Acumulación de vencimientos de bonos convertibles 2013 en la industria solar china

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Las compañías solares con sede en China y Hong Kong continuaron enfrentando dificultades financieras debido a que la demanda en la industria solar permaneció estancada y los precios en niveles bajos. Tanto en Asia como en el extranjero, los incentivos ofrecidos por los gobiernos para cambiar a una energía más limpia se están agotando. La crisis de deuda de la zona euro ha llevado a países como Alemania a reducir drásticamente los subsidios a las energías renovables. Estados Unidos ha impuesto derechos antidumping sobre los paneles solares chinos y la Unión Europea, China & # 39 Se espera que el mercado más grande de paneles solares haga lo mismo.

Las compañías de energía renovable, incluidas la energía solar, eólica, hidráulica y nuclear, de China y Hong Kong deben pagar USD 3.500 millones de deuda a inversores globales durante 2013 y otros USD 5.3 mil millones en 2014. La acumulación de deuda en 2013 incluye USD 767 millones de USD – bonos convertibles denominados emitidos por compañías solares, cuyos precios de las acciones han caído más de 88% desde sus máximos históricos en 2007. Como tal, la opción de conversión de capital en los bonos se vuelve poco atractiva, lo que requiere la redención o la refinanciación de los bonos. Esto ha dejado a las compañías solares chinas con un balance altamente apalancado por un lado y un entorno industrial pobre por el otro, lo que ha provocado dificultades en la refinanciación. Los inversores globales ahora están preocupados por sus inversiones, especialmente después de múltiples incumplimientos en el sector desde principios de este año.

Suntech Power Holdings, una vez que el mundo & # 39; s solar más grande fabricante de paneles, incumplió con su bono convertible en marzo de USD 541 – 2013, obligando a los tenedores de bonos a reestructurarse. Más del 60% de los tenedores de bonos acordó diferir sus derechos de conversión durante dos meses a marzo – 2013 y más de un mes a junio – 2013. La compañía retrasó la presentación de los resultados de su año completo 2012, luego de informar una pérdida neta de USD 1.000 millones en 2011. El gobierno de Wuxi planea reestructurar la deuda de la empresa 39 mientras mantiene la producción, manteniendo a los trabajadores en sus trabajos y evitando posibles disturbios. Los gobiernos locales en el pasado han ayudado a compañías solares como LDK Solar, Shanghai Chaori Solar Energy and Technology en circunstancias similares.

Otro solar solar chino, LDK solar, pago atrasado en sus USD 23. 8 millones de bonos convertibles en abril – 2013 debido a la escasez temporal de flujo de caja. Mientras que la compañía llegó a un acuerdo con dos tenedores de bonos para retrasar el USD 16. 6 millones en pagos y es actualmente en discusión para reestructurar el resto.

Algunas de las compañías solares chinas indicaron que están bien posicionadas para honrar los vencimientos de deuda en 2013. JA Solar reembolsó sus USD 119 en bonos convertibles denominados en USD en mayo – 2013. Trina Solar tiene USD 83. 6 millones de bonos con vencimiento este año e indicaron que pagará lo mismo con sus USD 807 mn efectivo en mano. China Sunergy también anunció que planea pagar USD 1,5 millones en bonos con vencimiento este año a partir de sus USD 183 en efectivo y equivalentes de efectivo.

Los signos de mejora de la demanda de la industria en Asia, particularmente en Japón, han protegido en cierta medida las preocupaciones de los asesores de inversión global y las empresas de gestión de patrimonio. Las instalaciones del sistema fotovoltaico están creciendo a medida que los costos caen y países como Japón y China fortalecen los objetivos renovables para combatir el calentamiento global. Sin embargo, la sobrecapacidad persistente en la industria conducirá a una cierta consolidación de la industria.

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