Aumento de los precios del oro: una visión general

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Aumento de los precios del oro: una visión general

Es importante comprender el panorama general de por qué el oro está subiendo y los factores que impulsan su aumento.

Una descripción general desde 1974

En 1971 Presidente Richard Nixon puso fin a la convertibilidad del dólar estadounidense al oro, poniendo fin al papel central del oro en los sistemas monetarios mundiales. Tres años después, el Congreso legalizó la propiedad del oro por parte de ciudadanos estadounidenses. Liberado del precio ordenado por el gobierno de $ 35 por onza , el dólar y el oro flotaron. En 1979 y 1980, inversores & # 39; La falta de confianza en la capacidad del gobierno para restringir la expansión de la oferta monetaria resultó en la compra de metales preciosos por pánico como cobertura contra la inflación. Los precios del oro se dispararon, y en enero 1980 el precio del oro alcanzó un récord de $ 850 por onza. Durante el período de cuatro años desde 1976 hasta 1980, el precio del oro había aumentado en más de 750%.

Al principio 1980 la Reserva Federal de los Estados Unidos aumentó las tasas de interés para restringir el crecimiento de la oferta monetaria. Esta política logró su propósito y 1982 las tasas de interés disminuyeron y el miedo a la inflación había disminuido. El capital de inversión respondió moviéndose a activos financieros desde productos básicos, incluido el oro, y el mercado se disparó. Después de los máximos históricos de enero 1980, el precio del oro serpenteó en $ 300 – $ 400 hasta alcanzar un mínimo de $ 256 en febrero 2001. Luego el mercado alcista para el oro regresó, y para noviembre 2009 el precio había subido a $ 1, 140 – un aumento de 445%. Para algunos inversores, esto sugiere que la historia se repite y el oro se dirige más allá de $ 2, 000 por onza. Para volver al máximo 1980, cuando se ajusta por inflación, el precio debería ser superior a $ 2, 000 ahora.

Hoy & # 39; s Gold Mercado

El precio del oro lo establece Gold Fixing, también conocido como Gold Fix o London Gold Fixing. Dos veces al día por teléfono, al 10: 30 GMT y 15: 00 GMT, cinco miembros del London Gold Pool reunirse para resolver los contratos entre los miembros del mercado de lingotes de Londres. Estos acuerdos negociados por Gold Fixing son ampliamente reconocidos como el punto de referencia utilizado para fijar el precio del oro y los productos de oro en todo el mundo.

Let & # 39; s examinar Algunos de los factores que influyen en el precio del oro.

Gold Supply

Hay una agencia que rastrea todo el oro en el mundo. Gold Fields Mineral Services Ltd (GFMS) es una empresa independiente de consultoría e investigación con sede en Londres, dedicada al estudio de los mercados internacionales de oro y plata. GFMS publica la Encuesta anual sobre el oro, que presenta análisis exhaustivos y estadísticas sobre la oferta y la demanda de oro para más de sesenta países. GFMS estima que las existencias de oro sobre el suelo representan un volumen total de aproximadamente 160, 000 toneladas, de las cuales más de 60% ha sido extraído desde 1950 GFMS estima que todo el oro extraído formaría un cubo de medición 20 yardas (19 metros) en cada lado.

La producción de oro nuevo generalmente no mantiene el ritmo de la inflación. El stock de oro sobre el suelo aumenta a una tasa bastante constante de alrededor del 1,7% por año. Durante los últimos 50 el mayor incremento anual fue del 2.1% y el menor aumento fue del 1,4%. Esto es inferior a la tasa histórica de inflación a largo plazo, que es del 4%.

El mayor poseedor de oro en el mundo es el gobierno de los Estados Unidos, con 8, 133. 5 toneladas. A partir de noviembre 2009, este suministro de oro valía aproximadamente $ 330 mil millones. Otros titulares principales de oro incluyen Alemania, el Fondo Monetario Internacional (FMI), Italia, Francia, SPDR Gold Shares, China, Suiza, Japón y los Países Bajos.

El dólar estadounidense

Se entiende ampliamente que el precio del oro rastrea inversamente al dólar. Cuando el dólar cae, el precio del oro tiende a subir. Pero ha habido muchos casos en que el precio del oro no se mantuvo al día con los cambios en el valor del dólar, o incluso fue contrario a él.

Por ejemplo, cuando el oro alcanzó su punto máximo 1980, reflejó un temor prevaleciente de inflación a raíz del 1979 shock petrolero y una política monetaria estadounidense que carecía de credibilidad. El caso del oro como cobertura contra la inflación fue persuasivo. Pero hoy, el precio del petróleo ha aumentado significativamente en monedas distintas al dólar. Incluso medido en euros, ha regresado al pico de refugio de febrero. La debilidad del dólar estadounidense por sí sola no puede explicar el aumento del precio.

A principios de noviembre, con el objetivo de apoyar a los Estados Unidos & # 39; recuperada de la recesión, la Reserva Federal de los Estados Unidos decidió mantener las medidas de estímulo masivo y mantener bajas las tasas de interés de los Estados Unidos durante “un período prolongado”. Con la Reserva Federal manteniendo las tasas bajas, un déficit presupuestario récord en Estados Unidos sigue aumentando, y los bancos centrales de todo el mundo diversificándose lejos del dólar, el oro puede continuar siendo una opción muy atractiva. Después de todo, el costo de pedir dinero prestado para invertir en oro es prácticamente nulo.

En los mercados mundiales hay una persistente falta de confianza en las monedas en papel. El debilitamiento del dólar estadounidense ha tenido un efecto amplio que reduce la confianza en otras monedas. Y con los bancos centrales y los encargados de formular políticas gubernamentales aún enredados en sus intervenciones fiscales y monetarias sin precedentes, esto podría continuar por mucho más tiempo.

La fortaleza actual del oro puede ser un reflejo no de una respuesta específica al valor del dólar estadounidense, sino más bien la expresión del mismo malestar esencial con los efectos persistentes de la crisis financiera mundial.

Oferta y demanda

En los últimos años, la disminución de la oferta minera se ha complementado con varios factores, incluidas las ventas sostenidas de oro del banco central. En los 1990 s, los bancos centrales estaban actuando como un grupo para reducir sus tenencias de oro, confiando en que las monedas fiduciarias eran una mejor reserva de valor. Las ventas de reservas del banco central, que durante la última década han jugado un papel clave en mantener los precios del oro bajo control, se han desacelerado recientemente. Ahora las atracciones de gold & # ; están resurgiendo y los banqueros parece ser compradores netos, lo que debería ayudar a estrechar el mercado.

Además, las ventas de chatarra compensaron la disminución de la minería. En el primer trimestre, las ventas de chatarra aumentaron bruscamente a medida que el oro volvió a visitar su máximo histórico.

La demanda industrial de oro está influenciada por las necesidades de fabricación, que se han reducido drásticamente desde 1997. La recesión económica mundial, junto con los precios más altos, redujo aún más la demanda de joyas, y los cambios en la oferta y la demanda agregan poco en términos de explicación de lingotes y # 39; s subida.

Bonos del gobierno

Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. A diez años se han recuperado de sus mínimos de fin de – 2008 entre 2% y 3.3%, pero esto no necesariamente representan un miedo generalizado a la inflación. Hay poca evidencia de que la compra de oro sea el resultado de preocupaciones de inflación.

Especulación y ETF

El 2008 aumento de los precios del petróleo crudo a US $ 147 por barril sugiere que se está formando una burbuja especulativa similar en oro. Sin embargo, una diferencia obvia entre entonces y ahora es que cuando el petróleo alcanzó su punto máximo, el mercado a futuro estaba anticipando una disminución de los precios. El mercado del oro anticipa un aumento y pronostica un valor de US $ 1, 250 por onza para junio 2014 Si bien los ETF fueron citados como los culpables del aumento del petróleo y también juegan un papel en el mercado del oro, su impacto puede ser limitado en el mercado del oro.

Al principio 2009 los ETF pueden haber sido compradores activos, pero su actividad se ha estabilizado desde entonces. Ha habido un fuerte aumento en las posiciones a largo plazo en oro en la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y los largos netos han alcanzado un récord.

A pesar de toda la atención que se presta a las ventas de oro por parte de los bancos centrales y al hecho de que las tenencias mundiales de oro han experimentado un amplio descenso, las tenencias en las economías industrializadas están aumentando como una parte de las reservas extranjeras totales. Y esta tendencia se renovó en el primer trimestre.

China y mercados extranjeros

China está emergiendo como una fuerza económica internacional y sus tenencias de oro reportadas no son necesariamente confiables. Esto es particularmente significativo ahora que las autoridades chinas pueden realizar sus compras en el mercado interno. El Banco de China (BOC) de The People & # aproximadamente 1, 054 toneladas métricas de oro, que es aproximadamente el dos por ciento de sus $ 2,3 billones en reservas de divisas.

Los minoristas y joyeros son muy reacios a comprar en niveles superiores. En los últimos años, India ha sido la más grande del mundo 39; importador de oro, y en febrero 2008 las importaciones se situaron en 23 toneladas. La cifra cayó a 1,8 toneladas en enero 2009 y en febrero no se importó oro. Pero en octubre 2009 a raíz del aumento de la demanda India & # 39; s las importaciones de oro aumentaron en más de 45% a 48 toneladas. India había importado 33 toneladas en el período correspondiente durante el año anterior

En septiembre 2009 el Fondo Monetario Internacional (FMI) anunció que vendería 403. 3 toneladas métricas de oro para fortalecer sus finanzas y aumentar su capacidad de otorgar préstamos a países en desarrollo. En noviembre, el FMI reveló que desde octubre 19 a octubre 30 se vendió 200 toneladas métricas de oro al Banco de la Reserva de la India (RBI). El RBI pagó $ 6.7 mil millones por el equivalente de aproximadamente el 8% del mundo & # 39; s producción minera anual. Como porcentaje de las reservas extranjeras, India & # 39; s gold las tenencias ahora son más altas que incluso China & # 39; s. Muchos analistas creen que la compra de India (# estimulará a otros países e inversores para aumentar sus compras de oro. De hecho, con 203. 3 toneladas métricas todavía a la venta en el FMI, China puede convertirse en el próximo gran comprador.

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