¿Campos de fresa por siempre?

0
9
¿Campos de fresa por siempre?

Bill Gross fundó PIMCO en 1971. PIMCO es la compañía de administración de bonos más grande del mundo 39 con $ 1.9 billones en activos. Gross tiene 43 años de experiencia en inversiones y entiende los bonos como pocos. También comparte sus ideas de inversión públicamente en su sitio web y generalmente trato de mantenerme al día. Hace poco leí su perspectiva de inversión de diciembre 2012 y pensé que I compartiría algunos de sus puntos clave con tú.

Su artículo se titula “Strawberry Fields Forever?” y comienza citando a John Lennon de los Beatles …

Vivir es fácil con los ojos cerrados

No entiendo todo lo que ves …

Creo Sé que quiero decir un sí

Pero es está todo mal

Eso es lo que creo No estoy de acuerdo

El artículo continúa explicando por qué las cosas serán difíciles en los próximos años … ¡no más campos de fresas para siempre !

En su informe, Gross habla sobre los vientos en contra de la economía estructural que ve en los próximos cuatro años y más allá. Comienza con Lennon lamento de – it se está haciendo difícil ser alguien pero todo funciona – y se pregunta por qué s Es muy difícil en estos días ser alguien que puede pagar la universidad, conseguir un trabajo bien remunerado y jubilarse cómodamente.

Luego Bill responde a su propia pregunta … que la verdadera causa del lento crecimiento económico es estructural y difícil de revertir fácilmente, y no una cosa cíclica que naturalmente se resolverá a tiempo. Cita estos vientos en contra estructurales como:

# 1) Deuda y desvanecimiento

Las economías globales desarrolladas tienen demasiada deuda con cargas de deuda insostenibles que simplemente tienen que reducirse. Este proceso de reducción de la deuda requerirá sacrificios y recortes – medidas de austeridad – como reducir el gasto del gobierno – que desacelerarán la economía y darán lugar a un menor crecimiento del empleo. Con deudas tan altas, Gross cree que un enfoque Brylcreem de un poco de dab te haré simplemente no no va a funcionar. Cita a Eurolandia y Japón como ejemplos de naciones que han hecho muy poco para controlar su deuda y, por lo tanto, continúan sumidos en alguna forma de recesión o depresión.

También cita un artículo titulado Crecimiento en tiempo de deuda donde los autores concluyen que una vez que un país excede un 90% de deuda / PIB, el crecimiento económico se desacelera en aproximadamente un 2% durante un período promedio de 10 años. ¡Guauu! Aquí en los EE. UU., Estamos en un 100% de deuda / PIB, por lo que no sorprende que nuestro crecimiento del PIB haya bajado.

Gross cree que parte de la solución de esta posición de alta deuda es que los hogares aumenten sus ahorros y estabilicen los balances familiares para la década difícil que se avecina … y reconoce que esta mentalidad de ahorro, si es se apodera de todo el país, en sí mismo desacelerará nuestra economía a medida que disminuya el gasto del consumidor.

Y cita una metáfora bíblica de siete años de grasa que conducen a siete años de escasez que los inversores deberían abrocharse.

# 2) Globalización

Si bien la globalización ha impulsado históricamente el crecimiento de muchos países desarrollados, incluido EE. UU., Ahora hay indicios de que el crecimiento en las economías emergentes puede estar desacelerándose y reducirá el aumento de cafeína que ellos y ; he estado dando a las economías desarrolladas.

Donde la caída de la Cortina de Hierro a fines 1980 y el surgimiento de la China capitalista aproximadamente al mismo tiempo fueron motores importantes del crecimiento económico global – algo así como agregar dos mil millones de clientes casi de la noche a la mañana: una desaceleración en las economías emergentes hará que nuestras economías se desaceleren a través de menos exportaciones. Entonces … la debilidad estructural en el crecimiento de los mercados emergentes está causando un crecimiento más débil en economías desarrolladas como los EE. UU.

# 3) Tecnología

La tecnología también ha sido un importante motor de crecimiento económico y productividad en las últimas décadas. En el lado oscuro, el mundo desarrollado usó máquinas y robótica para reemplazar silenciosamente a los humanos como una forma de contrarrestar la mano de obra asiática barata. Esto, por supuesto, causó un colapso considerable en el empleo, especialmente en muchos sectores de cuello azul y algunos sectores de cuello blanco. Es es lo que John Maynard Keynes, hablando de un 100 años atrás, llamó la nueva enfermedad del desempleo tecnológico donde los trabajos no son reemplazados a la tasa que ellos ; han sido destruido por la tecnología y la automatización.

De hecho, un estudio reciente del MIT también confirmó que los trabajadores están perdiendo la carrera contra la máquina . Ese viejo fiel de ser reentrenado para que pueda obtener un trabajo mejor remunerado. Él cree que todavía es válido, pero tal vez no en la misma medida que antes. Debido a que la tecnología también permite que alguien en Filipinas con una computadora y una conexión a Internet compita con su contraparte aquí en los EE. UU. Con salarios mucho más bajos.

El impacto de todo esto es que, si bien el desempleo en los EE. UU. Ha estado en el rango del 4%, muchos economistas dicen en voz baja que hay una nueva normalidad del 7%. El 3% de puntos en el desempleo se traduce en millones más de desempleados, que dependen de las dádivas, que tensan nuestro tejido social a través de una mayor desigualdad.

# 4) Demografía

Como dice Gross, la demografía es el destino, y al igual que el cáncer, los cambios demográficos de la población se están convirtiendo en un asesino silencioso del crecimiento . Lo que quiere decir es que cuando la edad promedio en una sociedad aumenta, la demanda de bienes y servicios, y el crecimiento económico a su vez, se ralentiza. La otra realidad es que una vez que las personas dejan de trabajar, ellas dependen más de sus ahorros, pensiones y seguridad social y, a menudo, se preocupan más por los gastos de atención médica y su presupuesto. Tienden a gastar menos y esto ralentiza estructuralmente el crecimiento económico.

De hecho, Japón & ha estado experimentando este destino demográfico durante varias décadas, en comparación con sus días de gasto salvaje en los 80 s.

Sus selecciones y sartenes

Basado en su perspectiva no tan optimista, Gross se está quedando con inversiones en materias primas como el petróleo y el oro, valores protegidos contra la inflación de los Estados Unidos, bonos municipales de alta calidad y acciones de mercados emergentes que no sean dólares … y evitando los bonos emitidos a largo plazo por países como Estados Unidos, Reino Unido y Alemania, bonos de alto rendimiento y acciones de bancos y compañías de seguros.

Él cree que el crecimiento de las economías emergentes continuará siendo mayor que el de los países desarrollados. Gross dice que los inversores deben esperar retornos de bonos anualizados de 3-4% en el mejor de los casos y retornos de capital solo unos pocos puntos porcentuales más altos, digamos alrededor de 5 a 8% por ciento (eso es mi estimación) … y abotone por un bajo crecimiento económico durante mucho tiempo.

Creo que mantenerse alejado de los bonos a largo plazo tiene sentido porque las tasas de interés probablemente solo subirán en los próximos años y causarán que estos bonos pierdan un valor sustancial.

No soy tan bajista en las acciones financieras simplemente porque creo que muchas de ellas todavía están muy golpeadas por la crisis en 2009 y muchas ahora están operando por debajo valor en libros, lo que me lleva a concluir que podría haber oportunidades convincentes para comprar acciones financieras aquí en los EE. UU.

I & ; No estoy tan seguro de estar de acuerdo con su optimismo sobre el petróleo o el oro porque sus precios son muy difíciles de predecir y me resulta difícil defender los precios más altos del petróleo o los precios del oro en los próximos años … pero podría ser incorrecto.

Creo que los bonos vinculados a la inflación son una buena forma segura de aumentar una cartera bien diversificada y creo que mantener una fracción de su riqueza en esta clase de activos siempre es una buena idea.

Para concluir … Me encanta leer las ideas de Gross & # (*****************; porque complementan mis puntos de vista de inversión, y mientras sea cada vez más difícil ser alguien … dejemos que esperemos y creamos eso al final todo funciona , ¡para nosotros y para las generaciones futuras!

Steve Pomeranz es Director General de United Capital Financial Advisers, LLC, “United Capital”, y propietario de On The Money. On The Money no está afiliado a United Capital.

Dejar respuesta

Please enter your comment!
Please enter your name here