Comercio de productos básicos – Gestión básica de riesgos – Cobertura

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Si usted & # 39; es un comerciante de productos básicos o está buscando convertirse en uno, sabe que dos elementos lo motivan: la especulación y la cobertura. Aunque la especulación y la cobertura no son mutuamente excluyentes y puede hacer ambas cosas al mismo tiempo, la especulación está principalmente orientada a las ganancias. La cobertura se trata más de proteger sus ganancias o minimizar una pérdida potencial y, por lo tanto, es una estrategia defensiva.

Cuando se cubre, esencialmente reconoce un hecho difícil; es decir, los comerciantes no pueden predecir los precios correctamente todo el tiempo. Si desea estar en el lado correcto de la operación, no solo debe predecir en qué dirección irán los precios, sino que también necesita un buen momento.

Aunque es importante # #; es importante adivinar correctamente si los precios van a subir o bajar, también debe saber cuándo deberías entrar y cuándo deberías salir. Puede mejorar sus probabilidades de hacerlo con algunas estrategias de cobertura simples.

Para empezar, dejemos que & # 39; hablemos de algunos conceptos elementales. La cobertura es efectiva, en parte, porque los precios de los productos básicos en efectivo, es decir, los mercados spot tienden a moverse juntos, ya sea hacia arriba o hacia abajo.

En un & quot; spot & quot; o mercado de efectivo, se compran y venden productos físicos. Esto difiere del mercado de futuros, donde los contratos se negocian para la entrega futura del producto en particular.

Aun así, los precios al contado no se mueven exactamente al unísono 39; La diferencia entre el precio spot y el precio actual del contrato se denomina “ base ''. La base es igual al precio en efectivo menos el precio de futuros.

Cuando se cubren, los inversores tienen dos alternativas básicas, ya sea en corto o en largo. Sin embargo, estas dos estrategias no se utilizan solo para excluirse mutuamente. Se pueden usar juntos en una mezcla, a la medida de las necesidades de un inversionista (# . Si “vas largo”, ” eso significa que usted & # 39; está comprando para vender más tarde a un precio más alto. Si usted se queda corto, eso significa que usted & # 39; va a vender antes de comprar, y espera que el producto en particular tenga una disminución futura de los precios.

En lo que respecta a quedarse corto, puede confundirte pensar que & # 39; en realidad vas a vender algo que no tienes & # 39; t compró primero y por lo tanto don & # 39; t propio . Sin embargo, cuando se queda corto, toma prestado el producto o contrato del corredor, lo vende y luego compra el equivalente más tarde para “equilibrar los libros”.

Cuando va mucho tiempo, se cubre con base en una base de debilitamiento a medida que el precio en efectivo cae en relación con el contrato público de futuros. Ir en corto le da la ventaja cuando la base está aumentando; es decir, cuando el precio en efectivo aumenta en relación con el precio del contrato de futuros. Cabe señalar que una base puede aumentar o disminuir en oposición a los niveles de precios. Lo que importa es la diferencia entre los dos.

Para aclarar, deje & # 39; mire lo siguiente:

Deje & # 39; s dicen que un vendedor de combustible para calefacción quiere cubrir 50% de la producción anticipada de abril de tres millones de galones El vendedor se queda corto al vender los contratos de futuros de combustible para calefacción de abril a $ 1. 98 por galón el 1 de marzo. A fines de marzo, los precios en efectivo y futuros han caído. Esto significa que el 1 de abril, cuando el vendedor entrega el combustible para calefacción a la terminal local, el precio ha caído a $ 1 85 por galón. El vendedor se cubre simultáneamente comprando futuros de etanol de abril a $ 1 90 por galón.

Debido a que el contrato estándar de combustible para calefacción cubre 42, 000 galones, el especulador tiene que comprar 35. 71 contratos en este escenario. Sin embargo, los contratos parciales no son & # 39; t negociados. Las siguientes cifras son aproximadas para facilitar la demostración de este escenario:

Fecha Mercado de futuros del mercado al contado Base

1 de marzo, $ 1. 88 por gal. Venda en abril a $ 1. 98 por gal. – $ 0. 10

1 de abril, $ 1. 85 por gal. Compre en abril a $ 1. 90 por gal. – $ 0. 05

El resultado de la cobertura es el siguiente:

La ganancia en las operaciones de futuros es $. 08 por galón, con la venta en abril a $ 1. 98 por galón, y la compra en abril a $ 1. 90 por galón. $ 1. 90 menos $ 1. 98 es igual a $. 08 por galon.

El precio de venta neto es $ 1. 93 por galón, o $ 1. 85 más $ . 08.

Esto da como resultado 50% cubierto en $ 1. 93 por galón, con un Ingresos de abril de $ 2, 895, 000, o $ 1. 93 por galón multiplicado por 1,5 millones de galones. El% restante 50 no está cubierto, a $ 1. 85 por galón; El ingreso de abril es $ 2, 775, 000, o $ 1. 85 por galón multiplicado por 1,5 millones de galones.

El precio promedio de venta de abril es $ 1. 89 por galón, para un ingreso de abril de $ 5, 670, 000.

Sin cobertura, ¿qué hubiera sido con el resultado? El vendedor habría recibido $ 5, 550, 000 o $ 1. 85 por galón multiplicado por tres millones de galones. Al cubrirse entre los mercados spot y de futuros, hubo un aumento neto en los ingresos del petróleo para calefacción de abril de $ 120, 000. Por lo tanto, la cobertura no solo puede ayudar a proteger a los comerciantes de las pérdidas, sino que también puede aumentar las ganancias.

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