Cómo evitar mejor una pérdida en un colapso del mercado de bonos a cámara lenta

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El mercado de bonos sigue corriendo el riesgo de una corrección a medida que la economía continúa calentándose a finales de 2020.

Una “burbuja” generalmente implica una condición de mercado que está lista para explotar en cualquier momento.

Todos hemos escuchado sobre la “burbuja” de bonos, mientras que los bonos del Tesoro se ven más caros en particular. No hay ningún lugar para que suban los rendimientos sino que suben cuando la nota de referencia a 10 años paga por debajo del rendimiento del 2%.

La economía de los Estados Unidos (EE. UU.) Está comenzando a mejorar gradualmente, aunque en el lado lento. En lugar de desinflar rápidamente una burbuja, uno debería visualizar un bloque de hielo que se derrite gradualmente. A pesar de que el crecimiento es generalmente positivo para las acciones, para los tenedores de bonos es comúnmente visto como peligroso.

Si la Reserva Federal permitiera que las tasas de interés aumentaran, probablemente atraería a los inversores de la seguridad percibida de los bonos a invertir sus fondos en oportunidades con más riesgo. Esto solo podría suceder con una economía más fuerte. El mercado en sí presentó un vistazo a eso ya: a partir del verano de 2012, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó del 1,4% al 1,9%, mientras que los bonos gubernamentales a largo plazo perdieron casi el 9%.

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Los bonos del Tesoro son típicamente los más expuestos a los cambios de tasas resultantes de los rendimientos delgados. El recordatorio de las pérdidas de su cartera también puede sufrir estos ajustes. Uno puede minimizar el dolor sin renunciar absolutamente al rendimiento con la estrategia adecuada para cada tipo de bono que posea.

El riesgo:

hacia dónde se dirigen las devoluciones del tesoro sigue siendo una imagen borrosa en la bola de cristal que se encuentra en el escritorio de cada economista. Se presume que el rendimiento actual de 10 años es el predictor más confiable de rendimientos en el futuro cercano de los bonos del gobierno, afirma Doug Ramsey, oficial de inversiones en la mesa del Leuthold Group. Actualmente atascado en un rendimiento inferior al 2%, “está en la tienda por un período muy largo de resultados decepcionantes”, postula el Sr. Ramsey.

Y eso es aún antes de que la inflación se calcule en.

Incluso cuando los precios al consumidor suben, han sido bastante moderados en 2020. James Swanson, estratega jefe de inversiones de MFS, afirma: “La presión tiende a aumentar solo después de que el desempleo desciende por debajo del 7% y la capacidad de la fábrica supera el 80%”.

La economía parece estar más dispuesta a probar esos umbrales antes de finales de 2020. Los inversores podrían sufrir pérdidas con una tasa de inflación mínima del 2,5%.

Qué hacer:

Acortar las inversiones: los peligros aún acechan en las economías globales y en los Estados Unidos. Sin embargo, aunque sean leves los rendimientos, todavía hay razones para mantener una posición mínima en los bonos del Tesoro. Los bonos que tienen vencimientos más largos se consideran más riesgosos ahora.

EMPRESAS

¿Cuál es el riesgo? La diferencia entre los bonos del Tesoro y los rendimientos corporativos de alta calidad se derrumbó a fines de 2011 de aproximadamente tres puntos porcentuales a apenas 1,3 puntos, cerca de un punto récord.

“Los bonos corporativos ahora están expuestos a un mayor riesgo de tasa de interés”, dijo Carl Kaufman, esto del gerente del fondo para el Fondo de Ingresos Estratégicos de Osterweis.

El riesgo crediticio se ha reducido a medida que la economía se fortalece. Riesgo equivale a la posibilidad de que una empresa no realice los pagos de sus cupones. Las compañías han agregado más deuda a sus balances a medida que crecen con más confianza que una economía robusta. Para absorber el riesgo crediticio adicional de los préstamos a una empresa privada en lugar del Tío Sam, los bajos rendimientos de hoy en día significan que no está obteniendo mucho como recompensa.

Qué hacer:

Primero, diversifica tus apuestas . Reducir el riesgo de crédito al mantener la deuda de varias compañías mediante la compra de acciones en un fondo mutuo en lugar de un bono individual es la forma en que algunos inversores se diversifican.

Entendiendo los diferentes fondos de bonos.

Limitar cualquier capacidad para administrar el riesgo de tasa de interés es el problema principal de este enfoque. Que uno pueda planear mantener bonos hasta que maduren y paguen su valor total es la razón principal para comprar bonos individuales. Las oscilaciones de precios del día a día compradas sobre los cambios en las tarifas generalmente se ignoran de esta manera.

Uno puede combinar las ventajas de un fondo y bonos individuales empleando un tipo más nuevo de fondo cotizado en bolsa (ETF) . Un ETF invierte en bonos de fecha similar y los mantiene hasta el vencimiento, momento en el cual se le reembolsa el monto de su inversión.

ALTO RENDIMIENTO

El riesgo:

el rendimiento promedio de un bono basura, un bono con una mayor probabilidad de incumplimiento, lo que le da a los inversionistas un pago mayor al promedio es de aproximadamente 5.8%. Por lo tanto, un aumento notable en las tasas de interés no es la principal preocupación.

Anthony Valeri, estratega de LPL Financial, dice que “la mayor amenaza es el deterioro del crédito”.

Qué hacer:

Fortalecer la calidad de su crédito de bonos . Manténgase en un fondo que mantiene aproximadamente el 80% invertido en bonos con una calificación B, BB o superior. Con un rendimiento promedio de 4.8%, Fidelity High Income (SPHIX) cumple y ha superado a los fondos similares en los últimos cinco años.

BONOS MUNICIPALES

El riesgo: a

medida que la economía mejoró, los ingresos fiscales para los gobiernos estatales aumentaron durante los últimos 11 trimestres consecutivos. Por lo tanto, el riesgo de crédito es menor con los municipios en comparación con hace tres años.

Lo que se traduce en es que el riesgo de tasa de interés ha aumentado mientras que los rendimientos han bajado. El rendimiento real de un muni de 10 años de alta calidad (si el comprador está en un rango de 28%) ahora se ha reducido a aproximadamente 2.6%, luego de tener en cuenta las exenciones fiscales que disfrutan los tenedores de bonos municipales. A tasas tan bajas y precios tan altos, “los munis se moverán más en combinación con los bonos del Tesoro que en los últimos años”, dice LPL. Valeri.

Qué hacer:

es mejor reducir la participación de cinco a 10 puntos porcentuales. “Hay otras oportunidades en el mercado sujeto a impuestos que le brindan tipos similares de declaraciones después de impuestos con menos riesgo de tasa de interés”, dice Jack Chee, analista senior de Litman Gregory Asset Management.

Por ejemplo, el Sr. Chee se refiere al fondo Osterweis Strategic Income (OSTIX) de Kaufman, que sigue invirtiendo en varios tipos de bonos. Una cantidad decente de deuda de alto rendimiento está en el fondo, pero con un tiempo de tenencia actual de solo 2,7 años, el fondo de Kaufman no tiene mucho riesgo de tasa de interés,.

Cuando finalmente la Reserva Federal enciende el quemador, la estrategia anterior puede ayudar a mantener a los inversores tranquilos.

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