Cómo Internet ha cambiado el panorama financiero de los productos farmacéuticos para mascotas

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Introducción

The late 1980 sy temprano 90 s provocó el nacimiento de Internet de consumo. Todavía descartado por muchas compañías como un invento novedoso, un mercado secundario, Internet no era una preocupación importante. Desde mediados 1990 & # (**********************************************; s, con cada vez más personas conectadas a Internet, el potencial de las empresas para llegar a los consumidores en sus hogares comenzó a aumentar. ser realizado. Desde entonces, Internet ha provocado un gran cambio en la forma en que se llevan a cabo los negocios. Las empresas comenzaron a asignar recursos a iniciativas de desarrollo de internet. La World Wide Web reunió a empresas e inversores en un mercado en rápida evolución.

La burbuja .com que surgió de 1997 – 2000 seguida posteriormente por Un fracaso inmediatamente después dejó a muchas empresas de inicio de Internet de la época con fondos insuficientes. La industria de productos para mascotas nos dio una de las fallas más notables de la burbuja .com, Pets.com. Inicialmente bien financiada, con un presupuesto publicitario que compró anuncios de Super Bowl, la compañía fracasó debido a un modelo de distribución deficiente.

Aunque eclipsado por Pets.com, otra compañía relacionada con mascotas surgió a través de la burbuja de Internet y en el último 15, ha impactado el modelo de distribución de Pet Pharmaceuticals y Industria OTC. Este documento explorará el impacto económico y financiero de Pet Meds Express Inc en el mercado veterinario y de productos farmacéuticos para mascotas y analizará el camino que siguió la compañía para convertirse en la farmacia de mascotas en línea más grande del mundo.

La evolución de la industria de medicamentos para mascotas

En enero de 2012, el Dr. Doug Mader, ex presidente de la Conferencia Veterinaria de América del Norte moderó un acalorado debate entre PetMeds Express y La comunidad veterinaria. Este debate se debió a la forma en que PetMeds expresa los ingresos generados, al cambiar la cadena de distribución en la industria de Farmacia Veterinaria. Hasta que PetMeds Express comenzó una farmacia de mascotas en línea, los veterinarios tenían una especie de monopolio en la distribución de medicamentos para mascotas. Pero, ¿cómo una empresa relativamente pequeña en la industria farmacéutica tiene este tipo de impacto? PetMeds Express comprendió el potencial de Internet temprano y creó un nuevo mercado.

Para comprender mejor el efecto que PetMeds Express está teniendo en la industria farmacéutica de mascotas, es importante comprender primero la industria en la que operan. Zoetis, rama de medicamentos farmacéuticos para la salud animal de Pfizer, estima que la creciente demanda mundial de alimentos en los mercados emergentes de proteínas animales y el aumento del nivel de vida en los mercados emergentes han ayudado al mercado de medicamentos y vacunas animales a crecer hasta los $ 22 Mil millones de mercado. Dentro de este mercado global, PetMeds Express participa en una industria estadounidense de $ 4 billones de dólares, según sus estimaciones. Múltiples fabricantes farmacéuticos desarrollan y venden productos farmacéuticos para mascotas, venden directamente a los veterinarios.

Dentro de un mercado de $ 4 mil millones, Internet ha permitido que una nueva compañía entre y cambie el sistema de distribución, incluso sin el apoyo de las empresas manufactureras. Aunque PetMeds Express representa solo el 6% del mercado de productos farmacéuticos para animales de los EE. UU., La compañía sacó a la luz el potencial dentro de este nicho de mercado que atrae a los competidores y la atención de los minoristas de cajas de babero, algo que podría causar una disminución de los ingresos y los márgenes si PetMeds Express no puede alinearse con los fabricantes en el futuro cercano.

Distribución farmacéutica animal en los EE. UU.

Dado que las principales compañías farmacéuticas se han negado a trabajar directamente con PetMeds Express hasta la fecha, PetMeds Express necesitaba navegar por la cadena de suministro de una manera creativa. En lugar de comprar directamente a los fabricantes, PetMeds express se ha visto obligado a comprar a mercado gris' de los distribuidores, se supone que son veterinarios que ordenan en grandes cantidades para abastecer a la empresa, aunque los representantes de PetMeds Express no han confirmado sus fuentes de suministro.

Las prácticas veterinarias individuales que dominan este mercado han expresado su preocupación de que el crecimiento de Internet y el comercio minorista caja grande' Enfoque es comer en uno de sus centros de beneficio. Antes de esta competencia, Veterinarios disfrutó de un mercado relativamente no competitivo. Los dueños de animales visitarían a un veterinario y, por conveniencia, comprarían medicamentos directamente al veterinario. Esta práctica comenzó a verse amenazada con la aparición del modelo PetMeds Express, aunque los veterinarios aún disfrutan de la mayor cuota de mercado de alrededor 67% según los datos del inversor PetMeds Express. Debemos tener en cuenta que esta cifra representa veterinarios individuales y prácticas grupales juntas. Estas prácticas no comparten las mismas economías de escala que PetMeds Express, ni representan individualmente a los principales competidores.

Es interesante notar que el Dr. Foster and Smith Inc, un importante competidor de PetMeds Express Inc, fue fundado en 2003. Foster & amp; La marca Smith también fue uno de los primeros participantes en el mercado de Internet. A pesar de que la compañía tiene acciones, se estima que hasta $ 250 millones en 2008 y desde entonces se ha estimado en alrededor de $ 170 millones. Están cerca de la capitalización de mercado de PetMeds Express con distribución a través de Internet, sin embargo, se agrupan con los veterinarios en el 67% cuota de mercado. Asumiendo que otras variables son iguales con esta compañía privada, podrían constituir un +/- 6% relativamente similar del mercado veterinario, dejando alrededor 60% del mercado actual para veterinarios tradicionales.

Actualmente, PetMeds Express representa una acción de pequeña capitalización con una capitalización de mercado de $ 257, 212, 860 en 2012. A pesar de PetMeds Express segmento relativamente pequeño del mercado, hay motivos de preocupación entre la comunidad veterinaria. En 2004, cuando la compañía salió a bolsa, se estimó que la industria era de $ 3 mil millones y PetMeds reportó ingresos de $ 93, 994 dejó la empresa con solo 3% del mercado en ese momento. Compare eso con el 6% del mercado actual de $ 4 mil millones de dólares y vemos la tendencia de este minorista en línea segmento de mercado en crecimiento. Sin embargo, como con cualquier negocio, el rendimiento pasado no garantiza ganancias futuras.

PetMeds isn t la única amenaza para el segmento farmacéutico minorista veterinario. La compañia' el crecimiento atrajo la competencia y ahora la distribución incluye The '' veterinarios, minoristas en línea y tradicionales ''. De hecho, es el segmento minorista que está comenzando a reducir los márgenes para PetMeds Express y crea un problema que la empresa debe abordar y trabajar para superar

En un esfuerzo por continuar maximizando el valor para los accionistas, minoristas como Wal-Mart y Target también quiere una porción más grande del segmento de medicamentos para mascotas. Su gran poder adquisitivo los convierte en una gran amenaza tanto para los veterinarios como para el nuevo segmento minorista en línea en el que opera PetMeds. En 2011 y 2012 PetMeds Express ha comenzado a ver los efectos de un mercado altamente competitivo que desacelera el crecimiento, aumenta el costo de los nuevos clientes y reduce los márgenes de ganancias.

Ética y riesgo en la industria de medicamentos para mascotas

Cuando PetMeds Express ingresó al mercado, dependían de los consumidores que disfrutaban de la conveniencia de comprar medicamentos de venta libre en Internet, así como aquellos consumidores cuyos veterinarios tampoco llevaban varios medicamentos recetados. Sin embargo, los veterinarios reciben aproximadamente 25% de sus ingresos de la venta de recetas que escriben y surten. A medida que la empresa evolucionó, también lo hizo el modelo comercial de PetMeds Express, que terminó en algunos problemas éticos que la empresa enfrentó. Al igual que con todas las empresas que cotizan en bolsa, PetMeds Express tuvo que descubrir cómo aumentar las ganancias, pero ¿cómo podrían aumentar las ventas de medicamentos recetados y así aumentar las ganancias?

Este problema inició una idea innovadora que permitiría a los consumidores llamar, consultar con un veterinario por teléfono e inmediatamente recibir una receta, que se convirtió en un pedido y se envió al cliente. Esta fue una excelente manera de crecer en el negocio minorista de medicamentos recetados en línea. Si los clientes pudieran saltarse la visita al veterinario todos juntos, PetMeds Express podría capitalizar a más dueños de mascotas que valoran la conveniencia y generar otro flujo de ingresos a través de sus consultas con el veterinario. Sin embargo, este método de venta de recetas sin ver realmente al animal no se sentó bien con el resto de la comunidad veterinaria. Ya me preocupa que la creciente empresa en línea pueda comerse al veterinario el flujo de ingresos de la venta de medicamentos, PetMeds Express había cruzado una línea ética que llamó la atención de la comunidad veterinaria, así como de los reguladores.

Solo tres años en operaciones en 1999, PetMeds Express fue disciplinado por la Junta de Farmacia de Florida por las recetas por teléfono. La empresa recibió $ 30, 000. 00 bien, pero más que esto, molestaron a la comunidad veterinaria. Aunque la compañía cumplió de inmediato, esta práctica anterior sigue apareciendo, incluso en la 2012 Conferencia Veterinaria de América del Norte (NAVC).

En el 2012 NAVC, una petición del veterinario de Birmingham, AL, Dra. Doralee Donaldson, dibujó 149 y terminó con PetMeds Express retirándose como patrocinador del evento. En cambio, los representantes de PetMeds Express se presentaron ante el NAVC e hicieron un panel de discusión, tratando de reparar los malos sentimientos de la comunidad veterinaria. En el futuro, PetMeds Express tiene la intención de trabajar con la comunidad veterinaria, alentando las visitas regulares al veterinario e intentando mostrar al veterinario s que hay espacio en el mercado para ambos intereses.

Análisis financiero

PetMeds fue la primera compañía farmacéutica de mascotas comercializada en línea no veterinaria y la primera compañía pública en el espacio. Cuando comenzó la nueva competencia en el espacio en línea junto con la competencia del segmento minorista, las ganancias comenzaron a ser lentas. Al revisar los datos tomados de la compañía en los informes anuales, podemos ver que PetMeds Express ha experimentado una disminución en los ingresos totales desde 2010. Los márgenes de beneficio se mantuvieron cerca de 10. 5% en los años desde 2008 hasta 2010, sin embargo 2011 y 2012 registraron descensos año tras año, con un margen de poco menos del 7% para 2012.

Al analizar la compañía en línea desde un enfoque diferente, podemos ver cómo la compañía está maximizando el potencial de su gente. Según Lowell L. Bryan, de McKinsey Quarterly, una excelente medida para una compañía de la era de Internet el rendimiento es el beneficio por empleado. Además de medir los rendimientos del capital invertido, esto muestra la contribución realizada por los miembros del equipo. Bryan dice que desde 1995 hasta 2005, la parte superior 30 las empresas más grandes del mundo (clasificadas por capitalización de mercado) han visto aumentar sus ganancias por empleado a $ 83, 000, desde $ 35, 000.

Utilizando esta metodología para analizar la ganancia anual para el número de empleados tomados de los informes anuales de PetMeds Express, vemos que tuvieron su mejor año en 2010 con una ganancia / empleado de $ 114, 546. La acción ha sufrido en los últimos dos años y también la ganancia por empleado; en 2012 la ganancia / empleado se redujo a $ 80, 478. No está mal para una compañía de pequeña capitalización.

La caída en las ganancias se debe a varios factores, incluida la economía pobre, que está causando que los dueños de mascotas sean más conscientes de los costos, una mayor entrada en el mercado por parte de otros minoristas en línea como Amazon.com y un aumento en competencia de grandes cadenas minoristas como Wal-Mart, Target, Wal-Greens. Esto significa que PetMeds Express debe anunciar más y reducir sus precios para mantenerse competitivos, reduciendo así los márgenes de beneficio a corto plazo hasta que otras estrategias, incluida la publicidad adicional, ayuden a la empresa a crecer.

Al examinar el gráfico de la derecha, podemos ver cómo se ha desempeñado PetMeds Express en el mercado. Este gráfico muestra cómo $ 100 invirtió en 2007 funcionaría si invirtiera en PetMeds Express frente a S & amp; P 500, Russell 2000 e índices compuestos Nasdaq. Desde 2008 hasta 2010, sus acciones experimentaron un alto crecimiento y tuvieron un buen desempeño frente al mercado con $ 100 inversión a $ 187. 09. Sin embargo, esto cambió en 2011 cuando la compañía experimentó más competencia y menor margen de beneficio y precios. Si miramos la tendencia en 2009 PETS disfrutamos de un 48. 5% de ganancia, seguido en 2010 por un 35% de ganancia. En 2011 había un 28. 5% de pérdida y una 21. Sin embargo, una pérdida del 9% en 2012 que pone a la acción a la par con los otros índices. Todavía con tendencia hacia abajo.

Análisis de relación

PetMeds Express ha crecido rápidamente y ha creado un nicho de sistema de distribución basado en Internet para medicamentos de venta libre y medicamentos recetados. Al mirar la empresa la solvencia, la liquidez y la rentabilidad, a través del análisis de la razón, podemos ver si hay algunas causas financieras de preocupación fuera de las ganancias decrecientes. Podemos obtener una mejor comprensión de esto mirando la compañía s ratio financiera s basados ​​en los últimos 4 trimestres que terminaron en marzo 31, 2020

Liquidez

La compañía tiene una relación actual de 8. 03 que es muy alto. Esto deja a la empresa en una buena posición si necesitan adquirir competidores relacionados. Este número también se debe a la gran cantidad de inventario de la compañía, que se puede ver al eliminar el inventario en la proporción rápida de 5. 81. El capital de trabajo neto es $ 59, 162, por lo que no hay riesgo inmediato de que la empresa se quede sin dinero.

Uso de activos:

El 12 el índice de rotación de inventario mensual es de 5 83. Si comparamos esto con la tienda minorista de mascotas más grande, PetsMart, su índice de rotación de inventario 2012 fue de 7. Si se compara con una farmacia humana, el estándar de la industria es 12 A pesar de que PetMeds Express está por debajo de esto, también tienen gastos generales más altos y un mayor gasto de mantenimiento de inventario. Esta relación más baja también podría deberse a ineficiencias en el sistema de mercado gris que PetMeds Express debe comprar.

Rentabilidad:

El índice de rentabilidad sobre activos es. 19 mientras que la tasa de rendimiento del capital es. 21, aunque la compañía y ; El margen de beneficio de 2012 fue. 07, todavía lo están haciendo bien para sus accionistas. Además de esto, el margen de beneficio aumentó de. 07 a.09 durante el primer cuarto de 2020, tal vez un indicador de que la compañía está encontrando formas de reducir sus costos, o que el aumento en la comercialización en respuesta a una mayor competencia está comenzando a funcionar. Al seguir viendo este número, tendremos una idea del potencial para que PetMeds Express siga siendo competitivo.

Indicadores de deuda:

El índice de deuda total de. 11 y la relación deuda / capital de. 12 muestra que PetMeds Express puede no estar utilizando completamente su apalancamiento. Dado que han alcanzado un par de años difíciles de disminución de ganancias, deberían considerar invertir en otras compañías que podrían fortalecer su posición.

PetMeds Express también ha experimentado una caída año tras año en EPS en 2011 y 2012. El EPS fue 1. 14 en 2009 y comenzó a disminuir a. 92 y en.78 en 2012. La relación PE en 2012 fue 14 y actualmente se encuentra en 15. 14 En base a esto, el precio que los inversores están dispuestos a pagar sería aproximadamente 18 para 2012.

Utilizando la relación PE 2012 y analizando algunos de los competidores actuales de PetMeds en el negocio de mascotas y farmacias, obtenemos una relación P / E promedio de 19. 5 . Con este número, podemos multiplicar el promedio de la industria con EPS de PetMeds de. 82 dejándonos con alrededor de $ 16 por valor intrínseco de la acción. Parece que las existencias de Pet Meds podrían estar ligeramente infravaloradas actualmente.

Potencial futuro

PetMeds Express debe hacer algo para cerrar la brecha entre su rendimiento actual y el anterior. La publicidad adicional que la compañía comenzó en los últimos 2 años comenzó a ayudarlos a recuperarse. ¿Cuáles son algunas otras opciones que la compañía puede tener?

Dado que PetMeds Express depende del mercado gris para su distribución, tienen un alto nivel de riesgo si las grandes tiendas de caja aprovechan su poder adquisitivo y sus conexiones para obtener una ventaja. PetMeds Express podría lograr negociar acuerdos mayoristas directamente con los fabricantes farmacéuticos, reduciendo sus gastos generales. Sin embargo, este tipo de distribución probablemente también estaría disponible para sus competidores si se abriera.

La compañía es relativamente sana financieramente y enfrenta un mercado altamente competitivo. Quizás podrían considerar una asociación con la competencia. Una asociación obvia sería con uno de los grandes minoristas como PetsMart. Ambos minoristas de mascotas se enfrentan a la competencia de Wal-Mart y otros minoristas más grandes. Una asociación podría abrir una nueva fuente de ingresos compartidos para cada empresa, así como compartir potencialmente su poder adquisitivo. Aunque la canibalización de algunos otros productos, la pareja juega un papel en el beneficio potencial de ofrecer productos farmacéuticos PetMeds en el popular y creciente minorista de la tienda. Mart tiene su propio comercio minorista en línea, no tienen productos farmacéuticos. Quizás la marca establecida de PetMeds Express podría manejar los productos farmacéuticos que estas compañías actualmente no tienen.

Quizás mirar a uno de los líderes de la industria farmacéutica global, como Pfizer, nos puede dar una idea del potencial futuro del mercado. Pfizer recientemente renombró su división de Salud Animal en Zoetis, mostrando que Pfizer ve es el potencial en este segmento lo suficiente como para marcarlo específicamente. Con algunas buenas decisiones comerciales centradas en la creación de asociaciones, especialmente con las empresas de fabricación farmacéutica, PetMeds Express puede continuar definiéndose como la fuerza en línea a tener en cuenta en la industria de la medicina animal.

Conclusión

La compañía ha superado algunos comienzos difíciles, incluidas varias batallas legales. Atravesaron la burbuja de internet.com y se convirtieron en la farmacia de animales más grande con el 6% del mercado. Después de examinar la empresa s razones financieras, parece que la compañía está actualmente sana. Este es probablemente uno de los motivos s Zack la calificación promedio de corretaje para esta acción es una retención.

Después de revisar la compañía la historia y el rendimiento actual de las acciones nos dan una imagen de una empresa innovadora que creció con tecnología, pero ahora debe seguir siendo ágil y adaptarse al cambio a medida que la competencia se pone al día. PetMeds Express ha ganado una cuota de mercado del 6% dentro de la industria farmacéutica de mascotas de EE. UU. Desde que la compañía comenzó en 1996. Este crecimiento atrajo la competencia a la cadena de distribución. Estos competidores incluyen otros minoristas en línea y grandes minoristas de descuentos nacionales que están obligando a bajar los precios y disminuyendo los márgenes de ganancia. En total, dado que PetMeds Express fue pionero en el modelo de farmacia de mascotas nacionalizado durante una era de Internet en rápido movimiento, han tenido una gran influencia en Veterinarian s pierde 33% de este mercado y cambiando el modelo de distribución dentro de la industria en 17 años.

En el futuro, a medida que los países se desarrollen más, coman más proteínas y posean más mascotas, también aumentará la necesidad de productos farmacéuticos para animales. Si PetMeds Express puede encontrar una manera de explotar el creciente mercado farmacéutico global, abrirán un nuevo mundo de ingresos y ganancias.

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