Cómo los corredores pueden girar nuevas reglas fiduciarias

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La industria de corretaje impulsó las nuevas reglas fiduciarias del Departamento de Trabajo en cada paso del camino.

La batalla parece haber terminado, y terminó en una especie de empate. Es posible que a la industria de corretaje no le gusten las nuevas reglas para las cuentas de jubilación, pero aún es libre de practicar negocios como es habitual en cuentas imponibles. Y muchos inversionistas familiares siguen tan confundidos como siempre sobre si su corredor tiene un conflicto de intereses.

Estas nuevas reglas abordan los conflictos de intereses de los corredores y otros profesionales financieros que ofrecen asesoramiento sobre la jubilación al exigir que los asesores cumplan con un estándar fiduciario al administrar activos en cuentas de jubilación.

Muchos laicos están confundidos acerca de lo que esto significa y qué profesionales tienen una responsabilidad fiduciaria con sus clientes. En su forma más simple, una norma fiduciaria significa que los profesionales sujetos a la norma deben poner los mejores intereses de los clientes antes que sus propios beneficios cuando ofrecen asesoramiento financiero o toman decisiones de inversión. Por ejemplo, un fiduciario no solo está obligado a ofrecer opciones de inversión apropiadas, sino que debe tener especial cuidado para evitar conflictos de interés siempre que sea posible y para discriminar conflictos potenciales cuando surjan. La Ley de Asesores de Inversiones de 1940 define específicamente una función fiduciaria, y la Comisión de Valores e Intercambio se encarga de hacer cumplir la norma a fondo.

Hasta que las nuevas reglas entraron en vigencia, los asesores de inversión registrados en la SEC estaban sujetos a esta norma, pero los corredores de bolsa, los agentes de seguros y algunos otros profesionales que proporcionaban asesoramiento sobre inversiones no lo estaban. En cambio, estaban obligados por la regla de idoneidad menos estricta. Esta regla requiere que los corredores hagan recomendaciones coherentes con los mejores intereses del cliente, lo que significa que no pueden recomendar inversiones totalmente inapropiadas. Pero no están obligados a colocar sus propios intereses por debajo del cliente, lo que les permite favorecer inversiones más caras o comerciar con más frecuencia para generar más comisiones. Tampoco están obligados a distinguir los conflictos de intereses.

Las nuevas reglas someten a los corredores a la norma fiduciaria que se aplica a los ARI, pero solo en lo que respecta a las cuentas de jubilación. Para las cuentas imponibles, la regla de idoneidad todavía se aplica.

Una encuesta bien publicitada de hace unos años encontró que muchas personas creen erróneamente que los asesores financieros de las casas de bolsa son fiduciarios; El 76 por ciento de los encuestados pensaba que sí. (1) La misma encuesta sugirió que la mayoría de los inversionistas no sabían que se aplicaban diferentes estándares a los corredores de inversión y los asesores de inversión registrados.

Muchos corredores se aprovecharán de la confusión, la apatía de sus clientes o de ambos para poner estos cambios obligatorios bajo la mejor luz posible. Por ejemplo, una pareja que conozco trabaja con un agente de una importante empresa de gestión de patrimonio. El corredor administra su cartera, incluidas las cuentas de jubilación, lo que significa que está sujeto a las nuevas reglas. Les dijo a sus clientes que las inversiones en sus cuentas de jubilación habían tenido un bajo rendimiento, por lo que estaría moviendo los activos hacia alternativas de mejor desempeño y menos costosas.

Le pregunté si el agente había declarado alguna otra razón para el cambio, ya que me parecía obvio que el agente estaba actuando en respuesta a las nuevas normas del Departamento de Trabajo. No, me dijeron, no mencionó otras razones.

No es difícil ver por qué un corredor preferiría presentar informalmente tal cambio como su propia idea. Todos queremos presentar nuestros servicios profesionales de la mejor manera posible, y por supuesto, él preferiría ser el héroe que ahorra dinero a un cliente en lugar del villano obligado a poner los intereses del cliente en primer lugar porque el gobierno dijo que no estaba haciendo nada. ya legal No hablar de las nuevas regulaciones no es absolutamente engañoso; Muchos clientes pueden no estar interesados ​​en una explicación detallada. Y los cambios están obligados a declararse en las declaraciones escritas, por muy voluminosos que puedan ser. Pero esto no ayuda a los inversores a controlar mejor la situación.

El incidente destaca un problema real y continuo en el mundo de las finanzas personales, uno que las nuevas reglas no tienen en cuenta. Para muchos consumidores, no está claro qué profesionales financieros están sentados a su lado de la mesa y cuáles son los vendedores ante todo. Todos quieren parecer útiles; muchos de los términos y títulos dicen poco a los consumidores a menos que sigan investigando. “Asesor financiero” puede significar muchas cosas diferentes, dependiendo de para quién trabaja el asesor y qué servicios exactos proporciona la empresa.

Las reglas del Departamento de Trabajo requieren que los asesores se comprometan con los estándares fiduciarios, disciernen cualquier posible conflicto de intereses y establezcan políticas para mitigar cualquier conflicto que surja. Pero, ¿cuántos asesores se tomarán el tiempo para asegurarse de que los clientes lean y comprendan la documentación, en lugar de solo marcar los lugares que el cliente necesita para firmar lo que ellos suponen es la información legal estándar?

Por ahora, los clientes proactivos seguirán atendiéndose mejor si les preguntan directamente a sus asesores, o asesores potenciales, si son fiduciarios. De hecho, debe ser una de varias preguntas, como la frecuencia con la que se monitorean las inversiones, qué es la filosofía de inversión del asesor y cómo funciona su estructura de comisiones. Pero la preocupación detrás de las nuevas reglas del Departamento de Trabajo es que muchos inversionistas no saben hacer estas preguntas en primer lugar.

Si bien las nuevas reglas son útiles, no son suficientes para garantizar que los consumidores puedan tomar las mejores decisiones posibles. Los consumidores necesitan una educación real sobre qué es un fiduciario, si su asesor es uno de ellos y por qué la distinción es importante. No podemos razonablemente esperar que los asesores no fiduciarios proporcionen voluntariamente una educación de este tipo si no están obligados a hacerlo.

Fuente:

1) Bloomberg , “los inversionistas ‘despistados’ piensan que los corredores son fiduciarios, dice una encuesta”

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