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CONSEJOS – Fundamentos de los valores protegidos de la inflación del Tesoro

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CONSEJOS – Fundamentos de los valores protegidos de la inflación del Tesoro

Los valores protegidos contra la inflación del Tesoro (conocidos como TIPS), son bonos indexados a la inflación emitidos por el gobierno de los Estados Unidos. Pero, ¿qué es lo que realmente te ofrecen como inversionista y cómo funcionan exactamente?

En primer lugar, hay mucha angustia de los inversores con respecto a las futuras expectativas inflacionarias. Después de todo, es una preocupación normal el hecho de que el déficit del gobierno aumente en proporciones insondables minuto a minuto (por no mencionar que las tasas de interés en general están en niveles históricamente bajos, y cuando las tasas vuelven a la inflación media estatutaria, es una contraparte razonable de eso) ).

Los CONSEJOS se pueden comprar directamente del gobierno de los EE. UU. A través de la tesorería, un banco, agente de bolsa o comerciante, o más preferiblemente a través de un fondo de índice de bajo costo, como DFA Inflation Protected Proturities (DIPSX). Los CONSEJOS individuales se compran de acuerdo con un proceso de subasta, donde puede aceptar cualquier rendimiento que se determine en la subasta o establecer un rendimiento mínimo que esté dispuesto a aceptar. En el método de subasta, si no se cumple su objetivo de rendimiento solicitado, no se ejecutará su solicitud de compra.

Los TIPS vienen con vencimientos a 5, 10 y 30 años y se compran en incrementos de $ 100. El rendimiento del capital Y los pagos de intereses en curso dependen del ajuste del valor del principal de TIPS para el índice de precios al consumidor (el IPC, que es la medida más utilizada) de la inflación). Sin embargo, el pago del cupón es constante y dura lo mismo durante la vida de la seguridad. Aquí es donde los CONSEJOS se vuelven un poco difíciles: mientras que el pago del cupón sigue siendo el mismo, el CONSEJO en sí mismo fluctúa, lo que significa que el rendimiento real que usted recibirá variará.

Con el valor unitario de TIPS subyacente fluctuando en función del IPC, la tasa de interés de cada cupón fluctúa (el pago fijo en dólares se divide por una fluctuación del valor nominal equivalente a la tasa de interés variable). Entonces, mientras el valor del capital fluctúa, la tasa de interés es fija. Así es como el titular está protegido de las presiones inflamatorias. Si la inflación aumenta, el valor nominal de TIPS subyacente aumenta junto con ella.

Al igual que con la mayoría de las obligaciones de deuda del gobierno de los EE. UU., Los TIPS pagan su cupón semestralmente. El índice para medir la tasa de inflación es el Índice de precios al consumidor de todos los artículos para todos los consumidores urbanos (CPI-U) de Ciudad de EE. UU., No ajustado estacionalmente, publicado mensualmente por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

¿En qué situaciones los CONSEJOS serían una opción viable para su cartera de inversiones? Tomemos, por ejemplo, una expectativa de presiones inflacionarias en los próximos cinco años. Si tuviera que invertir en una cartera de TIPS, a medida que se produce la inflación, el valor principal de los TIPS aumenta para compensarlo por la presión inflacionaria. El pago de su cupón sigue siendo el mismo, pero su inversión principal de TIPS vale más.

Ahora veamos lo opuesto a la inflación: las presiones deflacionarias. Si se produce la deflación, su valor principal se reducirá. TIPS tienen un respaldo para la deflación sin embargo. El pago del valor de vencimiento de TIPS es el mayor de $ 100 por unidad de TIPS, o el valor actual ajustado en ese momento.

Las subastas de tesorería varían según el tipo de seguridad y la fecha, y es difícil encontrar muestras relevantes para diferentes tipos de problemas. Sin embargo, aquí hay algunos ejemplos de la vida real de CONSEJOS y notas de tesorería regulares a 5 años para comparar.

En una reciente subasta de TIPS el 26 de abril de 2010, los TIPS a 5 años tenían un precio de 99.767648 (o $ 99.77 por $ 100 de valor de TIPS valor nominal) con una tasa del .50%. El mismo día, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 5 años se ubicó justo al 2,6%. En este caso, la nota de tesorería regular de 5 años está rindiendo aproximadamente 5 veces más que los TIPS de 5 años. Parece mucho renunciar a la protección contra la inflación, ¿no es así? La gran disparidad en el rendimiento se debe principalmente a las expectativas de los inversores de la presión inflacionaria (los inversores están dispuestos a aceptar una tasa de interés más baja para la protección de la inflación).

Aunque hay una ventaja. Veamos una seguridad similar a los TIPS de 5 años emitida el año pasado el 4/15/2009. Se emitió a $ 100.11 por cada TIPS de $ 100 y una tasa del 1.25%. Al mismo tiempo, el rendimiento normal de los bonos del Tesoro a 5 años fue del 1,71%, lo que no es casi la propagación del primer ejemplo TIPS señalado. Esa misma emisión de bonos del tesoro de hoy (5 de junio de 2010) está indexada en 1.02858 o cada TIPS vale $ 102.86.

Una nota de tesorería a 5 años emitida el 30 de abril de 2009 (lo más cercana posible al último ejemplo de TIPS) con un precio de 99.691687 ($ 996.91 por $ 1,000 de valor nominal al vencimiento) y arrojó un 1,875%. Hoy, a través de TD Ameritrade, donde custodio los activos de los clientes, el mismo pagaré a 5 años tiene un precio de 101.188 ($ 1,011.88 por cada $ 1,000 de valor nominal de vencimiento).

El bono del tesoro de aproximadamente un año de antigüedad obtuvo una devolución del pago del cupón (dos pagos a $ 9.375 cada uno más el interés acumulado que estamos descontando para este ejemplo), más un aumento en el capital de $ 14.97 que equivale a un Retorno del 3,37%. A modo de comparación, la emisión de TIPS emitida más cercana del 15 de abril de 2009 ha generado una devolución de dos pagos de cupón (estoy usando 10 TIPS para que este ejemplo coincida con la nota de tesorería de valor nominal de $ 1,000) de $ 6.25, y experimentó una aumento en el valor de $ 27.48 para un rendimiento comparativo de 3.99%. En este ejemplo, los TIPS superan la nota de tesorería por un margen razonable.

Por supuesto, estos ejemplos no son perfectos, pero son cercanos para fines ilustrativos en los cálculos y valores de TIPS en comparación con los cálculos y valores de bonos del tesoro.

Sin embargo, existen inconvenientes para los CONSEJOS, uno de ellos son los impuestos. Si el valor del capital aumenta con la inflación en un año determinado, se le grava el crecimiento (que NO se distribuye, solo se hace en papel) como si fuera un ingreso. Esto crea algo así como un impuesto fantasma sobre la renta: en realidad, no recibe el dinero, ¡pero está gravado como si lo hiciera! La ventaja de esto es que usted establece una nueva base en la seguridad y no se le cobrarán impuestos nuevamente, y de hecho, si se produce la deflación, puede tener una pérdida en su declaración de impuestos. Por supuesto, no tome mi palabra, consulte a su asesor fiscal.

Además del problema fiscal, también existe un riesgo político asociado con el gobierno de los EE. UU. (Las reglas pueden cambiar, ¡después de que todas las reglas cambian todo el tiempo!) Además del hecho de que el gobierno calcula el IPC (¿quién puede decir que está acertaron sus cálculos y, ¿se manipulan por otras razones políticas o económicas?).

Si bien los TIPS son excelentes para algunos inversionistas, no son adecuados para todos, y ciertamente no lo son para una cartera de derechos (o incluso para la mayoría). Sin embargo, en caso de que la inflación se recupere de estos niveles históricamente bajos en los próximos cinco años, los TIPS deberían ser relativamente buenos en comparación con los bonos del Tesoro ordinarios a 5 años.

Con todos los cálculos de TIPS mencionados anteriormente, una de las mejores maneras de cubrir la inflación es con una cartera diversificada de activos de inversión pasiva, como los Asesores de Fondos Dimensionales (DFA Funds) y otros fondos cotizados (ETF). En Red Rock Wealth Management, nuestros puertos proporcionan una cantidad fundamental de activos denominados en dólares que no son dólares (una excelente manera de protegerse contra un dólar débil). Las carteras de clientes consisten en más de 13,000 valores de capital (acciones) en 41 países. Además, muchas empresas estadounidenses también tenían activos no monetarios, y la filosofía de la cartera de Red Rock Wealth Management también tiene otros activos tangibles que el gobierno no puede “imprimir”, como el oro, el petróleo y la madera.

El punto es que, a través de la gestión adecuada de la inversión, su riesgo asociado con la inflación puede mitigarse de manera sustancial a través de los Valores de Protección de Inflación del Tesoro Y la amplia diversificación.

Considere agregar CONSEJOS a su cartera para un componente de protección contra la inflación, ¡solo asegúrese de comprender completamente todos los aspectos positivos y negativos de los CONSEJOS!

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