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¿Cuándo las ventas se volvieron insignificantes en ganancias?

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No soy la primera persona en hablar sobre la extraña naturaleza en la que los inversores interpretan las ganancias del primer trimestre, sin embargo, es un poco inquietante que no se esté hablando en detalle. Los mercados muestran una positividad infundada frente a las ganancias que son brillantes por fuera, pero extremadamente dudosas por dentro.

Digo esto porque muchas de las ganancias positivas que estamos viendo son importantes y débiles. Esto no es sorprendente porque cuando terminas despidiendo a miles de empleados, tus ganancias se ven mejor por la falta de gastos. Muchas compañías que están superando las expectativas de ganancias, como Schering-Plough, LG y otras, al mismo tiempo que muestran reducciones desastrosas en sus números de ventas. Es importante recordar que las ventas representan un crecimiento e ilustra la imagen real en el futuro. Los recortes de empleos en una economía tan precaria necesitan ser vistos como una tirita que solo detiene el sangrado pero no la infección que se avecina. El problema obvio es que no se puede reducir el tamaño para siempre como lo discutí en un artículo anterior titulado, “Reducción a la muerte”.

Entonces, ¿por qué los mercados ignoran lo obvio y avanzan más? Todas las respuestas típicas están disponibles, como dinero al margen, apretones cortos y negación. Esto es razonable para que algo como un 10% se mueva hacia arriba, pero el hecho de considerar estas ganancias como una señal positiva de que la economía está cambiando y empujando a los mercados hacia arriba 30% es abiertamente ignorando los fundamentos a largo plazo.

Fundamentos como, cuanta más gente sea despedida, menos gente va a gastar; no solo los despedidos, sino los que sobran y tienen miedo de perder sus trabajos. Esto es lo que crea nuevas reducciones en las ventas y la actividad económica en general. Examinar las ganancias desde un nivel superficial proporcionará el falso optimismo necesario para avanzar, pero al mismo tiempo, los trabajadores despedidos están pasando al modo de supervivencia en el hogar y nos están preparando para una mayor contracción. Al ser un administrador de fondos de un fondo de préstamos alternativo, tenemos el lujo de administrar nuestro negocio en una plataforma que no involucra el comercio de valores.

Es decir, no nos ganamos la vida siendo expertos en el mercado, y no pretendemos serlo. Sin embargo, debido a nuestro modelo, tenemos el dedo en el pulso de los bienes raíces, y los bienes raíces comerciales le brindan una perspectiva de primera línea. Los propietarios comerciales están sufriendo porque los inquilinos no están pagando su alquiler y finalmente se están escapando de sus arrendamientos. Todos sabemos que la razón por la que los inquilinos no pueden pagar su renta es porque las personas no están comprando productos y servicios. Cuando observa a las compañías que reportan números en miles de millones de dólares, pierde la tangibilidad de esos números a menos que los ponga bajo el microscopio. Sin embargo, llega a casa cuando vas a tu restaurante favorito y lo único que puedes obtener es una buena mirada a “Fuera del negocio”. firmar. Como empresa privada, si no puede no puede vender cosas, no puede no puede sobrevivir. Como empresa que cotiza en bolsa, solo es cuestión de tiempo antes de que las ventas insuficientes lleguen al resultado final, porque el resultado final es: “¿Cuántas ganancias puede obtener de un producto que no vende?” ?

Copyright: Dominic Mazzone, Regent Global Funds 2009

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