Descarte IBM bajo su responsabilidad

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Descarte IBM bajo su responsabilidad

International Business Machines Corp (NYSE: IBM) ha tenido unos malos 12 según sus estándares. Sin embargo, la atención negativa que la compañía ha recibido recientemente ha sido totalmente infundada. Mantenemos este stock en nuestra cartera y seguiremos manteniéndolo a largo plazo. La compañía ha aumentado su dividendo durante 19 años seguidos (recaudamos nuestro último pago de dividendos en el 10 de marzo) y creemos que continuará recompensando a sus accionistas a través del aumento de los pagos de dividendos en el futuro. Veamos algunos de los mitos que rodean a este stock y expliquemos en detalle por qué muchos analistas están equivocados en sus suposiciones acerca de IBM. #

En primer lugar, echemos un vistazo al gráfico de acciones y compárelo con

SPDR S & amp; P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) desde el fondo del último mercado bajista de acciones (marzo 2009)

El rendimiento aquí no es terriblemente malo. Sí, ha tenido un rendimiento inferior al S & amp; P 500 pero no mucho. Es solo desde mediados hasta tarde 2020 que la acción ha tenido un rendimiento realmente inferior. Este es un plazo demasiado corto para tomar una decisión a largo plazo sobre este stock. Entonces, ¿por qué la empresa ha tenido un rendimiento inferior en los últimos 9 meses? Las agencias de calificación y los analistas afirman que la empresa tiene problemas fundamentales que no se pueden resolver. Pasemos por la negatividad que rodea a este stock y cuestionemos la validez de algunos de los reclamos. # ;

En primer lugar, los bajistas afirman que los ingresos no están creciendo y que el precio de las acciones ganó t aumenta sustancialmente el precio sin aumentar las ventas cada año.

Las ventas definitivamente no están aumentando como se muestra en la tabla a continuación.

Las ventas están cerca de 2007 niveles, lo cual es una decepción, por decir lo menos. Sin embargo, muchos analistas olvidan que IBM ha vendido muchas partes de su negocio en los últimos años. Es muy difícil aumentar los ingresos si se están vendiendo partes de su negocio. Synnex, Lenovo y Global Foundaries son solo algunas de las compañías a las que IBM ha vendido recientemente. Me resulta divertido cuando leo artículos sobre IBM como un dinosaurio. Esta declaración no pudo estar más lejos de la verdad. 39; Esta compañía se está volviendo cada vez más pequeña para ser más rentable en el futuro. Está vendiendo sus divisiones de baja ganancia para concentrarse en mercados de mayor valor. El cuadro a continuación es el cuadro en el que estoy interesado (márgenes de beneficio neto) y aunque la acción reciente ha sido pobre, creo que la compañía volverá a una rentabilidad saludable como lo ha hecho desde 2006 a 2011.

IBM actualmente está pasando por una gran transformación. La compañía ha duplicado su margen de beneficio en los últimos 10 años (que muchos analistas nunca mencionan) pero espero que esto incluso llegue mejor. ¿Por qué? Debido a las decisiones audaces y decisivas que está tomando la empresa. IBM está compitiendo en sectores que están cambiando rápidamente. Las iniciativas en la nube y móviles contribuyeron $ 25 millones a los ingresos en 2020. La compañía va a bombear $ 4 mil millones adicionales a esta área en 2020. La compañía espera que esta área de su negocio (imperativos estratégicos) de nube, análisis y amp; el móvil crecerá a $ 40 billones en ingresos por 2020 o 40% de facturación.

Hay 2 formas de ver a esta empresa, a largo y corto plazo. Como inversores fundamentales a largo plazo, comprendemos la dirección que está tomando esta empresa. Está vendiendo (lo que reducirá los ingresos a corto plazo) divisiones de bajo valor para invertir en sectores de mayor valor. Además, el dólar fuerte puede afectar las ganancias de la compañía en el corto plazo ya que las ventas internacionales constituyen una gran parte de la compañía. ; s rotación. Yo como inversor no me importa 39; no me importa la caída de las ventas en el corto plazo, siempre que los márgenes de beneficio estén aumentando. La compañía continuará adaptándose a través de inversiones y adquisiciones, lo cual es un requisito en el sector tecnológico, ya que las empresas que se adapten más rápidamente dominarán este sector en los próximos años.

La segunda queja que tienen muchos osos es la de los programas de recompra de la compañía. . Los analistas que son pesimistas con esta compañía afirman que estos programas de recompra (que pueden cambiar las ganancias) se están haciendo para ocultar los problemas reales de la compañía. No compro 39; no compro nada de esto. Una empresa no se ha convertido en un gigante de 100 años en esta industria por ingeniería financiera los números. Esta compañía siempre ha recomprado acciones a través de esquemas de recompra de acciones. Además, ¿por qué Warren Buffet continuaría invirtiendo en esta empresa? ¿Seguiría siendo accionista si pensara que IBM estaba manipulando los números? ¿Por qué está aumentando sus participaciones en la empresa en este momento? Como inversores de ingresos, nos encantan las recompras de acciones. Las recompras reducen la cantidad de acciones en circulación, lo que hace que nuestras participaciones se vuelvan más valiosas. Cuando combina recompras con dividendos crecientes, tiene una empresa que realmente cuida a sus accionistas. Entonces, cuando lees otro artículo sobre IBM intentando “ocultar la verdad”, cuestionas la validez del reclamo. Muchos analistas están buscando lectores para su trabajo y, lamentablemente, los títulos explosivos negativos atraen mucha atención.

Finalmente, la última queja que los osos de IBM tienen con los fundamentos es la carga de la deuda. Mire la tabla a continuación para ver que la deuda total que la compañía tiene en este momento está en la región de $ 40 mil millones

Sin embargo, muchos los inversores no entienden el desglose de esta deuda. # ; Esta deuda está compuesta por deuda financiera global y deuda operativa. Cuando va al último informe de ganancias de la compañía, ve que el financiamiento global fue de más de $ 30 mil millones de esta cifra. Esto no es deuda de IBM. Esta es la deuda del consumidor. Esencialmente, se trata de la deuda del cliente, pero debido a que IBM está haciendo los préstamos, aparece como deuda en su balance general. El consumidor toma prestado de IBM en lugar de pedirlo prestado a un banco. Esta idea reduce en gran medida el riesgo de la compañía, ya que ahora ve que la compañía realmente solo tiene menos de $ 11 miles de millones de deuda operativa. Por lo tanto, ¿por qué muchos analistas dicen que la compañía está sobre apalancada? IBM podría pagar su deuda operativa ($ 11 miles de millones) en menos de un año de su ingreso neto actual ($ 15. 75 mil millones)

Por lo tanto, independientemente de los puntos mencionados arriba, ¿cuál es la única área en la que IBM puede crecer rápidamente? Creo que será su negocio en la nube. Mire los impresionantes niveles de crecimiento en la tabla a continuación

Ingresos anuales en miles de millones

2012 $ 2.6

2020 $ 4.4

2020 $ 7.0

Los inversores se entusiasman cuando ven este tipo de tasas de crecimiento. Entonces, ¿cómo puede IBM seguir produciendo estas tasas de crecimiento o incluso mejorarlas? La adquisición de Softlayer en 2020 realmente le dio impulso a IBM en sus ingresos en la nube y no ha vuelto a mirar atrás (# ; La compañía cree que tiene una ventaja estratégica en este sector y está preparada para un mayor crecimiento debido a 3 principios subyacentes.

1. Híbrido. Lo que esto significa es que la compañía a través de la tecnología Softlayer & podrá ofrecer a sus clientes soluciones en la nube de alto valor. Muchas compañías tienen muchas nubes que contienen cantidades masivas de información y estas nubes deben poder comunicarse entre sí en el futuro. IBM podrá resolver este problema a través de su tecnología de nube híbrida. Además, se agrega más valor cuando el problema respectivo es mayor. Las nubes híbridas podrán resolver grandes problemas para las empresas

2. El segundo principio en el que IBM siente que tienen una ventaja sobre su competencia es su gestión de datos. Muchas grandes compañías tienen enormes servidores de datos que son críticos para el éxito de estas compañías. Mientras que antes, los datos habrían tenido que ser movidos constantemente, ahora este no es el caso. IBM tiene tecnología donde la aplicación se mueve a los datos. Los datos pueden colocarse en la aplicación y luego trasladarse a donde sea que tenga que ir. La gestión de datos es el pan y la mantequilla de IBM 39. Es el mejor del mundo en esta área y definitivamente quiere permanecer allí

3. Finalmente seguridad. Las empresas deben cumplir con los requisitos en esta área a medida que el mundo se vuelve más regulado sobre la información de las personas. Es el trabajo de IBM & # (****************; trabajar con empresas para garantizar que los datos de la empresa sean 100% revisado. Resolver problemas para CIO s (Chief Information Officer) de grandes corporaciones es donde el valor está aquí. Además, esta área se examinará aún más en los próximos años a medida que la era digital se arraigue firmemente. Por lo tanto, las empresas en este espacio que agreguen valor obtendrán muchos contratos.

En resumen, creo que este gigante hará grandes avances en los próximos años. Se está adaptando rápidamente a un sector tecnológico cambiante. Sí, puede sufrir a corto plazo debido a la fortaleza del dólar y las desinversiones, pero la empresa siempre ha actuado con valentía. en su toma de decisiones. Muchos analistas están subestimando a esta empresa.

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