Dos opciones: ya ha elegido una, ¿es la que desea?

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Dos opciones: ya ha elegido una, ¿es la que desea?

Durante el fin de semana, un amigo mío me preguntó sobre el inminente '' Fiscal Cliff ''. Para aquellos que se creen a sí mismos ermitaños de las noticias, a fines de año Estados Unidos se enfrentará a un plazo presupuestario establecido en el verano de la crisis del techo de la deuda 2011. En resumen, si el Congreso no hace nada, obligará a Estados Unidos a una serie de recortes de gastos muy desagradables. El efecto inmediato es que el Producto Interno Bruto bajaría un 3% de inmediato, lo que nos lleva directamente a una recesión suponiendo que no se haga nada más.

Entonces, estas son malas noticias. Mi amigo me preguntó qué pensaba al respecto y le dije que era algo serio, pero que también era solo el pocalypse du jour. Habrá siempre sean cosas que parezcan eventos actuales perfectamente lógicos a los que temer. ¿Qué pasa si Irán recibe una bomba nuclear? ¿Qué pasa si Grecia no cumple con su deuda? ¿Qué pasa si se rompe la zona euro? ¿Qué pasa si el chico que no me gusta gana las elecciones?

Un desafío que me gusta hacer es que alguien nombre un año en la historia de Estados Unidos y yo te diré todas las razones en el mundo por las que no debes he invertido dinero en ese momento … y luego para mostrarle cuál sería el resultado financiero si hubiera ido en contra de sus miedos. La otra noche, uno de mis héroes, Warren Buffett, estaba en The Charlie Rose Show y mencionó que cuando se puso a invertir, todos sus amigos pensaron que estaba loco porque obviamente el mercado estaba sobrevalorado … cuando el Dow estaba al precio altísimo de 200 puntos (en caso de que pensaras que olvidé un cero, eso s doscientos )

O podríamos retroceder en la historia reciente. Justo después de 9 / 11 la gente seguía hablando sobre “el próximo ataque terrorista”. A menudo se anunciaba como más grande que 9 / 11. Nunca sucedió (y es probable que tengamos que agradecer a la gente por esto).

Hace unos años todos temíamos la recesión de doble inmersión y lo cómico para mí es que todavía escuchamos a la gente decir “recesión de doble inmersión”. La recesión ha terminado oficialmente desde junio 2009 hace más de 3 años y medio, pero los expertos aún hablan del riesgo de una “doble inmersión”. En algún momento, debe reconocer que la doble inmersión no sucedió. O, si debe hacerlo, reconozca que, en cierto sentido, todas las recesiones son dobles porque todas las recesiones serán seguidas por otra recesión … eventualmente .

El error más común que veo que la gente comete es que tratan su cartera como un juego de Gin Rummy. Están constantemente tratando de reorganizar sus tarjetas, vendiendo las que no quieren y recogiendo las que creen que les pueden ayudar. Los clientes a menudo me preguntan en qué estoy invirtiendo personalmente. Les digo que mi filosofía de inversión es que solo compro cosas y nunca las vendo. Y cuando digo nunca quiero decir nunca (a menos que por alguna razón se vuelva totalmente fuera de balance, en cuyo caso generalmente compro para equilibrarlo). Cuando compro una inversión, casi sin excepción, es mi plan poseerla por el resto de mi vida.

Esta es una llamada al optimismo, tienes que poner tu bandera en una playa y no puedes servir a dos maestros. Un maestro debe ser constantemente reactivo al Apocalipsis Du Jour. El otro maestro es el optimismo, o una suposición anterior de que las cosas aterradoras desaparecen y no tienen un cambio a largo plazo en las valoraciones de las acciones. Creo que la dirección del mercado a corto plazo es esencialmente incognoscible; tienes que tomar una posición de una forma u otra.

Desde mi definición, el riesgo de una inversión no se mide por su beta (o su volatilidad, o cuánto sube y baja el precio). Personalmente, no veo la volatilidad como el riesgo más amenazante porque la historia nos dice que la paciencia reduce el riesgo, y eso es algo eso se puede planificar con bastante facilidad. El riesgo es la probabilidad de que una inversión cause a su propietario la pérdida de poder adquisitivo durante el período de tenencia planificado. Además, es importante tener en cuenta que el período de tenencia finaliza cuando se ejerce el poder adquisitivo y el dinero se intercambia por bienes (o “compra cosas”). Si alguien tiene un horizonte de inversión de un año 30, ¿cuál es la probabilidad de que la acción amplia mercado experimentaría una pérdida durante 30 años? Es una probabilidad muy baja.

Las inversiones pueden fluctuar en el precio y aún no ser riesgosas, siempre y cuando exista una certeza razonable de que ofrecerán un mayor poder adquisitivo durante su período de tenencia de planificación. Por el contrario, una inversión que no t fluctúa en el precio puede ser rampante con un riesgo casi seguro. Pero ese es un tema para otro día.

La conclusión es que tiene dos opciones. Si tiene una perspectiva pesimista, entonces no tiene por qué invertir y solo le digo que históricamente los pesimistas finalmente tienen razón, pero siempre temporalmente. El pesimismo a largo plazo simplemente tiene pocos precedentes históricos. La otra opción es el optimismo, en cuyo caso le presto atención a su elección en las buenas y en las malas.

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