Ejemplos de por qué la cobertura puede ser importante

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Las reglas y regulaciones que rigen los futuros, desarrolladas por la CFTC, ocurrieron con el tiempo. Varios escándalos en el camino han herido tremendamente a los especuladores. Estos eventos ocurrieron detrás de escena y se descubrieron solo después de que gran parte del daño ya se había hecho. Como comerciante, es importante estar preparado para cualquier evento. La única forma de prepararse para muchos de los eventos que se analizan a continuación es tener una contramedida en el lugar: algún tipo de cobertura que lo proteja de estos fiascos comerciales.

Cornering Silver and Gold

Cuando Estados Unidos decidió retirar el dólar del patrón oro, se realizó una subasta de oro. La subasta de oro se realizó en agosto 1979 y tuvo más éxito de lo que nadie había esperado. En ese momento, la Junta de Comercio de Chicago (CBOT) era el lugar principal para negociar contratos de futuros de oro. Para frenar la especulación que estaba ocurriendo en ese momento, aumentaron los mínimos de margen para mantener alejados a los pequeños especuladores. Cuando eso no funcionaba 39, para detener la marea de actividad, limitaban el número de contratos que podían tener los grandes especuladores.

Al mismo tiempo, los hermanos Hunt estaban ocupados acumulando oro y plata. Estaban usando dinero prestado para comprar oro. Cada vez que su oro y plata aumentaban de valor, pedían prestado más dinero para comprar más. Su actividad los llevó a tener las mayores reservas de oro y plata de la historia. Como sucede con demasiada frecuencia, ocurrieron eventos fuera de su control.

Con el CBOT tomando una posición agresiva contra los movimientos de precios exuberantes en oro y plata, por 1980 la plata había alcanzado $ 68. 00 por onza. Los hermanos Hunt estaban condenados. Después de que el CBOT forzó a todos los pequeños especuladores a salir del mercado y luego limitó el número de contratos que los grandes especuladores podían tener, dejaron caer un clavo más en el ataúd. El CBOT usó el boicot olímpico para forzar a todos los especuladores a un casillero. No permitirían ninguna posición nueva, y solo aquellos con posiciones largas podían cerrar.

El colapso resultante en el precio del oro y la plata fue fenomenal. Al obligar a los inversores y comerciantes a liquidar sus posiciones, cambiaron por sí solos la cara del comercio de metales. Le tomó años al oro 20 volver al nivel $ 800 , y la plata aún no ha alcanzado su máximo histórico de $ 83.

Breaking the Bank of England

George Soros es el fundador del Quantum Fund. Se considera uno de los primeros fondos de cobertura del mundo (# . George Soros, a diferencia de muchos administradores de inversiones, adopta una visión macroeconómica de la inversión. Una oportunidad lo llevó a ser considerado un paria en el Reino Unido y le trajo la admiración y el desdén de muchos financieros de todo el mundo.

George Soros había discernido que la libra esterlina era muy pesada. Sintió que hacía tiempo que faltaba una corrección y que el banco central no podía hacer nada para evitar que la moneda se deslizara hacia abajo una vez que todos los demás se dieran cuenta de lo mismo. Entonces Soros comenzó a construir una posición corta altamente apalancada contra la libra esterlina. En el transcurso de seis meses, acumuló ganancias de más de mil millones de dólares. Esto devastó la libra esterlina y escandalizó al gobierno. Desde entonces, George Soros ha sido conocido como el hombre que rompió el Banco de Inglaterra.

Gripe asiática

Al final 1996, muchos países asiáticos fueron notados a nivel mundial por su crecimiento económico sin precedentes. La tecnología y la fabricación contribuyeron en gran medida a la nueva fortaleza financiera en Indonesia, Malasia, Tailandia y Singapur. Víctimas de su propio éxito, muchos se preguntaron cuánto tiempo podría mantenerse su crecimiento. Su principal atractivo comercial, las monedas infravaloradas, se había vuelto significativamente más fuerte.

A principios de 1997, Soros los grupos comenzaron a acortar mucho Tailandia s moneda, el baht y Malasia la moneda de cambio, el ringgit, usando exactamente las mismas tácticas altamente apalancadas que cinco años antes contra la libra esterlina.

En julio 1997, para estimular su economía debilitada, los funcionarios tailandeses devaluaron el baht. Esta acción desencadenó una ola de devaluaciones en toda Asia, particularmente Malasia. Asia meridional todavía no se ha recuperado con éxito de un ataque monetario tan agresivo.

El Primer Ministro Mahathir Mohamad de Malasia ha expresado al mundo su desdén por George Soros y sus estrategias paralizantes de divisas.

Colapso de la gestión del capital a largo plazo

La gestión del capital a largo plazo (LTCM) fue una compañía de fondos de cobertura fundada con los ganadores del Premio Nobel Myron Scholes y Robert Merton en el consejo.

LTCM había desarrollado un estilo comercial centrado en el arbitraje. Centraron sus esfuerzos en negociar bonos soberanos de EE. UU., Japón y Europa. El arbitraje se centró en un concepto simple. Con el tiempo, el valor de los bonos a largo plazo emitidos con poco tiempo de diferencia tenderá a ser idéntico. Dado que los bonos que se negociaban con una prima tendrían que disminuir en valor y los bonos que se negociaban con un descuento tendrían que aumentar en valor, las ganancias entre ambos estaban garantizadas. Este beneficio libre de riesgo se haría cada vez más evidente cada vez que se emitiera un nuevo bono.

Como la oportunidad de ganancias era muy escasa, LTCM necesitaba más apalancamiento de lo normal para que el programa valiera la pena para sus inversores. En 1998, la empresa comenzó con un patrimonio de US $ 4. 72 miles de millones. Lo usaron para pedir prestado más de US $ 124 5 mil millones, con activos apalancados de alrededor de $ 129 mil millones . Luego utilizaron estas posiciones para convencer a los bancos de darles posiciones derivadas fuera del balance por valor de US $ 1. 25 billones .

Inicialmente, esta estrategia fuertemente apalancada produjo retornos en los dos dígitos. El “libre de riesgos” las ganancias se detuvieron en agosto 1998. Rusia incumplió con su deuda soberana. Los inversores perdieron la fe en los bonos japoneses y europeos. Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos se convirtieron en los bonos de la hora. El estrechamiento de bonos esperado no solo se detuvo sino que rápidamente comenzó a divergir. LTCM perdió US $ 1. 85 mil millones en capital.

Dado que LTCM había encadenado tanto el apalancamiento, si fracasaban, el efecto no solo sería una pérdida de capital, sino una crisis bancaria por valor de US $ 1. 25 billones.

Para salvar la economía global, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, sin poner dinero de los contribuyentes, organizó un rescate bancario de US $ 3. 625 mil millones Al final del fiasco, se descubrió que las pérdidas totales eran de 4.600 millones de dólares.

Colapsar Barings Bank

Se puede decir que Barings Bank cometió un error cuando contrataron a Nick Leeson, pero el verdadero error no fue observar su actividad tan de cerca como deberían. Antes del terremoto, Nick Leeson tenía posiciones largas de futuros de 3, 00 0 contratos.

Un mes después del terremoto, había aumentado el tamaño de su posición a 19, 094 contratos.

Para febrero 27, 1995, estaba aferrado a las acciones japonesas y productos de tasa de interés por una suma de US $ 27 mil millones.

Para cubrir pérdidas, Nick Leeson vendió 70, 892 Nikkei opciones con un valor de $ 6. 68 mil millones. Toda esta actividad estaba sucediendo, y el capital reportado por el banco fue de solo $ 1980. El capital reportado por el banco fue de solo $ 094 millones.

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