El aumento del petróleo crudo es temporal

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El precio del petróleo crudo ha aumentado en más del 13% en las últimas dos semanas. El precio ha sido impulsado por una tormenta perfecta de factores temporales que incluyen problemas estacionales, ambientales y políticos. Creemos que esto disminuirá y nos devolverá a un mercado fundamentalmente sobre abastecido, lo que provocará que caiga por debajo de los $ 100 mágicos por barril.

Los futuros de petróleo crudo se negociaron a menos de $ 93 por barril hasta el 24 de junio. Este es también el día en que las preocupaciones por las inundaciones comenzaron a aparecer en las noticias de Alberta, Canadá, el mayor exportador a los EE. UU. Las inundaciones finalmente cerraron las tuberías de Enbridge y Penwest Exploration a partir del 25 de junio. La incertidumbre relacionada con los futuros suministros creó soporte para el mercado. Los precios se estabilizaron entre $ 94 y $ 96 por barril.

Mientras tanto, el malestar en Egipto comenzó a crecer. Comenzó con la mafia venciendo a la muerte de cuatro chiítas egipcios fuera de El Cairo. Las protestas civiles que pedían la destitución del presidente electo Mohamed Morsi cayeron en oídos sordos, mientras que su apoyo principal provino de la fundamentalidad de la Hermandad Musulmana. Los ciudadanos egipcios finalmente perdieron la paciencia con Morsi debido a que los problemas básicos de la mejora de la infraestructura y el desempleo comenzaron a retroceder ante lo que se estaba convirtiendo en un país gobernado por la ley islámica en lugar de la democracia secular que se preparó durante la primavera árabe del año pasado.

Los desastres naturales y los disturbios políticos también se produjeron cuando el mercado se dirigía hacia el primero de los picos gemelos de la estacionalidad del petróleo crudo. El primer pico es el día de la independencia. El segundo viene alrededor del Día del Trabajo. La combinación de todos estos factores ha forzado al mercado del petróleo crudo rápidamente al alza frente a datos fundamentales débiles.

Los inventarios de petróleo crudo están muy por encima de su promedio de cinco años. Esta primavera tuvo los inventarios más altos en los últimos cinco años, casi tocando los 400 millones de barriles en mayo. Esto es más del 14% por encima del promedio de cinco años y un 3.5% por encima del inventario del año pasado. El mercado sigue superpoblado con inventarios actualmente de alrededor de 382 millones de barriles, todavía muy por encima del promedio actual de cinco años de 337 millones de barriles. De hecho, los inventarios serían aún más altos si no hubiéramos extraído 10 millones de barriles la semana pasada para cubrir el descenso temporal de las importaciones canadienses.

Los futuros del petróleo crudo se cotizan actualmente cerca de $ 105 por barril. El patrón técnico que se ha ido formando en los gráficos diarios se denomina “cabeza y hombros invertidos”. Si bien muchas personas han visto las tapas llamadas patrón de cabeza y hombros, menos están familiarizados con su pariente alcista. Técnicamente, el patrón se mide de la misma manera. Sin embargo, en lugar de restar de la línea del cuello para encontrar un objetivo abajo, simplemente agregamos la distancia desde el hombro derecho hasta la línea del cuello para generar un precio alto estimado para el movimiento. En este caso, el objetivo estimado es de alrededor de $ 106.50 en el contrato de futuros de petróleo crudo de septiembre.

La situación en Egipto es el único comodín todavía en juego. Mohamed Morsi ha sido destituido como presidente. El ejército egipcio ahora parece estar dirigiendo el país. Ya se están realizando llamadas para organizar una nueva elección presidencial junto con un monitoreo adecuado del proceso de votación. Los Estados Unidos se han mantenido sorprendentemente alejados de los recientes disturbios. El presidente Obama parece inseguro de qué caballo retroceder y está dejando nuestras opciones abiertas. Técnicamente, no categorizar el levantamiento como un “golpe militar” nos permite potencialmente respaldar al próximo partido gobernante, independientemente del resultado. Esto es mucho más aceptable que avivar los disturbios de un civil que se levanta en el Medio Oriente.

Operar en el mercado de futuros de crudo durante un período de malestar en Oriente Medio no es culpa de corazón. Si bien esperamos que el mercado culmine en breve, no se sabe exactamente cuándo el próximo anuncio de noticias puede hacer que se complete la parte superior. Esto significa que no sabemos exactamente cuál es el riesgo para nuestros valores de cuenta. Por lo tanto, un enfoque más conservador sería utilizar un margen de opciones que nos permita cuantificar nuestro riesgo y, a la vez, aceptar que nuestras recompensas serán limitadas. La primera regla del trading es, “siempre se sabe el riesgo”. Continuaremos buscando patrones de gráficos de reversión que sugieran que el mercado se está dirigiendo hacia su precio promedio de 90 días por barril de 90 días.

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