El camino de Buffett-Berkshi

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Benjamin Graham, el mentor de Buffett y el aclamado padre de la inversión de valor, lo dijo de manera similar: “Lograr resultados de inversión satisfactorios es más fácil de lo que la mayoría de las personas se da cuenta; lograr resultados superiores es más difícil de lo que parece”.

Incluso hay un eco de la famosa máxima de Albert Einstein en estos pronunciamientos: “Todo debería ser lo más simple posible, pero no más simple”. También hay un vínculo común para el inversionista de hoy: manténgase enfocado y trate de no distraerse con los medios de comunicación que buscan titulares, los comerciantes frenéticos, los especuladores codiciosos y los rapaces fondos de cobertura “2 y 20”. En su lugar, manténgase concentrado en la creación de riqueza a largo plazo de manera superior y personalizada, ¡prepárese para dedicarle tiempo y observe qué tan bien lo hace!

La asistencia a la reunión anual de este año en Berkshire Hathaway fue probablemente muy baja debido a que se transmitió por todo el mundo en su entidad. Sin embargo, unos cuarenta mil que se presentaron en Omaha, Nebraska (de todos los lugares) el último sábado por la mañana de abril, todavía no se han celebrado en. Ninguna reunión anual en ningún lugar sigue teniendo ese poder de atracción: y esta vez con el potencial agregado de mil millones de posibles inversores chinos a los que se traducía en mandarín. Solo imagine el cambio a la inversión de valor que esto podría traer a ese mercado especulativo salvaje. En total, el enfoque de la sabiduría de inversión y valor comprobado de Warren Buffett, de 85 años, y su socio mundial, Charlie Munger, de 92 años, que se está transmitiendo a un mercado global en constante expansión, ¡debe ser realmente emocionante!

Para aquellos de nosotros que seguimos prefiriendo asistir en persona, se mantuvo el incalculable roce de hombros con inversionistas de todas partes, poniéndose al día con amigos viejos y nuevos, y recorriendo la enorme sala de exposiciones Century Link con sus stands y muestras de la vasta y mejor de Berkshire. -grecimiento – gama de productos y servicios. También hubo un cóctel en Borsheims la noche anterior a la inauguración y un fin de semana para visitar el impresionante Nebraska Furniture Mart de Berkshire (el último con gran éxito en Dallas). Agregue el entorno de una agradable e histórica ciudad del medio oeste de los EE. UU. Y todavía no puede haber nada que reemplace las experiencias personales de este increíble Woodstock anual del capitalismo.

Sin embargo, en última instancia, es la sesión de cinco horas de preguntas y respuestas con el dúo sin edad de Berkshire, Warren Buffett, su icónico director ejecutivo, y Charlie Munger, su compañero flemático, por lo que seguimos viniendo los aficionados. Su ingenio, sabiduría y perspicacia fueron tan fascinantes como siempre. Si Charlie Munger a la edad de 92 años pudiera confesar que le queda mucha ignorancia, piense en el resto de nosotros. Qué emoción, incluso en mi etapa, ser tratada una vez más como una clase magistral anual para invertir como ninguna otra.

Fue un mensaje central edificante esta última vez, fue que la vida en Estados Unidos, y de hecho en el mundo impulsado por el mercado más allá, sigue siendo mejor de lo que sugerirían los temibles titulares de hoy. Y que las compañías competitivas y bien administradas en todo el mundo continuarán prosperando y creciendo como inversiones superiores.

Tanto Buffett como Munger no se sienten perturbados por los riesgos políticos de lo que se perfila como una elección presidencial visceral de los Estados Unidos. Buffett reiteró su fe en un país que ha hecho “asombrosamente” bien en los últimos 240 años, ¡y que el PIB real ha multiplicado por seis seis veces en su vida! También ve a los bebés que nacen hoy en Estados Unidos como el cultivo más afortunado de la historia. Escuche su razonamiento y no sorprenda su incansable optimismo en lo que sigue siendo el capital más importante del mundo, así como el mercado empresarial.

Tampoco se prevén fallos políticos adversos para Berkshire Hathaway, que bajo su administración ha funcionado con un éxito rotundo durante más de medio siglo, ya que los miembros y sus administraciones han ido y venido. Le preocupaba que la política pudiera torcer temporalmente las tendencias nacionales y corporativas como estas, pero de ninguna manera podrían cambiarlas permanentemente.

Aquí, más bien como el adagio británico sobre mantener la calma y seguir adelante, seguirán invirtiendo en compañías excepcionales y dando la bienvenida a sus propietarios-gerentes como socios a largo plazo, de los cuales están haciendo más y más a medida que Berkshire crece y crece cada vez más. impulsado por las ganancias operativas. Habrá fracasos, ya que ellos también cometen errores. ¡Pero luego solo mire el registro de Berkshire desde que se hicieron cargo de un fabricante textil de Nueva Inglaterra en 1965!

El crecimiento promedio anual de 19-20% en el libro de Berkshire y el valor de mercado por acción son más del doble del rendimiento total en el índice de referencia S&P 500 durante este mismo período. Si bien también han tenido años de bajo rendimiento y, a veces, negativos, difícilmente podría haber una forma más simple, más directa o probada de generar valor y, con el tiempo, una inversión superior. ¡Un disco como ningún otro está ahí para que todos lo vean!

Es un enfoque que agradezco exitosamente mis distintos valores de Canadian Equity y Dividend 6-Paks, invirtiendo y creciendo y manteniéndome con grandes compañías canadienses de clase mundial a través de grandes y delgadas.

Desde su lanzamiento en 2004-05, mi Canadian Equity 6-Pak ha aumentado en más del doble y el dividendo canadiense 6-Pak ha subido más de 3 veces. Ambos se retrasaron en el colapso del mercado de 2008 y 2020, el Dividendo 6-Pak no tanto debido a su protección de ingresos de suscripción. El valor de mercado de Berkshire por acción simplemente se vio afectado en cada uno de estos años. Sin embargo, este año cada uno vuelve a la normalidad: Berkshire ha subido un 7,4% en lo que va del año, mientras que Canadian Equity y Dividend 6-Paks obtuvieron un 11,9% y un 17,7% respectivamente, según el último recuento. Y en el caso de mis 6-Paks ahora más aún en una transición “emocionante” de Canadá.

En última instancia, los señores Buffett y Munger no seguirían atrayendo asistencias récord y sus seguidores en todo el mundo sin el elemento más identificable de todos: la confianza. La riqueza que han hecho para decenas de miles de inversionistas, grandes y pequeños, es la razón por la que muchos de nosotros seguimos siendo atraídos a Omaha anualmente, y nunca olvidamos la confianza que va de la mano con su excepcional historial.

Todo lo cual comienza con la pregunta de qué sucederá con Berkshire Hathaway y sus leales inversionistas, una vez que sus líderes ilustres y confiables hayan desaparecido. La respuesta de Buffett a esta pregunta creciente (y especulada) es similar a su respuesta sobre el impacto de las próximas elecciones presidenciales en los Estados Unidos; a saber, que no debería haber ninguna preocupación, dado lo que se ha logrado y la excelente gestión que Berkshire tiene en su lugar dentro de su grupo.

Del mismo modo, la participación de Berkshire en las ganancias de sus cuatro grandes inversiones solo se registra en la medida de los dividendos recibidos. Ajuste por valoraciones más realistas de inversiones de filiales y de cartera como éstas, y qué diferencia hace.

Por una buena razón, Buffett reitera reiteradamente que los valores intrínsecos de Berkshire son el mejor criterio. Si bien esta métrica es subjetiva por definición (el informe anual otorga puntos para estimarla), no hay duda de que el valor intrínseco de Berkshire superó significativamente su valor de mercado actual. El mecanismo puesto en marcha para recomprar acciones debería caer hasta el 120% del valor contable adicional a este sentido de comodidad. Juntos, un valor oculto sustancial arriba y un cojín protector debajo combinan una combinación de inversión a prueba de fallas, si no única.

Después de las preguntas sobre el éxito, confío plenamente en que el enfoque de asociación simple y la confianza en la cultura generadora de riqueza inculcada por sus campeones indomables continuarán en el futuro del Berkshire, en el proceso de continuar brindando a sus inversionistas y accionistas un crecimiento y una rentabilidad superiores. ¡Acumulando riqueza en un cofre de inversión como ningún otro!

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