El efecto Cantillon: los edificios altos como indicador económico

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En algún momento a principios de la década de 1800, un carpintero de Manhattan llamado Lozier llegó a la sorprendente conclusión de que la ciudad en la que vivía estaba peligrosamente ladeada y tenía muchos edificios más altos en su extremo inferior. Si se levantaban más estructuras, advirtió a la ciudad, la isla se hundiría en el río Hudson.

Para evitar esta calamidad esperada, Lozier le sugirió al alcalde de la ciudad que trocearan un trozo del extremo norte de Manhattan, lo remolcaran por el Hudson y luego lo ataran a la punta sur. Esto, explicó Lozier, redistribuiría el peso de la isla y no permitiría más hundimientos. Impresionado con el plan y con el ingenio de Lozier, el alcalde sugirió la renuncia de Lozier de inmediato, y le entregó a la Tesorería de la Ciudad una buena cantidad de dinero para hacerlo.

Para ayudarlo, Lozier anunciaba para los trabajadores. Unos 500 aparecieron una mañana, temblando de frío esperando a que “el jefe” apareciera. Sin embargo, como el lector ya podría haber adivinado, nuestro carpintero Lozier ya se había ido; Llevando consigo el dinero de la ciudad destinado a financiar el proyecto.

A lo largo de los años, la ciudad de Nueva York ha tenido una buena cantidad de estafas inmobiliarias. Se pensaba que otro estaba en progreso cuando se inició una “superestructura” de 50 metros de altura en una parcela de seis metros y medio de Broadway, en la primavera de 1887. El propietario, un agente inmobiliario de Manhattan llamado John L. Stearns, era el propietario del parcela vecina también, en Broadway inferior en New Street. Sin embargo, la trama delantera, frente a Broadway, se había cercado tanto que Stearns la encontró prácticamente insalvable, excepto a un precio de entrega.

Frustrado, Stearns se acercó a Bradford Lee Gilbert, un arquitecto cercano para una posible salida. La solución, recordó Bradford en sus reminiscencias, era construir un entramado de puente de hierro, pero mantenerlo en su extremo; una solución que le llevó seis meses completos para concebir y diseñar, dijo más tarde. De esta manera, la estructura real del edificio comenzaría varios pisos por encima de la curva y ayudaría a producir el mejor diseño para maximizar el empleo y los alquileres. El primer rascacielos del mundo, como se llamó más adelante el invento, fue construido con acero esquelético.

Tan ingenioso fue el invento, utilizando el espacio terrestre como nunca antes, que el diseño permitió a su propietario obtener $ 90,000 adicionales en alquileres de lo que de otra manera hubiera sido posible. Una manía para edificios altos se desarrolló rápidamente; Un fenómeno que continúa hasta nuestros días. Desde entonces, la apertura de edificios sucesivamente más altos y luego más altos ha estado en oleadas: el más recordado es el Empire State Building, que abrió sus puertas en mayo de 1931 con gran fanfarria, pero prácticamente vacío.

Le he dado un nombre a este fenómeno: el Efecto Cantillon: así se llama Richard Cantillon (1680 – 1734), un banquero irlandés de principios de 1700, generalmente reconocido como el primer economista en sugerir que un cambio en la oferta de dinero y el crédito afectará a la economía al cambiar los precios. Cantillon reconoció que un aumento en la disponibilidad de crédito resultaría en una expansión económica, pero que sería extremadamente exagerado a medida que los precios aumentaran y las importaciones aumentaran. Su trabajo es anterior a Adam Smith y fue igual de importante, si no más.

Sin embargo, para una capacidad de pronóstico máxima, el efecto Cantillon solo debe interpretarse junto con el ciclo de bienes raíces, que es cuando el efecto Cantillon normalmente estará en su estado más funcional con condiciones de crédito fáciles en exhibición. (Y cuando la competencia por el más alto del mundo esté a su altura, perdone el juego de palabras). Cuanto más alto sea el edificio en los tableros de dibujo; Cuanto más disponible y más fácil de obtener es el crédito creado por el banco.

A medida que sucede, los edificios más altos del mundo tienen un hábito distinto y consistente de completarse justo en la cima del ciclo inmobiliario. Desde la primera torre de Gilbert, no ha habido una excepción a esta ocurrencia en cada pico de bienes raíces, produciendo para nosotros, al menos hasta ahora, el indicador más confiable de un ciclo de bienes raíces que se aproxima.

Esto no es sorprendente: como cualquier arquitecto decente podría decirle, aunque rara vez en estos días parece, un economista, los edificios altos son solo espacios construidos para hacer que la tierra pague. Como regla general, los rascacielos son un proyecto especializado, construido principalmente por desarrolladores con el dinero de otras personas. Dichos edificios se construirán solo cuando las condiciones de crédito estén mejorando o cuando sea más fácil, el momento en que los desarrolladores estén más cargados de fondos: desde el enlace con el crédito, y hasta Richard Cantillon.

No con cierta ironía, noté que el Burj (torre) en Dubai se clasificó oficialmente como el edificio más alto del mundo el 21 de julio de 2007, muy cerca del día del mercado bursátil en Nueva York, desde donde surgieron todos los problemas crediticios recientes. hacia abajo Richard Cantillon estaría encantado.

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