El feo futuro de Wall Street

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TS Eliot estaba equivocado. El mundo realmente termina con una explosión.

Especialmente cuando estamos hablando del mundo de la “inflación inexistente”, un mundo habitado principalmente por economistas y estrategas de acciones.

¿No me creas? ¿Cuáles fueron esos ruidosos descansos que escuché recientemente?

Era el sonido de los inversores saliendo en masa de Wall Street.

Se trata de tres palabras feas: mayores costos laborales.

Acostúmbrate a esas tres palabras, porque las escucharemos mucho más en los próximos trimestres. Y para la Reserva Federal y Wall Street, ambos lamentando la falta de inflación en la economía, es un ejemplo clásico de “ten cuidado con lo que deseas”.

La cadena Chipotle Mexican Grill, de rápido crecimiento, ahora con cerca de 2,000 restaurantes, es solo la última compañía que se ha visto afectada por esas tres palabras feas.

Esta vez, el año pasado, los salarios de los trabajadores representaron alrededor del 21% del costo de sus tacos y tazones de burrito. En el último trimestre, los costos laborales aumentaron a poco más del 22%, un aumento de aproximadamente $ 40 millones de dólares. La cadena espera que esos costos suban aún más hasta fin de año.

Wall Street no estaba contento, se hundió las acciones de Chipotle en más del 10% en unos pocos días. Y eso es solo el comienzo.

Empezar a difundir las (malas) noticias

Tome Wal-Mart, por ejemplo. Las acciones del minorista se vieron afectadas por una pérdida del 10% (y contabilizadas) en las últimas semanas.

Wal-Mart había prometido obtener su medio millón de trabajo sólido hasta un salario base mínimo de al menos $ 9 por hora este año. Está apuntando a $ 10 el próximo año. El salario más alto significa $ 2.7 mil millones en nuevos costos en los próximos dos años.

El dinero ha venido de alguna parte . Pero el minorista no puede subir los precios. Las tiendas de Amazon, ALDI y dollar ya agotan un montón de negocios.

Así que Wal-Mart hizo el recorte más cruel de todos, sacando el dinero de las pieles de los accionistas . “En el año fiscal 2020”, dijo la compañía el 14 de octubre, “esta inversión salarial representa aproximadamente el 75 por ciento de nuestra reducción de ganancias por acción”.

Ay.

La semana pasada, PulteGroup, el tercer constructor residencial más grande del país, dijo que sus ventas disminuyeron un 6% en el tercer trimestre. Apropiadamente, tiene muchos compradores de casas. Lo que no tiene son suficientes trabajadores para mantenerse al día con la demanda.

El CEO dijo a los analistas: “Está afectando claramente nuestra producción.

Así que aquí está la conclusión: paso a paso, los salarios más altos se están incorporando a los planes de negocios de las empresas.

Usted ve, no es sólo Wal-Mart o las cadenas de comida rápida.

No solo se trata de negocios de bajos salarios en las principales ciudades (donde $ 15 por hora se están convirtiendo rápidamente en el objetivo legislado).

Esta en todas partes

El calor enlatado de la inflación

Los informes del “Libro Beige” de la Reserva Federal tienen muchos consejos sobre esto. El Libro Beige sale cada seis semanas aproximadamente y presenta una colección de anécdotas “en el terreno” recopiladas por los 12 distritos del banco central.

  • En el Medio Oeste, las compañías de camiones no pueden encontrar suficientes conductores, por lo que tienen que “subir” sus paquetes de pago.
  • En Nueva York, los empleadores de muchas franjas están aumentando los salarios para atraer a “trabajadores calificados y menos calificados”.
  • En San Francisco, los investigadores de la Fed notaron que los efectos de la ley del salario mínimo de $ 15 “comenzaron a filtrarse en el sector minorista y aumentaron los salarios de algunos trabajadores menos calificados”.

Algunos hoy, claro, pero mucho más mañana.

A estas alturas, podría estar diciendo: “Bien, si las presiones salariales se están acumulando, ¿por qué el informe más reciente del Índice de Costos de Empleo -la medida trimestral de la presión salarial del gobierno- tuvo el menor aumento en 33 años?”

Es una buena pregunta. Para responder, debe recordar que cada mes, miles de baby boomers se retiran y dejan el trabajo. Como los miembros más antiguos de la población activa de Estados Unidos, también tienden a estar mejor pagados.

Entonces, a medida que cada boomer se retira, es reemplazado por alguien más joven … Y esa persona más joven, en general, tendrá un salario más bajo .

El resultado estadístico, como abordó recientemente el Jefe de Estrategias Globales de JP Morgan, David Kelly en Barron’s , hace que el crecimiento general de los salarios parezca anémico. Sin embargo, estas mismas presiones sugieren que “las ganancias salariales probablemente aumentarán en los próximos meses por razones cíclicas a medida que la tasa de desempleo desciende aún más, más trabajadores a tiempo parcial encuentran empleos a tiempo completo y mejoran las actitudes sobre la economía”.

Esa es una gran noticia para cualquier trabajador.

Es una terrible noticia si eres un inversor.

¿Por qué? Bueno, el guión de Wall Street dice que la inflación está muerta. Fin de la historia. Pero ¿y si no lo es? Las acciones, por no mencionar los bonos, ni siquiera han comenzado a cotizar en tal posibilidad.

Su protección contra la inflación

Entonces, ¿dónde nos deja eso? Vuelve al oro.

Al igual que hay una razón por la cual el precio del metal ha estado bajando de precio desde 2011 (demasiada oferta, demasiadas porristas y una perspectiva deflacionaria global), también hay una razón por la que ha subido más del 7% desde julio (y Creer tiene fondo y bien fundado ).

Los compradores y vendedores que conforman el mercado mundial del oro perciben un cambio en los vientos monetarios y económicos, una brisa que anuncia la llegada de una mayor tempestad inflacionista en el horizonte.

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