El impacto de las finanzas estructuradas en la industria de servicios financieros de Ghana en los próximos 10 años

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Una empresa puede emitir bonos para inversores asegurados con las ganancias futuras que se espera que surjan de parte de su negocio de vida existente.

Cuando un grupo de activos financieros (como financiamiento de automóviles, hipotecas comerciales o de vivienda, préstamos corporativos, regalías, arrendamientos, cuentas por cobrar vencidas e ingresos operativos comprometidos contractualmente) se estructuran y transfieren a a vehículo o entidad de propósito especial (SPV o SPE) se conoce como una transacción de titulización.

Generalmente, la mayoría de las transacciones de titulización involucran una transacción de dos niveles en la cual el originador de los activos a ser titulizados transfiere dichos activos a un SPV de propiedad total. A su vez, el SPV transfiere o compromete dichos activos a otra entidad, que emite valores calificados en los mercados de capitales que están colapsados ​​por dichos activos. Esta entidad de segundo nivel puede ser otro SPV o un conducto de papel comercial de múltiples vendedores y puede proporcionar fondos mediante la emisión de notas a medio plazo o papel comercial.

Tipos de transacciones de titulización

Por lo general, con las transacciones de titulización, la transferencia de derechos a los activos puede tomar una de dos formas principales, la venta real o la titulización sintética.

1. Titulización de venta verdadera

En una titulización de venta verdadera, el originador (por ejemplo, un banco que vende hipotecas) vende los activos al Emisor. los activos son atendidos por el administrador que resulta ser el Originador, con respecto a decir las hipotecas vendidas al Emisor (es decir) y el originador continúa cobrando el principal e intereses de los prestatarios en nombre del emisor en dichas hipotecas y ver a todas las hipotecas por defecto también.

La importancia de la venta verdadera es que la venta de primer nivel de los activos del originador al SPV está estructurada como una “venta verdadera”. tal que los activos se eliminen del originador & ; s quiebra o insolvencia y no puede ser recapturado por ningún síndico. Por lo tanto, los emisores generalmente se incorporan como entidades remotas de insolvencia; y no puede participar en ninguna otra transacción que las necesarias para efectuar la titulización lo que se conoce como “concepto de propósito limitado” en virtud del cual el SPV no podrá emitir ninguna deuda adicional ni realizar fusiones o transacciones similares.

Las transacciones pueden llevarse a cabo como conducto, por lo que el comprador compra y tituliza activos de varios originadores diferentes. Esto se logra mediante la refinanciación mediante la emisión de papel comercial en el mercado de capitales. Los bancos generalmente se involucran en conductos organizando la titulización para sus clientes, o de manera independiente donde el comprador solo compra activos y los emite como valores respaldados por activos en el contexto de una única transacción de titulización. No se emite papel comercial.

Debe decirse aquí que, las características legales y el contenido económico de la transferencia serán los principales factores determinantes para determinar si la transacción es una venta real, no un préstamo.

2. Titulización sintética

En una transacción de titulización sintética, el originador no vende ningún activo al Emisor y, por lo tanto, no obtiene financiación ni liquidez en virtud de la transacción. El originador realiza un swap de crédito con el emisor con respecto a un activo o grupo de activos, transfiriendo el originador s riesgo para los emisores. Según este contrato, el emisor paga al originador una cantidad igual a cualquier pérdida de crédito sufrida con respecto a dichos activos o grupo de activos. El emisor s (SPV) flujos de ingresos en una transacción sintética son los montos fijos pagados por el Originador bajo el swap de incumplimiento crediticio y los montos de intereses recibidos en la garantía. Estas transacciones generalmente se realizan para transferir el riesgo de crédito y reducir los requisitos de capital regulatorio.

3. Todo el negocio Titulización

Además de las dos formas principales anteriores, “todo el negocio” la titulización a veces se utiliza para financiar una participación en la compra privada o por parte de la administración del Originador.

Este tipo de titulización se originó en el Reino Unido. Implica la provisión de un préstamo garantizado de un SPV al Originador correspondiente. El SPV emite bonos en los mercados de capitales y presta los ingresos al Originador. El Originador cumple con sus obligaciones bajo el préstamo a través de las ganancias generadas por su negocio. El Originador otorga seguridad sobre la mayoría de sus activos a favor de los inversores. En términos de flujo de caja, hay tres tipos más comunes de transacciones de titulización:

Deuda garantizada: esto es similar al préstamo tradicional basado en activos. No es necesario que el instrumento de deuda coincida con la configuración de flujo de efectivo de ninguno de los activos comprometidos.

Traspaso: esta es la forma más simple de titulizar activos con un flujo de caja regular, mediante la venta de la participación en el conjunto de activos, es decir, una participación en la propiedad de los activos subyacentes, de modo que el principal y los intereses en los activos subyacentes recogidos se entregan a los titulares de valores;

Instrumento de deuda de pago: este es un instrumento de préstamo y no participación. Los inversores en un bono de pago no son propietarios directos de los activos subyacentes, sino simplemente inversores.

Una cosa importante con SPV es que, a diferencia de las compañías operativas ordinarias, cuyas cartas suelen proporcionar la máxima flexibilidad, las cartas de SPV proporcionan a la entidad tener solo los poderes que son necesarios para cumplir el propósito del transacción de titulización. Por lo tanto, el SPV en una titulización tendrá el poder solo para comprar las cuentas por cobrar particulares contempladas por la transacción, emitir los valores relacionados del mercado de capitales y realizar los pagos sobre ellos, etc.

Se cree que la razón de estas restricciones mantiene los riesgos del SPV quiebra propia tan estrecha como sea posible: cuanto menor sea el rango de la entidad s actividades, cuanto menor es el riesgo de quiebra.

La titulización se basa en los activos subyacentes que se están titulizando. Las agencias de calificación dedican mucho tiempo a estimar el riesgo de crédito para todos los activos subyacentes en la transacción de titulización. Otros riesgos considerados son el riesgo de pago anticipado. El riesgo de que una parte de los activos en el conjunto subyacente pueda pagarse anticipadamente. Los pagos y liquidaciones en Ghana se consideran buenos. Los pagos anticipados pueden reducir la vida media ponderada del grupo y, como resultado, exponer a los inversores a una considerable incertidumbre sobre los flujos de efectivo futuros. Esto puede mitigarse separando el pago del principal y los intereses o la conversión de los rendimientos de tasa fija a tasa flotante.

Riesgo de terceros

La garantía no es el único factor importante en las transacciones de financiación estructurada. Un riesgo de administrador sería particularmente fuerte en Ghana. Este es el caso de que la recopilación de pagos, la distribución a los inversores y el seguimiento del rendimiento fracasen. Porque en Ghana la calificación crediticia no es popular.

En una transacción de Titulización o financiación estructurada, participan muchos terceros que deben cumplir con sus diversas responsabilidades para que la transacción continúe con éxito. “El tiempo es dinero”, se dice. Otros riesgos de terceros incluyen el administrador que administra la sucesión del servicio en caso de incumplimiento del administrador, notifica a los inversores y las agencias de calificación de las infracciones y los incumplimientos, y mantiene los pagos en efectivo para evitar el mal uso de los flujos de efectivo por parte del administrador; gerente responsable de equilibrar el interés en competencia dentro de una transacción.

Riesgos financieros (Riesgos de tasa de interés, Riesgos de tasa de cambio, Riesgo de devaluación)

Los riesgos financieros generalmente cubren tasas de interés, tasa de cambio y amp; disponibilidad, moneda y riesgos de inflación. La inflación realmente afecta al originador en una transacción de titulización por razones como aumentar el costo de la transacción que puede retrasar su finalización. Algunos gobiernos también son escépticos sobre la inversión extranjera en su país y, a veces, impiden la repatriación de fondos por parte de extranjeros. La devaluación y la tasa de interés, al igual que la inflación, también pueden afectar negativamente la titulización, especialmente cuando no se han hecho provisiones en el acuerdo de transacción para eso. Rusia es un buen ejemplo. Los fondos internacionales a menudo son más baratos que los locales, pero dado que el pago a las cuentas por cobrar se vende localmente y se paga en moneda local, el uso de préstamos extranjeros crea una exposición al riesgo de depreciación de la moneda.

Riesgo político

Debido a que las transacciones transfronterizas se realizan de manera que los activos generan flujos de efectivo en la moneda nacional, mientras que los valores respaldados por esos activos están denominados en moneda extranjera, existe el riesgo que independientemente de la solidez crediticia de los activos subyacentes, el emisor podría incumplir el pago. Se identifican los siguientes riesgos políticos relevantes conocidos:

Riesgo de expropiación:
El acto de tomar algo de su propietario para uso público. Esto implica el acto en el que un gobierno se hace cargo de los activos o cuentas de las partes locales en caso de crisis financiera.

Nacionalización:
Transferencia de negocios de propiedad privada a estatal. Esto generalmente no se experimenta en Occidente como en América del Sur y África. En relación con la situación política de Ghana (# ; Esto no está previsto.

Riesgo de convertibilidad:
Es el riesgo de que en una crisis nacional, el gobierno imponga una moratoria a todas las deudas en moneda extranjera debido a una crisis financiera en el país.

Cambio de ley:
El gobierno gobernante puede cambiar las leyes de la noche a la mañana y esto puede afectar una financiación estructurada. A veces, por razones económicas y políticas, se promulgan leyes fiscales que podrían no ser ventajosas para el originador en términos del aumento de costos a ciertos elementos que podrían aumentar el precio de compra del producto al finalizar y poner en peligro la transacción de titulización que debe ser hecho más barato si es para tener éxito. Por ejemplo, un aumento en el impuesto al combustible puede afectar toda la transacción porque la neutralidad fiscal es primordial para la transacción de titulización.

Legal & amp; Riesgos de documentación
Luego del cambio de ley en el riesgo político discutido anteriormente, los posibles riesgos legales de una transacción de Titulización incluyen un marco legal, legislativo y regulatorio inadecuado sobre impuestos, finanzas y mercado monetario & amp; valores. A veces, el caso y las leyes administrativas en el país en cuestión no se desarrollan. Estos problemas son de gran preocupación para los inversores y, de hecho, el originador tendrá que lidiar con este riesgo.

En los valores respaldados por activos (ABS), sin embargo, los riesgos legales y de documentación incluyen incertidumbre en torno a la transferencia de activos del vendedor / creador al SPV (es decir verdadera venta ) la necesidad de garantizar que los tenedores de ABS reciban el control total sobre los activos subyacentes; la lejanía de bancarrota del SPV emisor.

Esto significa revisar todos los convenios en relación con la separación del SPV del vendedor; Las funciones legales del administrador y el administrador en todas las jurisdicciones relevantes, incluida Ghana, para reducir los riesgos operativos y de ejecución asociados con el pago y los recibos de las transacciones.

Debido a los cambios en las estructuras del acuerdo y considerando el marco legal y financiero de Ghana, el riesgo legal y de documentación será muy alto.

Riesgo regulatorio
El riesgo de que los originadores y otros prestamistas no sean tratados de manera justa. Debe haber una regulación establecida sobre la participación en las ganancias, regulaciones sobre los instrumentos calificados y, lo más importante, qué estructura debe ser el SPV que emite los valores.

Riesgo de estructura de responsabilidad
Este riesgo son los problemas asociados con el hecho de que la segmentación o división de valores genera intereses en conflicto que, si no se verifican, pueden interrumpir la distribución adecuada de las cuentas por cobrar a los inversores finales. La clave para la transacción de financiación estructurada es la cascada de pagos que establece los convenios para pagar los intereses y el principal y la asignación de pérdidas entre los inversores. Esto puede clasificarse con pruebas de exceso de garantías que garantizan la existencia de garantías suficientes en el conjunto subyacente de activos para cubrir los pagos del principal; y prueba de cobertura de intereses para garantizar que haya suficientes ingresos por intereses para cubrir los pagos de intereses a los tenedores de pagarés.

Niveles de riesgos
Las agencias de calificación generalmente tendrían que evaluar la totalidad de los riesgos previstos en cada transacción antes de asignar una calificación a la seguridad. Por lo tanto, el potencial de cualquier déficit en las cuentas por cobrar y la adecuación de cualquier mejora crediticia para garantizar que se asigne a los inversores finales el nivel correcto de riesgo de incumplimiento. Las transacciones transfronterizas, por ejemplo, requieren un análisis específico con respecto al límite potencial que podría aplicarse a la calificación de los pagarés debido al posible incumplimiento de un gobierno y la posible aplicación de una moratoria por parte de un gobierno en tiempos de crisis.

Beneficios de la titulización
El uso de la titulización no se limita a un activo o flujo de ingresos específico. La aplicación se extiende más allá de los productos de financiación bancaria existentes y los acuerdos de financiación de capital. El desafío es el enfoque con el que se considera una titulización y la capacidad de medir el impacto de la misma en el futuro del negocio. Esto se debe al hecho de que la titulización está impulsada por el flujo de efectivo y no por la mejora de las ganancias.

En general, la titulización puede ofrecer los siguientes beneficios y luego los analizaríamos para ver si beneficiaría o no a Ghana.

Acceso eficiente a los mercados de capitales: cuando las transacciones están estructuradas, por ejemplo, con calificaciones crediticias de una agencia de calificación crediticia reconocida en la mayoría de las deudas, el precio no está vinculado a la calificación crediticia del originador. Esto es muy significativo si el creador no es solvente.

Limitación de emisor específico la capacidad de recaudar capital se reduce: las titulizaciones pueden minimizar una entidad la incapacidad de recaudar capital porque el capital recaudado bajo titulización se convierte en una función de los términos, la calidad crediticia o la calificación, los supuestos de prepago y las condiciones prevalecientes del mercado.

Los activos no líquidos se convierten en efectivo: la titulización facilita la combinación de activos que de otro modo no podrían venderse por sí mismos, para crear un grupo de garantías diversificado contra el cual se puede emitir deuda.

Recaudar capital para generar activos adicionales: el capital puede recaudarse rápidamente, como liberar capital a largo plazo para cualquier propósito permitido, como completar un proyecto de capital y comprar activos adicionales.

Igualar activos y pasivos para minimizar riesgos: una transacción de titulización bien estructurada podría crear una coincidencia casi perfecta del plazo y el bloqueo del flujo de efectivo en un diferencial de tasas de interés entre el ganado en los activos y el pagado en la deuda. Esto significa que las entidades comerciales de Ghana pueden recaudar fondos suficientes sin proporcionar necesariamente garantías para la seguridad debido a la transferencia del riesgo.

Recaudar capital sin revelación de tipo prospecto: una transacción de titulización de conducto le permite a uno recaudar capital sin revelar información confidencial de ningún tipo; de hecho, la información se mantiene confidencial.

Fusiones y adquisiciones completas, & amp; desinversiones de manera más eficiente: los activos se pueden combinar o desinvertir de manera eficiente en la transacción de titulización. Al dividir los activos en partes más pequeñas contra las cuales se emite deuda, puede ser posible eliminar otras entidades comerciales que ya no son rentables.

Riesgo de transferencia a terceros: el riesgo financiero de los préstamos y otras obligaciones contractuales de los clientes puede transferirse parcialmente a los inversores bajo titulizaciones.

Más financiamiento más allá de los préstamos bancarios: una transacción de titulización estructurada permite al originador recaudar fondos mientras se mantiene el derecho a la ganancia de las cuentas por cobrar. Sin embargo, estos fondos no estarán vinculados a su calificación crediticia, sino que la calificación crediticia corresponde a la entidad de propósito especial creada para la transacción de Titulización. Al incorporar una SPE offshore, muchas empresas en Ghana con baja calificación crediticia podrían potencialmente recaudar fondos para cualquier propósito.

El efecto general de la titulización de préstamos bancarios y agregados crediticios es probable que sea una reducción en el nivel de extensión del crédito por parte del sector monetario y una reducción de magnitud similar en la oferta monetaria M3. Esto quiere decir que el sector bancario cierra su balance general al compensar algunos préstamos contra algunos depósitos M3. Sin embargo, los prestatarios originales todavía tienen obligaciones, pero para el SPV no un banco y los inversores institucionales aún poseen activos que ahora son valores negociables, no depósitos M3.

Estructura de Ghana s Sistema financiero
El sistema financiero se compone de
1. Banco de Ghana
I. Banco de ahorros y préstamos
II. Casas de descuento
III. Financiar viviendas
IV. Compañías de leasing
V. Oficinas de Forex
2. Comisión de Bolsa y Valores
I. Bolsa de Valores
II. Casas de bolsa
III. Sociedades de gestión de inversiones
IV. Fideicomisarios y Custodios
3. Comisión Nacional de Seguros
I. Compañías de seguros
II. Corredores de seguros
III. Empresas de reaseguros

El sistema bancario en Ghana está estructurado para satisfacer las necesidades de todos los ciudadanos tanto como sea posible. Al final de 2005, la industria bancaria estaba compuesta por bancos mercantes, bancos universales, bancos comerciales, bancos de desarrollo, bancos ARB Apex y bancos rurales; con un crecimiento total de sus activos por 17. 62%.

El sector de instituciones financieras no bancarias (NBFI) está compuesto por compañías de ahorro y préstamo, casas de descuento, compañías financieras y compañías de arrendamiento financiero. Los activos totales para las instituciones financieras no bancarias también crecieron en 47. 98% que se desencadenó principalmente por préstamos y anticipos, inversiones, otros activos y activos fijos. Las casas de descuento se mantienen 82. 61% del total de las inversiones totales del sector NBFI.

La nueva Ley de Banca, Ley 673, que entró en funcionamiento en 2005 con su mayor índice de adecuación de capital Los requisitos, el nuevo régimen de sanciones y las normas de gobernanza más estrictas aseguraron que los bancos siguieran cumpliendo los requisitos normativos y prudenciales.

El mercado de valores en Ghana

Las bolsas de valores africanas enfrentan una serie de desafíos antes de que puedan entrar en una nueva fase de rápido crecimiento. El tema más crítico es eliminar los impedimentos existentes para el desarrollo institucional. Estos incluyen una difusión más amplia de información en estos mercados, la implementación de sistemas de comercio electrónico robustos y la adopción de sistemas de depósito central. Desde entonces, Ghana estableció un sistema de depósito central en noviembre 2004.

El mercado de valores de Ghana está regulado por la SEC. La Bolsa de Ghana está subdesarrollada con referencia a las bolsas en EE. UU., Europa e incluso Sudáfrica. Sudáfrica, por ejemplo, tiene una capitalización de mercado de $ 180 mil millones, uno de los más grandes del mundo con Ghana s capitalización de mercado de $ 11 mil millones.

Considerando que Ghana ha tenido solo una transacción de titulización -financiación estructurada- sin registros para investigación, y la posición de Ghana la situación macroeconómica, se encontró conveniente mirar la transacción de titulización en Sudáfrica. Aunque la transacción de titulización todavía se encuentra en una etapa temprana de desarrollo en Sudáfrica, ha crecido rápidamente en los últimos años y sería un “punto de referencia” adecuado. después de lo cual esculpir Ghana s transacción de titulización .

Según la información disponible, la primera titulización en Sudáfrica tuvo como objetivo la titulización hipotecaria; los desarrollos fueron muy lentos durante el 11 años. Luego, en 1992 se aplicó la titulización a los alquileres y arrendamientos de equipos corporativos hasta 1997 hasta 2000 s con titulización de cuentas por cobrar comerciales, propiedades, flujos de reembolso futuros, flujos transfronterizos futuros y CLO.

Sudáfrica&#39 El motivo de la transacción de titulización era beneficiarse de una financiación más eficiente y maximización de beneficios; estructura mejorada del balance y ratios financieros; gestión mejorada de riesgos; y menores requerimientos de capital económico y regulatorio entre otros.

Aunque la transacción de titulización aún está en pañales en Sudáfrica, los registros disponibles muestran que la emisión de bancos nacionales en Sudáfrica (es decir, bancos privados) ha aumentado de R 250 millones en 1989 a una enorme R 26 mil millones para fines de octubre 2005. un estudio reciente realizado en el mercado del Reino Unido que sugiere que la titulización brinda a los inversores la oportunidad de obtener una mayor rentabilidad después de impuestos en comparación con las declaraciones de impuestos generadas por inversiones inmobiliarias relacionadas con la equidad, la titulización en Sudáfrica se está aplicando como una herramienta de adquisición en la adquisición propiedades y como una herramienta de optimización de cartera y liberación de valor.

Las regulaciones de titulización en Sudáfrica se comparan con las Prácticas Regulatorias internacionales similares a las de los Estados Unidos de América y regulan la forma en que los activos de Titulización y los flujos de ingresos se transfieren del originador al SPV y los aspectos operativos y eficiencias y eficiencias. del SPV.

Existen diferentes opiniones en el mercado sudafricano con respecto a la conformidad con la regulación de titulización. Uno se centra en el uso de palabras específicas “Banco o institución de depósito”. que solo los bancos sudafricanos pueden originar una titulización. La otra opinión es sobre la no conformidad, según corresponda, si una empresa o negocio que no sea un banco origina una titulización.

La responsabilidad del asunto es que la transacción de titulización también se designa dentro de la regulación como una actividad que no se limita al negocio de un banco bajo ciertas condiciones; permitiendo así que otras compañías que no sean un banco se embarquen en una transacción de titulización.

La Comisión de Bolsa de Valores de Ghana el informe anual de 2004 no pierde palabras sobre la posición del mercado de valores de Ghana. Informó que “ a pesar de la modesta disminución en el rendimiento del índice en términos porcentuales, el GSE todavía mantuvo su posición como una de las bolsas de valores con mejor rendimiento del mundo en 2004 por segunda vez consecutiva. La capitalización de mercado de las empresas que cotizan en la Bolsa de Ghana aumentó en 84. 90 billones de cedis a 97. 61 billones de cedis de solo (********************************************. 6 billones de cedis. En términos de dólares, la capitalización de mercado fue hasta en 654. 0% desde US $ 1. 43 miles de millones al comienzo de 2004 a US $ 10. 8 mil millones al final de 2004.

A diferencia del mercado de valores, el mercado de bonos en 2004 fue relativamente bajo, lo que representa un serio desafío para el desarrollo del mercado para la comisión. El valor de rotación de los bonos corporativos listados en 2004 disminuyó de US $ 606, 600 en 2003 a US $ 73, 414 una disminución de 87% mientras que los bonos del gobierno también disminuyeron en 71%. El valor de los bonos corporativos listados en 2004 fue de US $ 6 79 millones en comparación con US8. 98 millones en 2003.

El mercado de bonos corporativos permaneció relativamente tranquilo. Sin embargo, los bonos corporativos denominados en dólares estadounidenses negociados en el mercado aumentaron en $ 41, 783 a $ 115, 200.

El gobierno de Ghana está decidido a utilizar bonos municipales, corporativos, gubernamentales y de agencias para mejorar la actividad en el mercado primario. Como resultado de eso, el Banco aumentó la responsabilidad y la transparencia en línea con las mejores prácticas de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) en sus informes financieros y revelaciones en 2005.
Junto con esto, se fortalecieron otras políticas gubernamentales relevantes para revitalizar la recaudación de ingresos y consolidar el gasto público destinado a reducir la deuda interna en relación con el PIB. Como resultado de eso, el gobierno inició un programa de reducción de la deuda interna en relación con el PIB para permitir que el sector privado acceda al crédito y lidere el proceso de crecimiento.

La importancia del Banco de Ghana en el sistema financiero es que el banco es el proveedor de asistencia técnica para la reforma legal y regulatoria del sistema financiero para minimizar los riesgos y garantizar la seguridad jurídica, especialmente para las transacciones electrónicas; y también monitorear varias leyes financieras en diferentes etapas de desarrollo.

No hay duda de que las personas aprenden de las experiencias de otros, al igual que las naciones sobre los éxitos y fracasos de otras naciones, especialmente con respecto a algo nuevo y complejo como el concepto de transacción de titulización. Se recomienda que la titulización en Ghana se base en la experiencia de Sudáfrica s Transacciones de titulización con algunos cambios en las legislaciones para adaptarse a la situación en Ghana.

Ghana El sector privado está plagado de muchas limitaciones, sin duda, sin embargo, el otro lado es que hay muchas oportunidades, ya sea comparativas no explotadas o no identificadas, así como otros recursos naturales y minerales que ya se encuentran en grandes cantidades. Existe el potencial para una explotación más efectiva de estas dotaciones. Pero la continua dependencia de unos pocos productos básicos con bajos precios y salarios sujetos a una feroz competencia internacional en mercados globales lentos ha dejado al país vulnerable a las dificultades. Estos productos podrían estructurarse y titulizarse.

La capacitación de los jugadores de transacciones de titulización como, el originador, el administrador, los asesores legales, el asesor contable, los asesores fiscales y otros deben ser continuos sobre los aspectos técnicos de la transacción de titulización desde ahora hasta el despegue. No debe haber ninguna mediocridad como son las características del gobierno y las agencias gubernamentales.
Los inversores y potenciales creadores también deben ser educados sobre los beneficios de la titulización como una alternativa para la formación de capital tradicional además del capital y la deuda que es común a la comunidad empresarial de Ghana. Proporcionando una mejor comprensión de los impulsores del flujo de efectivo detrás de las transacciones de titulización, las agencias de calificación crediticia y también los problemas de mejora crediticia. Esto desencadenaría un fuerte deseo de que esta forma de formación de capital ponga a las empresas ghanesas en la carrera para competir favorablemente en la escena internacional.

Los tecnicismos para comprender las técnicas intrínsecas de analizar adecuadamente la segregación de activos y los flujos de ingresos de la empresa que los posee al SPV, que está destinado a controlar los activos en beneficio de los inversores, deben entenderse bien por la comunidad inversora.

La falta de una comprensión genuina de los impulsores detrás de una transacción de Titulización, la capacidad de medir el impacto en las operaciones futuras, así como los costos iniciales involucrados en la Titulización, crean dificultades para definir claramente los verdaderos incentivos para llevar a cabo la Titulización entre Empresas sudafricanas. Por lo tanto, una comprensión integral de esto entre las compañías ghanesas impulsará las transacciones de titulización.

Una cuestión que debe abordarse muy bien es la legislación fiscal para que la transacción de titulización funcione. Ghana opera un esquema de zona franca y esto puede ampliarse para alentar la transacción de titulización. Ciertas áreas dentro del país podrían asignarse como & ; zona libre para titulización y & 39; utilizar como paraíso fiscal para nutrir y preparar la titulización en Ghana.

El entorno regulatorio a través del cual se lleva a cabo la titulización, junto con la infraestructura del mercado de capitales para respaldar la fijación de precios adecuada de todos los riesgos asociados con todas las formas de transacción de titulización, sintética o “ negocio completo ''.

Finalmente, se recomienda que la investigación sobre el marco legal sobre bancarrota, impuestos y leyes comerciales relacionadas con las finanzas estructuradas y la titulización en particular se fomente entre la academia ghanesa.

Ghana tiene un entorno propicio adecuado para la transacción de Titulización. Los temas clave para impulsar esto podrían incluir, como se mencionó anteriormente, la extensión de las leyes existentes, tales como impuestos, bancarrota y leyes comerciales para incluir el tratamiento de la transacción de titulización.

Los ghaneses son de carácter fuerte, enérgicos y pacientes. Cuando se adquiere la experiencia para la titulización con la capacitación de los jugadores anteriores, el buen gobierno de las otras políticas gubernamentales clave como MIDR y Estrategia para 2004 – 2008, mejora en Ghana Actividad de financiación escolar servirán como catalizador para la titulización.

Teniendo en cuenta la experiencia de Sudáfrica en la última década, la experiencia de las economías desarrolladas en la transacción de titulización y el clima macroeconómico y de inversión continúan mejorando como lo están ahora, en la próxima 10 años, Ghana no será demasiado más lejos de participar en la transacción de titulización si aún no está allí.

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5. '' Nota sobre el impacto de la transacción de titulización en la extensión de crédito por parte de los bancos '' en el Boletín trimestral de diciembre 2005 de N. Gumata y J. Mokoena
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