El papel de la moneda en una cartera de inversiones

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El papel de la moneda en una cartera de inversiones

Acabo de escupir el café por toda la mesa. No porque sabía mal o porque estaba demasiado caliente. Estaba hablando por teléfono con uno de mis viejos amigos cuando sucedió. Verá, me estaba diciendo que estaba descargando algunas propiedades en los EE. UU. Y que estaba considerando cambiar su dinero inmediatamente del dólar estadounidense una vez que lo obtenga. Vale, bien, ese no fue mi momento de asfixia. Fue cuando dijo: “Estoy pensando en exportar todo al euro porque es mejor que el dólar estadounidense, y creo que algún día el euro será la moneda de reserva”. Escupir.

Parte de cualquier estrategia de inversión es al menos intentar obtener el “panorama general” correcto. Quizás el Euro, que está experimentando una posición corta muy abarrotada, tenga un buen pop en el corto plazo. Sin embargo, en términos generales, y a más largo plazo, convertirse en la moneda de reserva es una posibilidad remota y no pondría mi dinero. La moneda puede jugar un papel importante en el ingreso de los rendimientos de la inversión y cuando se toma en el contexto de una cartera de inversiones, debe analizarse como un riesgo para mitigar o no. Primero, aquí hay un repaso de los conceptos básicos de los mercados de divisas:

Aquí en Canadá, la mayoría de los inversores utilizan el dinero canadiense para invertir en el extranjero. Al hacerlo, nuestro dólar se convertirá a la moneda apropiada del país en el que se invierte. Pero siempre se negocia con el dólar estadounidense antes de que se mueva a otra moneda. Esto se llama el comercio cruzado.

Básicamente, existen tres tratados principales que se comercializan en el mercado; El dólar estadounidense, el yen japonés y el euro. Todo lo demás se intercambia contra uno o dos de esos tres. Por ejemplo, si un inversionista canadiense quiere comprar el boliviano boliviano conocido como BOB, sus dólares canadienses se convierten primero a dólares estadounidenses; El comercio cruzado. Aunque no revelan todas las “cruces” utilizadas para llegar al BOB, normalmente se da una cotización y el inversor decide tomarla o no. La forma en que un inversionista regular pasa de ser un Loonie a un BOB se hace detrás de la escena con los operadores de divisas.

El punto es que cuando un inversor se convierte a otra moneda, el dólar estadounidense siempre desempeña un papel en el comercio. Los inversores tradicionales tienen que determinar su perspectiva para el dólar estadounidense, así como otras monedas, para determinar si garantiza la cobertura del riesgo o no.

Como ejemplo de cómo la moneda puede afectar los rendimientos de una cartera de inversiones, he incluido este cuadro que muestra varios rendimientos porcentuales del año a la fecha (31 de mayo de 2010) basados ​​en la moneda local del país correspondiente y luego, el mismo índice convertido. a moneda canadiense.

Dow Jones Industrial Prom. -2.79% y en moneda canadiense -3.05%
S & P 500 2.30% y en moneda canadiense -2.56%
Compuesto compuesto -.53% y en moneda canadiense -.80%
S & P / TSX Compuesto -15% (moneda canadiense)
Índice DAX alemán + .43% y en moneda canadiense -13.91%
Índice FTSE MIB -15.87% y en moneda canadiense -27.88%
Mercado suizo -3.2% y en moneda canadiense -13.49
Índice Hang Seng-9.63% y en moneda canadiense -10.32

(fuente Bloomberg World Equity Indexes, año hasta la fecha, 31 de mayo de 2010, 9:33 AM EST)

Sobre la base de estos datos, habría sido prudente utilizar una cobertura de divisas en una cartera de inversiones. Si un inversor hubiera utilizado la moneda canadiense y se hubiera convertido al euro para invertir en el índice DAX alemán y luego se hubiera retirado y convertido a dólares canadienses, habrían perdido dinero en lugar de ganar dinero (según el marco de tiempo anterior). Avanzar, protegerse o no se basa en la imagen macro global.

Mi gran cuadro:

Personalmente, creo que la imagen macro en lo que respecta a la moneda es muy incierta y lo más probable es que sea muy volátil. Con la deuda soberana en abundancia, el riesgo de deflación, el riesgo de otra recesión, todo dentro del alcance de las tasas de interés ya bajas, solo me hace pensar que la única herramienta en la caja de herramientas que se utiliza es una carrera global hacia la devaluación de la moneda. Como no soy un especulador de divisas, prefiero mitigar el riesgo cambiario en las carteras de inversión por el momento.

Ahora, necesito otra taza de café.

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