El valor del dólar australiano

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El valor del dólar australiano

El dólar australiano ha caído alrededor del 11% en el último mes. Este es un movimiento muy grande y muy rápido para la moneda de una nación importante. ¿Cómo le gustaría terminar con un 11% menos en el cheque de la próxima semana? Esto es similar a lo que el australiano promedio sentirá con cada compra de cada producto o servicio importado, solo piense en esto como $ 4.50 de gasolina y tendrá una idea de cómo se siente. Nuestra perspectiva sugiere que el cambio en la macro es correcto, pero su impacto inicial ha sido sobre cocido.

Los principales cambios en la imagen general que desencadenaron esta venta son dobles. Primero, la desaceleración de la economía china ha sido un destino principal para las materias primas australianas. En segundo lugar, la Junta de la Reserva Federal de EE. UU. Anunció sus intenciones de comenzar a desviar el estímulo de Facilitación Cuantitativa. Esto ha provocado el desenrollamiento del carry trade.

China es el mayor socio comercial de Australia, con exportaciones totales a China que contratan más del 5% del Producto Interno Bruto (PIB) de Australia. El impacto de las recientes revisiones a la baja del PIB chino ha sacado el viento de la economía australiana. El Fondo Monetario Internacional (FMI) redujo su pronóstico para el crecimiento chino de 8% a 7.75% para 2020. HSBC y Barclays anunciaron mayores recortes en sus proyecciones y ven un crecimiento chino de 7.4% en comparación con sus estimaciones anteriores de 8.2% y 8.1%, respectivamente. 2020. Revisiones de previsión del PIB de más del 5% nos dicen dos cosas. Primero, los economistas no son muy buenos para pronosticar cuando su margen de error es de +/- 10% por trimestre. En segundo lugar, un recorte de un 5% en el PIB chino todavía los deja en la posición envidiable de tener la economía más grande y más fuerte del mundo.

El carry trade se basa en pedir prestado dinero barato de un país para comprar activos en otro país. Los dos componentes principales de un carry trade son el diferencial de la tasa de interés y el tipo de cambio entre los dos países. El comercio tiene sentido en un mercado estable. Los dólares prestados en los Estados Unidos al 25% se utilizan para comprar bonos del Tesoro australianos con un rendimiento superior al 3% y recientemente tan alto como el 4,25%. Más importante aún, el dólar australiano se mantuvo firme a través de la crisis financiera mundial. Esto lo convirtió en un refugio seguro ya que los mercados altamente apalancados de EE. UU. Y el Euro se negociaron entre sí hasta el límite inferior cero, lo que hizo que Australia se beneficiara de las tasas de interés más altas y de la apreciación de la moneda. Eso es ganar / ganar en el carry trade.

El dinero que se ha vertido en Australia se puede ver en el rápido crecimiento de sus reservas de divisas. Los tratados extranjeros fueron repatriados a toda prisa durante la crisis financiera. Las reservas de divisas de Australia disminuyeron desde el máximo histórico de más de $ 80 mil millones en mayo de 2007 a $ 30 mil millones en enero de 2008. Las reservas actuales de Australia no han sido tan altas desde junio del año pasado. Junio ​​de 2012 también marca el punto más bajo para su moneda en el último año.

Los problemas macro que rodean a las guerras mundiales de divisas están más allá del alcance de mis operaciones diarias. Sin embargo, la respuesta instintiva en las guerras monetarias globales debida a la sugerencia de Ben Bernanke de que la Fed podría comenzar a disminuir los programas de Facilitación Cuantitativa combinada con la volatilidad en las monedas asiáticas y los mercados bursátiles ha creado una situación demasiado bajista en el dólar australiano. Su sano balance, el exceso de reservas extranjeras y el negocio principal de las materias primas y las exportaciones agrícolas los colocan en una posición para controlar las fortunas de su propia moneda, bolsa y la economía en general. Todavía tienen todas las herramientas que ya hemos utilizado para luchar contra su propia crisis económica. De hecho, estoy diciendo que tienen un clip completo, mientras que aquí, en los EE. UU. Que estamos contratando, podemos retirarnos el tiempo suficiente para recargar. Por lo tanto, el pronóstico actual es a favor de un dólar australiano más alto en el futuro.

Los operadores comerciales son muy conscientes de la situación y han estado en una tórrida temporada de compras en el dólar australiano. De hecho, comenzaron a comprar en serio una vez que el australiano cambió a la par (incluso el dinero) con el dólar estadounidense, casi duplicando su posición neta en las últimas seis semanas. Creemos que las compras comerciales pesadas harán que la venta se detenga y nos proteja de un riesgo mucho más negativo. Por lo tanto, compraremos el Aussie tan pronto como obtengamos algún tipo de reversión técnica temprana para desencadenar nuestro largo comercio. Luego, colocaremos una parada de venta protectora debajo de la baja para este movimiento. Con base en los rangos y oscilaciones actuales, esperaríamos obtener ganancias entre $ .9750 y par al dólar estadounidense.

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