Entendiendo el prospecto de bonos

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Una de las tareas básicas que se deben realizar antes de invertir en cualquier activo es comprender los términos contractuales de la transferencia de activos. Ya sea tierra, oro, capital o bonos. En el caso de bonos, similares a las acciones de capital, los emisores de bonos presentan un prospecto de bonos con las autoridades reguladoras que estipulan los términos del acuerdo. Cuando los bonos se envían al público, los emisores de bonos envían los documentos de la oferta en los que se contratan los últimos estados financieros, se les entrega un memorando o un prospecto a las autoridades reguladoras a las que puede acceder el público en general.

Los inversores pueden encontrar dos tipos de prospectos de bonos, que normalmente se emiten en dos etapas: prospecto preliminar y prospecto final. El prospecto preliminar, que también se denomina giro o corte de arenque, no contiene los detalles de precios y el tamaño de las ofertas de bonos. Una vez que se completa el road show y se establece un precio final, se publica un prospecto final con todos los detalles. Dado que algunos de los términos del borrador del prospecto están impresos en rojo, se denomina prospecto de la pista falsa. El borrador de prospecto puede pasar por varias iteraciones basadas en las demandas del mercado antes de que se establezca un precio final.

Por lo general, los bonos ofrecidos bajo la regla REGS o 144A contienen la siguiente información: detalles de los emisores y garantes, términos de los bonos, factores de riesgo, uso de los ingresos, estructura de capitalización proforma, estructura corporativa, descripción de la deuda existente, descripción de bonos o bonos proporcionado, detalles de los suscriptores, arreglistas y fideicomisarios de la fianza. También proporciona información legal como la ley vigente del acuerdo, la validez de los valores, la exigibilidad de las responsabilidades civiles y la información general sobre la cotización de bonos, la compensación. Los últimos estados financieros también se adjuntan con el prospecto, también con los detalles de la dinámica de la industria y la visión general del negocio de emisores y el perfil de crédito.

La principal ventaja de familiarizarse con los términos de los bonos es que mantiene a los inversores informados de todas las partes relacionadas con los bonos. La estructura corporativa establecida en el folleto brindará una visión clara de las partes relacionadas y ayudará a los inversionistas a comprender claramente la forma en que incurre en el pasivo (como garantía, garantía) de cada una de estas partes. En momentos en que el mercado reacciona a las noticias negativas sobre cualquier emisor, un inversionista en bonos bien informado puede evaluar el impacto de las noticias en cada una de estas partes. Él / ella tiene la oportunidad de actuar sobre la información disponible en lugar de hacer preguntas falsas sobre el emisor. Por ejemplo, considere una compañía minera de carbón que ha emitido bonos contra activos colaterales mantenidos en América del Norte y ciertos activos mantenidos en China. A menos que los inversores sepan qué activos en China están asegurados, reaccionará ante cualquier noticia negativa relacionada con el sector de la minería del carbón chino. Del mismo modo, los inversores en bonos también deben conocer los derechos y la protección disponibles para ellos según el acuerdo. En caso de incumplimiento, quiebra u otros eventos crediticios, el inversor que conoce las implicaciones legales de la exigibilidad de sus derechos y protección obtiene una ventaja competitiva sobre otros inversores.

Aunque suene a cliché, es de suma importancia leer los documentos de oferta de bonos antes de invertir. Y como corolario, los inversionistas deben obtener la aprobación de todos los documentos de la oferta a través de sus asesores financieros y apoyo legal para comprender y apreciar completamente los términos de estos acuerdos.

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