Eres un inversor sesgado

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Eres un inversor sesgado

Nunca falla. Hace poco regresé de unas vacaciones en crucero y, por supuesto, destacando en la cubierta observando ballenas, glaciares y el terreno costero de Alaska a la deriva, el comentario entre mi pequeño grupo de compañeros de pasajeros cayó, ¿qué más?

El mercado de valores, por supuesto.

Pero noté algo en mis chats. Alguien hablaría de todos los sospechosos habituales de FANG (Facebook, Amazon y Apple, Netflix y Google), o tal vez de General Electric o IBM. Lo que sea, todos ellos son compañías estadounidenses.

¿Pero plantear la idea de invertir en Europa o Asia, donde las valoraciones son más bajas y los precios de las acciones son más baratos?

El silencio bondadoso hablaba volúmenes. Mis amigos en el crucero mostraron que la mayoría de las prácticas de inversionistas humanos son las que los tipos financieros llaman “sesgo del país de origen”.

Una tendencia sorprendente

A principios de este año, el Fondo Monetario Internacional (FMI) encuestó a inversionistas en varios países y encontró una tendencia sorprendente: los inversionistas en un país en particular aman las acciones dentro de sus propias fronteras, asignando la gran mayoría de sus fondos a esas compañías.

¿Pero invertir su dinero fuera de esas fronteras? Meh

En la Encuesta de inversión de cartera coordinada del FMI, los inversionistas estadounidenses asignan el 70% de sus fondos a acciones estadounidenses. Los inversores canadienses y australianos mostraron el mismo tipo de sesgo.

Todos tenemos una tendencia natural a querer invertir en nuestros países de origen. Estamos más familiarizados con ellos. Y cuando hablamos con nuestros amigos y familiares (o personas en un crucero), ellos también están familiarizados con ellos, lo que agrega otro nivel de comodidad psicológica.

Precio pagado, valor recibido

La fuerte asignación a las acciones estadounidenses tenía sentido hasta hace poco. En 2009, el precio del S & P 500 fue barato, en relación con las ganancias corporativas producidas por las compañías de sus componentes. La Reserva Federal estaba preparando un rebote en la economía.

Hoy, sin embargo, con el S & P 500 en nuevos máximos históricos, comprar el mismo índice de acciones es como comprar la casa más cara en la calle más bonita de la ciudad. Te hará sentir bien, pero estás pagando un alto precio por la experiencia.

Mientras tanto, las remodeladoras recién remodeladas, con descuentos por igualar, se esconden a simple vista a solo unas cuadras de distancia, esperando ser descubiertas por una nueva cosecha de compradores con una mente abierta y dinero fresco.

Por ejemplo, la relación precio / ganancias del S & P 500, que es el precio que pagan los inversionistas en relación con las ganancias del índice, solo ha sido superior en otras dos ocasiones en el último siglo, a saber, 1929 y 2000. Y para ese riesgo Los inversores vieron crecer sus acciones un 8,4% en los últimos seis meses.

Por otro lado, un inversor en cualquier número de índices internacionales ha hecho mucho, mucho mejor:

  • S & P 500: 8.4%
  • México (Índice S & P / BMV): 9.43%
  • España (Índice Ibex 35): 12,7%.
  • Países Bajos (Índice AMX): 15.7%
  • Italia (Índice FTSE MIB): 22.7%

Desde 2011, la mayor parte del mundo offshore ha estado en un mercado bajista debido a, bueno, lo que se dice: tasas de interés negativas, problemas sobre Grecia, el “Brexit” británico de la UE y un entorno económico obstinadamente duro. Las empresas han tenido que apretar sus cinturones proverbiales para mantenerse en el negocio y seguir siendo competitivas en el entorno global. Si solo los inversionistas eliminaran el sesgo de su país de origen y tomaran nota.

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