¿Es cierto que el 80% de todas las opciones caducan sin valor?

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Si nada está garantizado en la vida, excepto la muerte y los impuestos, tengo otro para ofrecer – '' 80% de todas las opciones caducan sin valor. '' He escuchado esta declaración constantemente en cada seminario o taller en Singapur desde 2004 y alguien intentaría convencerme de que vender opciones es la forma de ganar dinero de manera consistente debido a la prueba estadística de que 80% de todas las opciones caducan sin valor. Puedo garantizar que continuaré escuchando esta declaración en el futuro.

Si esta afirmación es verdadera, esto significa que 8 de 10 veces los vendedores de opciones serían ganadores. Qué maravilloso es estar en este negocio en el que podemos ganar 80% del tiempo. Bueno, suena demasiado bueno para ser verdad, ¿no es cierto?

Dado que este número 80% se supone que proviene de algunas estadísticas, he tenido curiosidad por saber quién realmente se le ocurrió esto número. Personalmente, he estado buscando la respuesta en los últimos 8 años, pero fue en vano. De hecho, hace unos años, cuando recogí un libro de comercio de opciones escrito por un autor local que también hizo la misma acusación, le pedí que me mostrara la prueba. Hasta ahora, todavía tiene que volver a mí. Aquí está mi deseo: deseo que alguien me muestre la prueba. De todos modos, un deseo es solo un deseo. Volvamos a la realidad ahora. ¿Es realmente cierto que 80% de todas las opciones caducan sin valor? La respuesta es obviamente “No”. Permítanme usar las opciones de abril 2012 para una acción hipotética (XYZ) para probar mi punto.

El tercer viernes de abril 2012, XYZ cerró $ 572. Cualquier opción de compra con un precio de ejercicio superior 575 expiró fuera del dinero ( OTM ) y cualquier opción de venta con un precio de ejercicio inferior 570 expiró OTM. Echemos un vistazo a lo siguiente:

i) Cuando la llamada Apr 575 venció OTM, la opción correspondiente (es decir, la opción Apr 575) expiró ITM.

ii) Cuando Apr 570 puso OTM vencida, la llamada correspondiente (es decir, llamada Apr 570) expiró ITM.

iii) Cuando la llamada Apr 580 expiró OTM, el put correspondiente (es decir, Apr 580 put) expiró ITM.

iv) Cuando Apr 565 puso OTM expirado, la llamada correspondiente (es decir, llamada Apr 565) expiró ITM.

¿Qué aprendimos aquí? Para cada opción de compra que caduque ITM al vencimiento, la opción de venta correspondiente debe caducar OTM al vencimiento. Para cada opción de venta que caduque ITM al vencimiento, la opción de compra correspondiente debe caducar OTM al vencimiento. En consecuencia, ¿cómo es posible que 80% de todas las opciones caduquen sin valor? Aquellos que todavía insisten en que los vendedores de opciones tienen una mejor ventaja únicamente debido a este número de% 80 pueden estar mejor si obtienen una educación adecuada para comprender realmente cómo funcionan las opciones.

También me gustaría aprovechar esta oportunidad para discutir cómo algunos comerciantes han entendido mal el concepto de “probabilidad” en el contexto del comercio de estrategias de cobro de primas (por ejemplo, venta de un spread vertical). Supongamos que somos optimistas sobre otra acción hipotética (XYZA) y actualmente se cotiza a $ 224 por acción. Decidimos vender 10 contratos de junio 215 – 210 puso el diferencial a $ 1. 30. Esto significa que recibiremos $ 1, 300 en nuestra cuenta de operaciones con un margen de $ 3, 700 en poder de nuestro corredor. Para obtener ganancias en este diferencial, tendremos que cerrar la posición comprando el diferencial por un monto inferior a $ 1. 30 o dejar el spread expira OTM. Mientras XYZA cierre por encima de $ 215 para el tercer viernes de junio, podemos mantener el crédito completo de $ 1, 300

Al mirar XYZA cadena de opciones, junio 215 Put tiene un 33 delta. ¿Qué significa esto? Significa que entre ahora y la fecha de vencimiento de junio, hay un 33% de probabilidad teórica de junio 215 put expirará ITM (o un 67% probabilidad teórica de que expire OTM). Aquí está el trato. Solo porque tenemos un 67% de probabilidad teórica de que la fecha de junio 215 expire OTM, no garantiza que caduque OTM. Puede notar que he estado usando el adjetivo “teórico”. para describir la probabilidad aquí. Como esta es una probabilidad teórica, no tiene ningún significado en absoluto. Supongamos que hay una mala noticia en XYZA solo un día antes del vencimiento de las opciones de junio y XYZA cae a $ 150 durante la noche. Es casi seguro que el spread de venta caducará en ITM e incurriremos en una pérdida máxima de $ 3 700 en esta operación.

Si cree que las opciones de venta garantizan el éxito debido a la probabilidad teórica favorable, puede ser mejor que obtenga una educación adecuada sobre cómo administrar este tipo de comercio porque la mala gestión del dinero y el control de riesgos pueden ser fatales para su negocio de comercio de opciones.

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