¿Está diciendo el mercado de valores que la economía seguirá siendo fuerte?

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¿Está diciendo el mercado de valores que la economía seguirá siendo fuerte?

El verano pasado, las preocupaciones de que la grave recesión global iba a terminar en una depresión global fueron reemplazadas por la confianza de que la recesión terminaría pronto.

Los esfuerzos de estímulo global comenzaron a funcionar. La caída de las ventas de viviendas se invirtió en ganancias de ventas mensuales. Las pérdidas de empleo que habían estado excediendo 500, 000 un mes mejoraron a solo 150, 000 trabajos que se pierden mensualmente. Los precios de las viviendas comenzaron a mejorar. La confianza del consumidor comenzó a aumentar. La fuerte caída en las ganancias corporativas desaceleró su ritmo significativamente.

Por lo general, puede depender del mercado de valores para avisar con anticipación sobre lo que sucederá en la economía. Por lo general, alcanza su punto máximo cuando todo sigue viéndose bien, y sus correcciones y mercados bajistas generalmente terminan cuando todo se ve bastante terrible y aterrador. Y, efectivamente, el mercado de valores sobrevendido se había disparado en la primavera, cuando las condiciones eran peores y el futuro parecía más sombrío, comenzando a tener en cuenta en los precios de las acciones que la recesión no empeoraría, sino que terminaría pronto .

Una vez más, el mercado de valores tenía razón. En el tercer trimestre, seis meses después de que comenzara la gran recuperación del mercado de valores, la recesión terminó. Luego de cuatro caídas trimestrales consecutivas, el PIB creció 2.2% en el tercer trimestre. El mes pasado se informó que el PIB aumentó un 5,7% en el cuarto trimestre, el crecimiento trimestral más rápido en seis años. Y el viernes, el PIB del cuarto trimestre fue revisado aún más alto, a un crecimiento de 5.9%.

Pero con su debilidad a partir de enero, justo cuando se publicaron esas cifras positivas del PIB, y en lo que va de año, el mercado de valores ofrece otra advertencia sobre la economía, que es tan bueno como va a obtener, o es simplemente un & normal; compre los dips ¿echar para atrás?

Los mercados bursátiles mundiales ciertamente han estado perdiendo su impulso alcista, algunos durante varios meses. El Vanguard European etf, que rastrea con los mercados europeos, ha bajado 15%. Los mercados bursátiles en las economías globales más fuertes, China e India, han bajado 12% y 8% respectivamente. Japón, la tercera economía más grande del mundo, ve que su mercado de valores bajó un 8%. Los fondos mutuos que siguen a los mercados emergentes han bajado 10%.

Solo en los EE. UU. Parece haber pocas preocupaciones, al menos según lo medido por el mercado de valores, donde tanto el conservador Dow como el Nasdaq especulativo han bajado solo un 3,7%.

El nerviosismo en los mercados globales es comprensible. Después de todo, hubo un informe sorpresa de Europa hace varias semanas de que el crecimiento del PIB en los 16 países de la zona euro se desaceleró a solo un 0.1% en el cuarto trimestre, tan cerca de cero como puedas conseguir. Eso genera preocupaciones de que Europa ya esté volviendo a caer en recesión. Esa preocupación no se vio atenuada por los informes posteriores de que el índice de confianza empresarial alemán cayó en enero por primera vez desde abril pasado, y los informes bien publicitados de graves problemas de deuda en Grecia, Italia, España, Portugal e Irlanda.

No menos preocupantes han sido los diversos anuncios de China de que está haciendo movimientos fiscales y regulatorios para enfriar deliberadamente su economía sobrecalentada, en la que muchos países han estado confiando en sus esperanzas de continuar las ventas de exportación.

¿Pero es una perspectiva positiva para la economía estadounidense mucho más segura?

Después de todo, hace dos semanas, el Panel de Supervisión del Congreso bipartidista publicó un informe que decía que 2, 988 bancos estadounidenses, casi 40% de los 8 bancos 000 en los EE. UU. están a punto de ser golpeados por una ola de quiebras de préstamos inmobiliarios comerciales. También hubo el informe de esta semana de que el Índice de confianza del consumidor cayó inesperadamente de un precipicio, cayendo de 56. 5 en Enero a solo 46 en febrero. (El gasto del consumidor representa el 70% del gasto que impulsa la economía.)

Esta semana también se informó que las ventas de casas nuevas se desplomaron inesperadamente 11. 2% en enero, al nivel más bajo desde al menos 1963, y las ventas de viviendas existentes disminuyeron 7.2%, la segunda disminución mensual inesperada consecutiva. Los economistas esperaban que ambos números mostraran aumentos, ya que el programa gubernamental de reembolsos considerables para los compradores de viviendas todavía está en vigencia.

Además de las preocupaciones, aparentemente tanto dentro como fuera de la Reserva Federal, es lo que sucederá con la industria de la vivienda, tan importante para la recuperación económica, cuando finalice el programa de reembolsos para compradores de vivienda en abril, junto con el fin anunciado de la Fed compras masivas de un año de $ 1.2 trillones de valores respaldados por hipotecas, que ha tenido mucho éxito en reducir las tasas hipotecarias de 6% a 5%.
Parece que las economías de EE. UU. Y globales están desacelerándose nuevamente, y que empeorará.

Pero aquí es algo a considerar.

Los economistas han sido positivos durante varios meses de que el crecimiento económico en los EE. UU. Se desacelerará en los próximos trimestres, y algunos predicen que se desacelerará hasta una recesión de doble caída. Pronosticaron correctamente un fuerte crecimiento del PIB del cuarto trimestre, pero también dijeron correctamente que se debería principalmente a la reconstrucción temporal de los inventarios comerciales y al gasto de estímulo del gobierno, que no sería sostenible.
Pero el mercado de valores tiene un mejor historial que los economistas, y generalmente está muy por delante de la curva, prediciendo cambios económicos con seis a nueve meses de anticipación. Sin embargo, no ha caído en previsión de una desaceleración grave, al menos no todavía.

¿Podría ser que los economistas, aunque parecieran tener la razón hasta ahora, se equivocaron, y que al ser tan resistentes incluso ante la acumulación de preocupaciones económicas negativas, la acción Qué dice el mercado que la economía engañará a todos al mantenerse fuertes durante todo el año?

Solo un pensamiento.

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