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¿Están muertas las arenas petrolíferas canadienses?

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¿Están muertas las arenas petrolíferas canadienses?

En los últimos 5 años, las arenas petrolíferas estuvieron entre las oportunidades de inversión internacional más interesantes. El optimismo que rodea esta formación geológica única se resume mejor en las declaraciones hechas por la revista Time cuando declararon que “[the oil sands] podría satisfacer la demanda mundial” 39 para el petróleo para el próximo siglo “. (Tiempo 2005) Recientemente, el precio del petróleo crudo se ha desplomado con la esperanza de que las arenas petrolíferas puedan hundirse con él. Una caída del 65% en el precio del crudo desde junio ha provocado que algunas de las mayores compañías de exploración y producción del mundo retrasen los proyectos de arenas petrolíferas. Esto ha llevado a muchos a dar un paso adelante y cuestionar tanto el potencial económico a corto como a largo plazo de estos proyectos. Con una atención considerable tanto a la energía alternativa como al bajo precio del crudo, ¿las arenas petrolíferas aún tienen dentro de ellas un potencial de retorno inequívocamente grande y la capacidad de hacer crecer la industria energética canadiense en un sector global sin igual?

La emoción que rodea a las arenas petrolíferas canadienses ha sido motivada por el gran tamaño y el potencial de la industria. El gobierno de Alberta predijo en 2007 que el gasto de capital para los 5 años a partir de 2007 sería de casi $ 77 mil millones . Esta es una suma inspiradora que ofrece retornos únicos para los muchos participantes del mercado, incluidas las compañías de producción, las compañías de tuberías y las compañías de servicios de energía.

La rápida caída en el precio del crudo ha aliviado esta emoción y ha permitido a las compañías reevaluar sus proyectos. La preocupación general expresada por los inversores se ha centrado en el cierre de los proyectos de arenas petrolíferas y se presume que estos proyectos ya no son rentables. Peters & amp; Co., uno de los principales bancos de inversión en el sector energético canadiense, sugiere que al asumir una tasa de descuento del% 10, el crudo debe tener un precio de $ 55 / bbl para que los proyectos mineros sean rentables y un precio de $ 60 – $ 100 / bbl es necesario para que los proyectos SAGD sean rentables. La economía de estos proyectos a corto plazo está claramente bajo el agua, sin embargo, hay espacio para una serie de ajustes que crearán proyectos más rentables a mediano y largo plazo. Durante los últimos 5 años, los desafíos operacionales han reducido el retorno de la inversión motivado principalmente por los altos salarios, los oficios calificados limitados, los retrasos regulatorios y las preocupaciones sobre las emisiones de carbono. Al desacelerar el progreso de estos proyectos, las compañías de producción pueden permitirse a sí mismas y a sus proveedores de servicios la capacidad de reorganizarse para reducir costos, mejorar la calidad y aumentar el retorno de la inversión para todo el proyecto.

Teniendo esto en cuenta, ¿qué podemos esperar del mercado tanto a corto como a largo plazo? UBS espera que se pueda establecer un precio mínimo a corto plazo de $ 30 ya que muchos depósitos productores requieren un precio de al menos $ 30 para permanecer en línea. La EIA espera que el mercado exhiba una debilidad continua ya que los efectos recesivos mundiales continuarán durante los próximos 6 – 18 manteniendo los precios del petróleo alrededor de $ 43 / bbl en 2009 y $ 55 / bbl en 2010. Esto conducirá a una reducción continua de las compañías de producción a medida que ajustan sus cronogramas de desarrollo para proyectos de arenas petrolíferas. A largo plazo, se prevé que la demanda de petróleo crudo se expanda un 1,7% por año, principalmente debido a los crecientes requisitos de las economías emergentes. Además de la expansión de la demanda, el bajo precio del crudo ha obligado a muchas compañías de producción a retrasar los proyectos que se habrían puesto en línea de 2 a 5 años más adelante. Se espera que esto conduzca a un desequilibrio de oferta / demanda que obligue a los precios a aumentar agresivamente a mediano y largo plazo. Al considerar todas las dinámicas que influyen en el precio del petróleo, todavía se cree que a largo plazo los precios tenderán a subir. Esto, a su vez, generará mayores retornos para los proyectos de arenas petrolíferas, ofreciendo evidencia para el desarrollo a largo plazo de estas empresas.

Al responder la pregunta más amplia, las arenas bituminosas no están muertas, simplemente se están reiniciando. Los amplios fundamentos económicos continúan siendo confiables a largo plazo y, a través de esto, los retornos de las arenas petrolíferas y, en términos más generales, el sector energético canadiense sigue siendo robusto.

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