Evaluación del riesgo: inversiones forestales y agrícolas

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Durante los últimos cinco años, la crisis económica mundial ha impulsado una serie de reorganizaciones de las carteras de inversión de los principales inversores institucionales, muchos de los cuales ahora están asignando más capital a inversiones alternativas de activos reales en un esfuerzo por reducir la exposición a mercados financieros volátiles. generan rendimientos de inversión superiores y suscriben el valor de sus capitales con el valor de capital del nicho, los activos de propiedad que generan ingresos, incluidas las inversiones forestales y las propiedades de inversión en tierras de cultivo que se depreciarán unilateralmente a largo plazo.

La lógica es sensata, y entidades como Yale University Endowment y sus contrapartes de Harvard han ingresado en inversiones agrícolas y forestales a largo plazo como parte de un reenfoque general de su estrategia de inversión. Históricamente, la tierra, el oro y las gemas de diversos tipos han sido la única reserva de riqueza, solo desde la introducción de los tratados fiduciarios que los inversores han comprado para generar ganancias en efectivo, en lugar de tratar de construir una cartera considerable de tierras, propiedades u otros. ventajas fisicas. Ahora, muchos inversionistas más pequeños están prestando atención a la nueva estrategia de los niños grandes, y explorando los beneficios y riesgos potenciales asociados con la inversión en propiedades comerciales de madera y activos de tierras agrícolas.

Ambas clases de activos exhiben características que son particularmente atractivas en tiempos de turbulencia económica. Los activos en ambos sectores no solo superaron a la mayoría de los instrumentos de inversión tradicionales, sino que también los rendimientos de las inversiones están impulsados ​​por factores y variables que tienen poco impacto de la turbulencia y la volatilidad en los mercados de renta variable tradicionales. Los árboles continúan creciendo hasta convertirse en madera valiosa, independientemente del clima económico, y la creciente demanda de recursos de China, India y otras economías emergentes de rápido crecimiento eleva el precio de la madera comercial de origen sostenible y la demanda supera la oferta.

El crecimiento del capital y los ingresos de los activos de las tierras de cultivo también son apoyados por la creciente demanda. Más personas simplemente requieren más alimentos, y la mejora de las dietas en las economías de mercados emergentes requiere mayores aportes de granos, agua y otros insumos, incluidos los fertilizantes y el combustible. Todos estos factores se combinan para elevar los precios de los productos básicos (y los ingresos agrícolas) sobre una base anual, y la falta de tierras adecuadas ante la creciente demanda también respalda los valores de capital a largo plazo.

Por lo tanto, en el papel, los activos de inversión de tierras agrícolas y forestales ofrecen una serie de ventajas para los inversores, pero también hay una serie de riesgos específicos de activos que deben reconocerse y entenderse antes de aventurarse en este tipo de activos como parte de una cartera diversificada. Estos son algunos de los riesgos principales asociados con la inversión en propiedades agrícolas:

Riesgos Sectoriales

Las inversiones en tierras agrícolas y forestales muestran un potencial de riesgo que es específico para poseer y operar activos agrícolas en general. Los ingresos se derivan de la producción y la cosecha de productos, ya sea madera, biomasa, cultivos energéticos, granos o ganado. Los flujos de ingresos pueden ser volátiles, y los agricultores están sujetos a las condiciones de mercado vigentes en el momento de la cosecha. Una caída en los precios puede causar que se eliminen los ingresos de un año entero. Los precios de la energía también tienen en cuenta, especialmente en relación con las tierras agrícolas. Los mayores precios del petróleo y el gas significan mayores precios de los insumos agrícolas, lo que reduce aún más los márgenes de ganancia.

En el caso de las inversiones forestales, el valor se puede almacenar en el tocón durante los períodos de menor demanda de madera (y los precios de la madera deflactada), ya que los propietarios simplemente dejan que sus árboles crezcan más grandes y más valiosos hasta que las condiciones del mercado dicten un tiempo razonable para la cosecha. vender. Por supuesto, hay una serie de otros factores de riesgo asociados con la inversión en activos reales en el sector agrícola, pero las principales consideraciones sectoriales son la volatilidad y la demanda inmediata de productos.

Riesgos de ubicación

Está escrito, y personalmente creo, que la gran mayoría de la demanda de recursos como energía, madera, alimentos y otros productos provendrá de economías de mercados emergentes de rápido crecimiento. Solo China exhibe un crecimiento económico a una escala tal que empequeñece la de las economías desarrolladas. Cuando 3 mil millones de personas conducen un automóvil, viven en una casa de madera y concreto y comen una dieta occidental, entonces la demanda de energía y materias primas alcanzará un nivel nunca antes visto.

Entonces, es lógico pensar que los activos agrícolas ubicados en regiones lo suficientemente cercanas o incluso dentro de las economías de mercados emergentes están mejor posicionados para participar en la cadena de suministro y ofrecen mejores rendimientos para los inversores debido a los bajos precios de los activos y la alta demanda de productos finales. . Si bien los mercados emergentes ofrecen la mejor oportunidad para obtener rendimientos de inversión superiores, estas ubicaciones también conllevan riesgos no asociados con los países desarrollados. El potencial de expropiación de tierras y propiedades por parte de gobiernos hostiles que intentan ganar votos plantea un riesgo muy real, y el inversionista debe investigar cuidadosamente la seguridad de título para los inversionistas internacionales antes de comprometer fondos.

Riesgos específicos del activo

Aquí es donde entra en juego la experiencia y la experiencia. Las granjas y los bosques son activos nicho y requieren una cuidadosa gestión por parte de expertos para mitigar el riesgo y maximizar el potencial alcista. Inundaciones, sequías, enfermedades, plagas y degradación del suelo pueden afectar el potencial de ingresos (y hay un valor de capital) de los activos de propiedad agrícola. Cultivar madera comercial requiere habilidad, conocimiento y experiencia, y administrar una granja exitosa requiere lo mismo. ¿Mi consejo? Solo elija invertir en propiedades agrícolas productivas si puede acceder y retener a socios operativos expertos capaces de administrar activos específicos en la región en la que desea invertir.

En resumen, se podría decir que la inversión en tierras de cultivo o en tierras forestales le ofrece al inversionista la oportunidad de generar rendimientos no correlacionados sin alterar drásticamente el perfil de riesgo general de una cartera. Pero existen riesgos, y los riesgos a considerar no son necesariamente el tipo de riesgos que los inversores están acostumbrados a reconocer o evaluar. Así que busque el asesoramiento de un consultor experimentado con un historial de entrega de proyectos exitosos, y asegúrese de que sea capaz de soportar la falta de liquidez a largo plazo, ya que los activos de inversión de tierras agrícolas y forestales son inversiones a largo plazo, y los inversores deben considerar que superará los malos momentos junto con los buenos, con la esperanza de retener el control de algunos de los activos más esenciales y productivos del mundo.

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