Fallecimiento de la inversión clásica

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Si los informes de inversión se escribieran como anuncios de cerveza, tal vez todos estaríamos mejor.

Esa es mi teoría, de todos modos. ¿Cuál es el último consejo financiero realmente útil que puede recordar haber oído? Sin embargo, escuche un comercial de cerveza inteligente solo una vez y no podrá sacárselo de la cabeza. Entonces, por ejemplo …

“Cabeza para las montañas” es igual a: Comprar oro.

“Sabe muy bien, menos abundante” es igual a: Evite las acciones tecnológicas de alto precio.

O, si desea saber cómo obtener grandes beneficios de inversión en el futuro, simplemente recuerde algo realmente importante sobre el pasado y el presente: “No hay nada mejor que esto”.

En mi opinión, el antiguo eslogan de Old Milwaukee fue el punto final de un estudio reciente del Instituto Global McKinsey.

El informe en sí es bastante seco (se tituló “Disminución de los rendimientos: por qué los inversores pueden necesitar reducir sus miras”), pero McKinsey, por principal que pueda ser el establecimiento inversor, lo interpreta como una llamada de atención al fondo de pensiones institucional. gerentes

Índice de ETF Idiotez

Las últimas tres décadas (1985 a 2014), según los analistas de McKinsey, “han sido una época de oro para las empresas, y para las grandes compañías norteamericanas y de Europa occidental en particular”.

Para los inversionistas en acciones, el mensaje ha sido comprar el S & P 500 y mantenerlo a toda costa. ¿La recompensa? Ver el doble de la riqueza de cada nueve años, con rendimientos totales reales de casi el 8%. Y, como señala el informe, eso es tres puntos porcentuales completos por encima del promedio de largo plazo de 100 años.

Eso no es una noticia para nosotros, por supuesto. Ya conocemos las razones: tasas de endeudamiento baratas y una Reserva Federal que está más que feliz de seguir lanzando pinchos cuando el partido parece estar terminando.

En una nota más siniestra, los analistas de McKinsey dicen que “esa era ahora está terminando”, y que “los rendimientos totales tanto de las acciones como de los bonos en Estados Unidos y Europa Occidental probablemente serán sustancialmente más bajos en los próximos 20 años”.

Una vez más, hemos estado advirtiendo sobre eso por algún tiempo. Pero si la gente de McKinsey está dispuesta a reconocerlo, es un indicio general de que el simple consejo de Wall Street, por no mencionar todo el culto de las inversiones pasivas basadas en índices de la ETF, no funcionará tan bien en el futuro como lo hizo. en el pasado.

Entonces, ¿dónde te deja eso?

Significa que todos debemos ser mucho más selectivos (situaciones especiales, pequeñas empresas e ideas que no se ven en el radar) cuando se trata de las acciones que compramos como un camino hacia la riqueza.

Para explicar el poder de esas oportunidades, usaré el entorno de inversión de la década de 1970 como un ejemplo histórico.

A partir de esa década, los “conglomerados” estaban de moda en Wall Street. Los inversores no pudieron comprar lo suficiente de las acciones de gran capitalización de “Nifty Fifty” que dominaron los titulares y la economía. Pero las altas valoraciones, el aumento de la inflación y el aumento de las tasas de interés ponen fin a la manía. La “era dorada” de la inversión posterior a la Segunda Guerra Mundial había terminado.

Pero para los inversores realmente inteligentes, una nueva “era dorada” apenas estaba comenzando.

Por ejemplo, en 1972, tres de las compañías más grandes y exitosas de la actualidad se hicieron públicas como pequeños chirridos. Los tres, podría agregar, cayeron fuertemente en la recesión severa y el mercado bajista de 1974-1975. Y todavía …

  • Intel aumentó más de ocho veces en 1980.
  • Wal-Mart más del doble.
  • Southwest Airlines subió más de 2,000%.

Para 1977-1978, el Dow Jones Industrial Average estaba en otro mercado bajista de molienda. Pocos en Wall Street habían oído hablar del término “entrega de paquetes de un día para otro”. Pero eso no impidió que FedEx, conocido entonces como Federal Express, saliera a bolsa y observara que sus acciones se triplicaran en 18 meses.

El problema, entonces como ahora, es identificar las oportunidades correctas en el momento correcto. Y ahí es donde entramos nosotros.

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