Fondos pasivos e índices: ¿ha terminado su investigación?

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Como parte de la investigación continua que realizamos sobre el tema de la inversión, hemos notado una tendencia al alza en los asesores financieros y en el público en general, que están más conscientes de los fondos pasivos y de seguimiento.

Hemos estado involucrados con este estilo de inversión durante muchos años, y aunque nos parece muy claro que (en nuestra opinión) es la ruta más sólida y académicamente probada para invertir el capital de uno (en lugar de invertir en alternativas, como como fondos ‘activos’), ha tomado algún tiempo convertirse en algo más común.

Ahora, sin embargo, hay mucha más cobertura en la prensa sobre esta forma de inversión, y Richard Saunders, Director Ejecutivo de la Asociación de Administradores de Inversiones comentó recientemente que los fondos pasivos habían experimentado un aumento del 12% en el valor de la cantidad de dinero que se invierte en ellos en 2011 en comparación con 2010.

Parte de la cobertura de los medios incluyó ‘Esto es dinero:

“Los inversores abandonan a los gestores de fondos caros para los rastreadores. A pesar de las vastas cantidades de dinero que aún se lanzan a los administradores de fondos activos, el fondo promedio del Reino Unido ha sido superado durante cinco años por unos que siguen ciegamente al FTSE All Share.

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Luego hubo una reunión de la sucursal del noreste del Instituto de Planificación Financiera (IFP) a la que asistieron Ray & I. Hubo algunos buenos oradores, entre ellos Tim Hale, autor de ‘Smarter Investing’, que nos hemos encontrado muchas veces antes.

Tim es excelente al señalar los méritos de los fondos pasivos y nos presentó un ejemplo de lo difícil que es para un fondo activo vencer a un fondo pasivo en promedio, a lo largo del tiempo y después de los costos.

Recuerde, un fondo activo tiene como objetivo ganarle al mercado manteniendo las acciones correctas (y, a menudo, las cotizará de manera regular para tratar de lograr su objetivo).

Un fondo pasivo simplemente compra el mercado y opera muy poco ya que se basa en una estrategia de “comprar y mantener”.

Tim puso una diapositiva que tenía 353 puntos, con un período de 40 años. Cada punto era un fondo activo, y luego hizo clic en el botón para ver cuántos de estos fondos sobrevivieron a este período (o no cerraron un fondo exitoso) o dieron un rendimiento que podría haber demostrado tener un rendimiento superior al promedio.

De los 353 puntos, solo quedan 3!

Este día de IFP fue el día después de que Ray y yo estuviéramos en nuestro viaje bianual a Londres para asistir al Seminario Educativo Dimensional. Esto siempre está bien atendido y tiene una alta calidad de oradores invitados de todo el mundo.

Uno de los oradores fue Amit Goyal, profesor del Instituto de Finanzas de Suiza en la Universidad de Lausana. Amit es un tipo inusual, ya que está empapado de datos, ¡pero logra hacerlo interesante!

Le apasiona dar a conocer las verdades que encuentra, y esta charla en particular fue sobre el desempeño de los fondos de pensiones utilizando administradores de fondos activos.

Utilizó miles de conjuntos de datos para mostrar sus hallazgos, pero lo más fácil de recordar era simple. Dijo que imagina que hay un centenar de gestores de fondos activos y que lanzan una moneda con, digamos, jefes siendo un rendimiento superior al promedio.

Esperamos que el 50% de ellos tengan razón. Así que tomemos 50 gerentes haciendo lo mismo el próximo año. Si usamos la cifra del 50%, ahora tenemos 25 que se han desempeñado por encima del promedio.

¡Creo que obtienes la deriva aquí y lo que típicamente sucedería en el año tres y cuatro años, etc.!

Acabando con la persecución, resumió diciendo que “la administración activa del dinero no cumple su promesa”.

Otros no estarían de acuerdo, nos apresuramos a señalarlo, pero creemos que la evidencia es exhaustiva a favor de los fondos pasivos e índices para darle la mejor oportunidad de éxito de inversión.

Los consejos financieros

Tenga cuidado donde decida dónde invertir su dinero. Es vital que haga (o haga que alguien haga en su objetivo) una investigación exhaustiva para que sepa que está invirtiendo en los tipos correctos de fondos, activos y estructuras fiscales.

PUNTO DE ACCION

¿Con qué frecuencia revisa sus inversiones?

¿Se les han vendido algunos de estos hace un tiempo y no se han revisado desde entonces?

¿Están sus fondos activos? Si es así, ¿cómo se están desempeñando?

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