¡Importante valor nuevo y puntos de referencia de retorno de inversión de acciones para inversores serios!

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Los académicos han sabido durante mucho tiempo de aumentos dramáticos de precios cuando una compañía inesperadamente publica noticias de ganancias inesperadas. Estas mismas acciones en alza también pueden colapsar en pérdidas sorpresivas.

Y al igual que el ímpetu ganado por un objeto en movimiento, estos movimientos del precio de las acciones no se detienen.

Tienden a desplazarse hacia arriba o hacia abajo durante semanas, meses o años ex post facto en el mercado de valores de EE. UU. Un importante artículo reciente en el Journal of Financial Economics extiende este conocimiento a las acciones internacionales.

Un equipo liderado por el profesor de finanzas Brad Barber de UC Davis encuentra que las acciones internacionales ofrecen rendimientos más altos en meses de anuncios de ganancias. Se cree que los resultados se deben a la alta incertidumbre de los precios, ya que los inversores se apresuran a actualizar las valoraciones.

Vea a Barber, Brad, Emmanuel De George, Reuven Lehavy y Brett Trueman. 2013. La prima de anuncio de ganancias en todo el mundo. Revista de economía económica 108. 118-138.

La investigación abarcó muchos países, pero fue la más significativa en los Estados Unidos, Japón, el Reino Unido, Australia, Alemania, Francia, Sudáfrica y Suiza.

Probado para vencer las tasas del mercado de valores

Estos nuevos efectos de anuncio de ganancias se comparan con las tres estrategias clave conocidas para vencer al mercado según Fama y French (2012).

Ver a Eugene Fama y Ken French. 2012. Tamaño, valor e impulso en las devoluciones de acciones internacionales. Revista de economía financiera 105. 457-472.

Eugene Fama es profesor de finanzas de la Booth School of Business de la Universidad de Chicago. Ganó el premio Nobel de economía por ayudar a aclarar el Modelo de Activos de Capital que utilizó para probar la existencia de las tres anomalías importantes que violan la eficiencia del mercado.

Los inversores saben desde hace tiempo que es posible superar los promedios que compran acciones “pequeñas” de baja capitalización.

Esto le permitirá ganarle al mercado un 1.2% por año. Y es aproximadamente equivalente a la anomalía de rendimiento de dividendos documentada por el profesor de finanzas Jeremy Siegel de la Wharton School of Business.

Todo el mundo sabe lo difícil que es invertir en la forma en que lo hace Warren Buffet. Él toma posiciones enormes que asustan a los inversores promedio.

Sin embargo, Main Street puede valorar fácilmente la inversión al buscar acciones a precios bajos con un alto valor contable en comparación con la capitalización de mercado.

Esta simple estrategia de “valor” produce un 5.4% mucho más alto.

Sin embargo, las acciones de alto precio que siguen subiendo son las que ofrecen el mayor impulso a sus rendimientos. “Momentum” es el rey.

El rendimiento al momento es el más alto con 7.4%.

Los 3 Key Ways Main Street 401 (k) y los inversores Roth IRA pueden ganarle al mercado

The Barber et. Alabama. (2013) un estudio muestra la compra de acciones en el mes en el que está programado que las empresas liberen ganancias antes de que los rendimientos se acerquen tanto a la rentabilidad como al impulso. Y los rendimientos internacionales son aún mayores.


+ ---------------------------------------------- + - -------------- +
| Anomalía de retorno anormal |
+ ---------------------------------------------- + - -------------- +
| Talla 1.2%
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| Libro-a-Mercado | 5.4%
+ ---------------------------------------------- + - -------------- +
| Avisos de ganancias ex ante | 7.2%
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| Momento 7.4%
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| Anuncios de ganancias internacionales ex ante | 11.0%
+ ---------------------------------------------- + - -------------- +

Pero, ¿es esta nueva anomalía de ganancias algo a lo que los inversores serios deberían prestar atención?

El dinero realmente grande proviene de estar sentado y no hacer nada mientras se ocupa de grandes posiciones en los movimientos de precios a largo plazo en la tendencia alcista. El problema con esta nueva estrategia de inversión basada en ganancias es que aumenta la rotación de la cartera en comparación con el valor a largo plazo y las estrategias de impulso.

Y aumenta la frecuencia comercial.

Según numerosos estudios, la mayor frecuencia de negociación induce una mayor rotación de cartera y daña la rentabilidad de los altos costos. Y los mercados bursátiles internacionales tienen costos ocultos, así como también fricciones comerciales de entrada y salida para los inversionistas estadounidenses que hacen que la estrategia sea aún menos sostenible.

Estos dos estudios reconfirman el dominio de una estrategia nacional de EE. UU. De emplear el poder del valor y el impulso en su cartera. Pero, ¿qué dice esto en términos de números significativos para su familia?

El profesor Ken French informa el rendimiento promedio de los últimos doce meses en su página de la Biblioteca de datos de la Universidad de Dartmouth (Rm-Rf Fama / Factor de investigación francés 1 de 3).

Búsqueda de Google: “Biblioteca de datos de Ken French” siempre que desee saber cuál es el punto de referencia promedio del mercado correcto.

El rendimiento promedio de los últimos 12 meses es actualmente del 11.77% (pero puede que no lo sea cuando lea esto). Esto empuja el rendimiento promedio esperado para los inversores de valor hasta un 17.2% para el año fiscal.

Los inversores de mayor valor, como Warren Buffet o Mohnish Pabrai, pueden obtener rendimientos aún más altos como una prima de habilidad.

Los inversionistas de impulso que miran hacia atrás durante 12 meses deberían estar disfrutando de un retorno de 19.2%. Repiense lo que está haciendo si está ejecutando bien a continuación.


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| Anomalía de retorno anormal | Rm-Rf | % Total de retorno |
+ ---------------------------------------------- + - -------------- + ------- + ---------------- +
| Tamaño 1.2% 11.8% 13.0%
+ ---------------------------------------------- + - -------------- + ------- + ---------------- +
| Libro-a-Mercado | 5.4% 11.8% 17.2%
+ ---------------------------------------------- + - -------------- + ------- + ---------------- +
| Avisos de ganancias ex ante | 7.2% 11.8% 19.0%
+ ---------------------------------------------- + - -------------- + ------- + ---------------- +
| Momento 7.4% 11.8% 19.2%
+ ---------------------------------------------- + - -------------- + ------- + ---------------- +
| Anuncios de ganancias internacionales ex ante | 11.0% 11.8% 22.8%
+ ---------------------------------------------- + - -------------- + ------- + ---------------- +

Si conoce estos números simples, tiene un punto de referencia muy ingenioso para su valor o impulso en cualquier momento.

Esto es lo que Warren Buffet llama tu cuadro de mando interno.

El mayor paso para construir una gran cartera de acciones es creer. Esperemos que estos números académicos llamativos ayuden.

Para hacerlo, es necesario identificar situaciones raras en el mercado de valores que le den probabilidades favorables. Los dos estudios de ganancias clave anteriores son señales indicadoras que le dirigen a invertir en valores de Estados Unidos y valores de momentum para rendimientos de inversión en acciones individuales superiores a la media.

Tus probabilidades están ahí.

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