Impulsando la economía japonesa

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La economía japonesa ha languidecido en un entorno deflacionario durante años. Las recientes elecciones parlamentarias han dado lugar al potencial de grandes cambios en la política, tanto ideológicamente como en términos prácticos. La elección de Shinzo Abe como el nuevo primer ministro y el apoyo abrumador de su Partido Demócrata Liberal permitirán que el nuevo régimen controle tanto a las cámaras superiores como a las inferiores. Por lo tanto, ninguna política de gangas o diluida tendrá que ser estancada. Los resultados radicales son una declaración clara por parte del pueblo japonés de que esperan que se tomen medidas para aflojar la oferta monetaria, inflar la economía y devaluar el yen.

La economía de Japón es aproximadamente 1/4 del tamaño de la nuestra y los coloca como la cuarta economía más grande del mundo. Por lo tanto, los cambios de política a gran escala son raros y requieren bastante tiempo para implementarse. Hay suficientes piezas para ver más acciones unilaterales por parte de Japón, ya que el Sr. Abe se enfoca en las necesidades inmediatas de su pueblo en lugar de encontrar el ajuste político adecuado para Japón dentro de la dinámica política global.

La deflación ha sido la clave de la economía japonesa desde finales de los noventa. En los últimos 13 años, han registrado dos años inflacionarios: 2006 y 2008. Abe quiere apuntar a nuevas metas de inflación y crecimiento del 2% y 3%, respectivamente. Japón no ha registrado una inflación por encima del 2% desde 1991. Espera alcanzar estos objetivos presionando al Banco de Japón para que afloje los requisitos de préstamos y los bonos de construcción de adquisiciones para proyectos de obras públicas como su propio método de flexibilización cuantitativa. También espera incluir los primeros pasos del gasto militar nacional para hacer valer su reclamo de islas en el Mar de China Meridional, así como los subsidios a los barriles de carne de cerdo y los contratos gubernamentales para aumentar el PIB interno y ayudarlos a salir de la recesión.

Sin embargo, teniendo en cuenta que Japón ya tiene uno de los índices de deuda más altos del PIB en el mundo, solo por detrás de Zimbabwe, las agencias de crédito que ya tienen a Japón en una posición de vigilancia negativa y sospechan que es más probable que sigan vigilando las intenciones del Sr. Abe. rebajas de crédito. Actualmente, Moody’s y Standard & Poors clasifican la deuda japonesa con la misma confianza que países como Chile, Macao y Bermudas. Estas son caídas en el balde comparadas con el peso que la economía japonesa considera que afecta al comercio mundial. Fitch es la única compañía calificadora que aún posee crédito japonés en A +.

Inflar la economía mediante la venta de bonos del gobierno también está diseñado para devaluar el yen frente a los principales presupuestos mundiales y ayudar a alimentar su economía dependiente de las exportaciones. El yen se ha fortalecido significativamente en los últimos años, pasando de un mínimo de 115 yenes al dólar estadounidense en julio de 2007 a tan solo 75 yenes por dólar esta vez el año pasado. Actualmente, el yen está cotizando alrededor de 84 yenes por dólar. Japón es el segundo mayor tenedor de reservas en dólares estadounidenses solo detrás de China. Por lo tanto, podría requerir una oleada de ventas para hacer mella en sus reservas de $ 1.25 billones de dólares estadounidenses.

El escenario comercial es la imagen reflejada de “No pelear con la Fed”. Japón tiene el poder financiero. Abe tiene el poder político y el apoyo del pueblo japonés. Esto debería manifestarse como un yen más barato y mayores rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses. Por lo tanto, espero que el nivel más alto de 75 Yen por dólar el año pasado se mantenga y me gustaría vender Yen a 80. Tenga en cuenta que estas cotizaciones se proporcionaron en el número de Yen por dólar, mientras que las cotizaciones de futuros de CNBC y EE. UU. Mostrarán el inverso, que es qué porcentaje de un dólar comprará un yen. Actualmente, un yen comprará.00186 por valor de un dólar. Tenga cuidado al comparar manzanas con manzanas al verificar los precios del mercado.

La próxima gran pieza de este rompecabezas será el efecto inflacionario en los bonos del gobierno japonés (JGB). El máximo de rendimiento anterior se realizó en 2007 junto con la parte inferior de la moneda. La reacción del JGB al anuncio de la elección fue rápida. Los futuros han puesto en una barra de inversión bajista completa en el gráfico mensual. Este es el primero que hemos visto en este mercado desde junio de 2003. Agregando a la potencia de la reversión está el doble techo formado con el máximo actual casi igual al máximo de junio del 2003. Buscar lugares para vender bonos del Tesoro y divisas japoneses como parte de un comercio a largo plazo sería una buena idea, ya que el momento y la oportunidad para un verdadero cambio político y monetario ocurren mucho menos de lo que los políticos nos harían creer.

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