Inversión de fondos mutuos – Economía versus mercado

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Inversión de fondos mutuos – Economía versus mercado

Para apreciar dónde se encuentra el mercado ahora, y hacia dónde se dirige, debe recordar los últimos días de abril, todo el mes de mayo y la última quincena de junio.

Durante ese período, las acciones perdieron todas sus ganancias y más, mostrando una pérdida para el año cuando entramos en julio. Desde entonces, el mercado se ha sacado de ese agujero. El S & amp; P 500 ahora es positivo para el año. Desde el mínimo del S & amp; P 500 el 2 de julio (1022. 60), las existencias han aumentado ligeramente más del 10% .

La crisis europea … Antes de ver qué creemos que representó el cambio y la reciente fortaleza del mercado, debemos considerar qué causó la caída de mayo. Conoces muy bien la respuesta. Las crisis de la deuda europea (Grecia, España, Portugal y otros) sacudieron los mercados mundiales. Las preocupaciones se extendieron hasta si el valor del euro colapsaría, con el caos que seguiría en los mercados mundiales de divisas. ¿Habría una devaluación de facto del euro, amenazando el comercio de exportación de todos los demás? Una y otra vez fueron las preocupaciones, y abajo y abajo fueron los mercados.

Aquí estamos, unos dos meses después, y Europa sigue en pie. El lunes 2 de agosto, el Wall Street Journal informó que el euro se disparó a un máximo de tres meses frente al dólar. Los turistas estadounidenses, soñando con el alivio de los precios de los hoteles en París, tendrán que sonreír y soportarlo, no por primera vez. En cuanto a la economía de la zona del euro, se ve bien en este momento. Alemania, el levantador pesado de la zona del euro, es extremadamente fuerte. Los mercados de bonos de la zona del euro están proporcionando fondos, incluso para Grecia. Crisis, ¿qué crisis?

Europa está abajo. Cualesquiera que sean los problemas de Europa, ya no plantean una crisis. Parte de la concentración de julio fue simplemente restaurar el valor que había sido barrido en la borrachera de mayo y principios de junio.

La economía de EE. UU. … La que queda por recorrer es la economía de EE. UU. Después de la caída de mayo, las acciones se recuperaron por un tiempo en junio solo para caer nuevamente (a nuevos mínimos para el año). Esta segunda caída no tuvo nada que ver con Europa. Tenía todo que ver con la preocupación por la recuperación de los Estados Unidos, y esa preocupación está con nosotros en este momento. La preocupación es que la recuperación ha perdido impulso, como se hace evidente con cada nuevo indicador.

La caída del mercado a fines de junio, y los datos que lo causaron, elevaron el problema de una doble caída de la economía a un estado importante. Dado el comportamiento del mercado en julio, y ahora a principios de agosto, parece que los inversores descontaron las preocupaciones sobre una economía estancada a la caída. Las cifras económicas de julio ciertamente no fueron sólidas y, sin embargo, el mercado repuntó un 9,2% durante el mes. ¿Qué vio el mercado (inversores)?

En nuestra opinión, dos factores obvios han estado impulsando el mercado. Primero, mientras los números siguen diciendo “pérdida de impulso” Los indicadores no han seguido uniformemente el mismo guión. Sí, las ventas minoristas se han vuelto lentas. Al mismo tiempo, los indicadores del gasto de inversión empresarial son alentadores. Es una imagen mixta. No es inspirador, pero al mismo tiempo no es el prólogo de una nueva recesión. Pensaríamos que algunos que vendieron en junio, o que se retrasaron, ahora se están mudando con cautela. Lo peor no está sucediendo.

El otro factor son las ganancias. Los informes de ganancias del último trimestre han sido muy sólidos. Hemos visto estimaciones de que las ganancias podrían aumentar en un 36% con el aumento de la línea superior en un 9%. Como Patrick O & # 39; Hare, analista jefe de mercado de Briefing Research nos recordó el otro día, el mercado se vendió frente a los informes de ganancias. Gran parte de las compras que hemos visto entonces es una reversión de la mala apuesta en las ganancias realizadas anteriormente.

Mirando hacia el futuro, encontramos que la implicación de los informes de ganancias es extremadamente positiva. Tenga en cuenta que la economía en general fue bastante lenta el último trimestre y, sin embargo, las empresas pudieron lograr ganancias sólidas. Esto proporciona evidencia de que esta economía en recuperación, con mucha holgura, podrá generar ganancias continuas de ganancias a pesar de un entorno lento. Cuando la actividad se recupere, como lo hará, esperamos un aumento de las ganancias en la primera etapa de la reactivación de la economía.

En este momento … El problema es qué pasa con el avivamiento. Somos los primeros en admitir que no está a la mano. Lo que está a la mano son las condiciones previas para el avivamiento. Tome al consumidor, por ejemplo. El gasto del consumidor se ha vuelto lento, y el consumidor es decididamente pesimista. Como resultado, la tasa de ahorro del consumidor ha aumentado a un alto 6.2%. ¿La tasa aumentará? Tal vez. Pero lo dudamos. Considerando el crecimiento de los ingresos, esperaríamos ver que el gasto del consumidor aumente un poco más rápido de lo que lo ha hecho. Las exportaciones son otro sector en el que esperamos ver una mejora.

Seguimos alentados por la resistencia mostrada por el mercado. Como hemos estado diciendo, el mercado estadounidense es barato. Seguimos favoreciendo las acciones.

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