Inversión de la sabiduría de Howard Marks de Oaktree Capital

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Inversión de la sabiduría de Howard Marks de Oaktree Capital

Investing Wisdom de Howard Marks de Oaktree Capital

Mis oyentes habituales probablemente escucharon uno de mis segmentos anteriores donde hablé sobre Howard Marks, el multimillonario de 67 años que co- fundó la empresa de gestión de inversiones Oaktree Capital, que ahora gestiona alrededor de $ 84 mil millones en activos y es una empresa que cotiza en bolsa con el símbolo OAK.

Oaktree centra sus inversiones en bonos de alto rendimiento, deuda en dificultades y capital privado, y ha generado un enorme 23% de rendimiento anual promedio en el pasado 25 años … así que Marks se ha ganado con razón su fama y fortuna. Para darle una idea de cuánto es una tasa de rendimiento 23%: Si invirtió $ 10, 000 25 hace años, valdría $ 1, 769, 000 hoy.

Y, al igual que Buffett, Marks también envía memorandos a los clientes de Oaktree donde describe sus puntos de vista sobre la inversión, los mercados y la economía que son perspicaces, directos y bien escritos. Y hoy, voy a compartir algunas ideas de Marks último memorando: transformando sus pensamientos para que se apliquen a la planificación financiera individual. He he decidido dividir esto en una serie de dos partes, con la primera mitad de Marks memo de hoy, y el resto a seguir la próxima semana.

Preguntas clave para hacer primero

Entonces, en este último memo, Marks primero aborda preguntas filosóficas sobre qué considerar al configurar su cartera de inversiones. Una vez que tenga una idea clara de cuáles son sus objetivos de inversión, en función de sus necesidades de jubilación, Marks dice que debe discutir las siguientes preguntas con su asesor:

: ¿Es posible crear una cartera de jubilación que pueda superar ¿El mercado? En caso afirmativo, ¿cómo y en qué medida podemos vencer al mercado?

– ¿Cuál es la mejor manera de gestionar el riesgo?

– ¿Cómo definimos el éxito y qué riesgos estamos dispuestos a asumir para lograr el éxito de la inversión?

Luego, a medida que construye su cartera, usted desearía equilibrarla entre las inversiones de índice (donde no debe esperar retornos de mercado), acciones individuales como como pagadores de dividendos, y quizás algunas inversiones alternativas en menor medida. Si está más cerca de la jubilación, es posible que también desee la seguridad de los bonos protegidos contra la inflación. Y por la seguridad de los bonos, las inversiones indexadas y las acciones de dividendos, debe estar dispuesto a aceptar “promedio”. actuación. Pero para la porción de inversión alternativa de su cartera, debe esperar rendimientos superiores al promedio o superiores, como lo llama Marks.

Elija fondos que se atrevan a ser diferentes

Para sus inversiones alternativas en las que usted está buscando retornos superiores, busque fondos respaldados por un sólida trayectoria y donde los gestores de fondos se atreven a ser diferentes. Verá, si elige un fondo mutuo que está administrado por un gerente que esencialmente sigue o imita lo que otros están haciendo, usted simplemente terminará pagando tarifas altas sin obtener una inversión real por su dinero.

Entonces, para esta porción alternativa de su cartera, busque gerentes que sean lo suficientemente valientes como para ser diferentes y abiertos a equivocarse … gerentes que reúnen una cartera que es diferente de la que tienen la mayoría de los otros fondos. Como dice Marks, para tener un alto rendimiento, el administrador del fondo tiene que “escapar de la multitud”. al estar activo en nichos de mercado inusuales, comprando cosas que otros no han encontrado, no les gusta o consideran demasiado arriesgado para tocar. Un buen administrador de fondos alternativo evita lo que el mercado considera un amor o una furia, y se involucra en el tiempo del ciclo contrario, y se concentra en gran medida en un pequeño número de cosas que cree que brindarán un rendimiento excepcional … todo lo que personifica a gran inversores como Howard Marks y Warren Buffett.

Como dice Marks “el cauteloso rara vez se equivoca o escribe una gran poesía”. al referirse a los gestores de fondos que siguen al rebaño.

Por lo tanto, busque gestores de fondos que se atrevan a ser diferentes, que tengan un historial consistente de rendimiento de mercado y sean transparentes con sus inversores. Dicho esto, también debe recalibrar sus expectativas con dichos fondos alternativos porque sus inversiones a menudo podrían tomar más tiempo para dar sus frutos … así que solo invierta una pequeña porción de sus fondos que usted no planea tocar hasta llegar a la jubilación … porque si elige el fondo de inversión alternativo adecuado, esos rendimientos superiores podrían acumularse muy bien con el tiempo.

Ahora sé que es casi imposible para la mayoría de los inversores individuales evaluar realmente los fondos de inversión alternativos, por lo que aquí es donde un asesor calificado y bueno puede ofrecer asesoramiento y ayuda. patea algunos de tus retornos a toda velocidad.

Y como mencioné anteriormente, Marcas la empresa, Oaktree Capital, se cotiza en bolsa con el símbolo OAK, por lo que puede comprar acciones para participar en el éxito de Oaktree Cuando invierte acciones en OAK, no está comprando en Marks cartera, sino más bien participando en las ganancias de la compañía de su porción de la inversión que toma para sí misma y las tarifas que se generan de sus clientes. Las acciones de Oaktree también ofrecen un rendimiento de dividendos del 7,7% bastante convincente en los niveles actuales … pero esto no es una recomendación, así que haga su propia investigación si considera comprar Oaktree.

La mayoría de las grandes inversiones comienzan con molestias.

La mayoría de las personas se sienten bien al hacer inversiones donde la premisa subyacente es ampliamente aceptada, donde el desempeño reciente ha sido positivo y las perspectivas son optimistas, pero tales inversiones tienen una gran demanda y es poco probable que estén disponibles a precio de saldo precios.

Las gangas generalmente se encuentran entre cosas que son controvertidas, sobre las que las personas son pesimistas y que últimamente han tenido un mal desempeño, inversiones que generan molestias para la mayoría de las personas. Y aquí es donde sobresalen los buenos fondos alternativos. Por ejemplo, Oaktree Capital se enfoca en la deuda en dificultades: bonos emitidos por compañías que están contra las cuerdas de una forma u otra, bonos que tienen un precio de centavos por dólar … bonos que los inversores que buscan comodidad ni siquiera pensarían acerca de. Esta incomodidad es lo que hace que la deuda en dificultades tenga un precio más barato de lo que realmente vale, y es el único sector que ha ayudado a impulsar los enormes retornos de Oaktree # # ******; . Esta área de inversión es prácticamente imposible para el inversionista típico y uno tiene que tener habilidades superiores para evitar quemarse gravemente si las cosas no funcionan.

Marks también dice; Atrévete a equivocarte

Marks también nos recuerda que con inversiones valientes y que generan incomodidad, también debes estar preparado para el fracaso como una consecuencia potencial ineludible de tratar de hacerlo realmente bien. En otras palabras, prepárate para perder dinero en esta porción alternativa de tu cartera … no es algo que nadie quiera, pero entra en inversiones alternativas con el entendimiento de que las inversiones no convencionales podrían ser más difícil de liquidar y tener un mayor riesgo, y mientras sus dedos están cruzados hacia arriba, tenga en cuenta que también podría perder dinero. Dicho esto, un buen fondo de inversión alternativo también debería protegerlo significativamente a la baja.

Por lo tanto, busque fondos alternativos que inviertan juiciosamente, tengan más éxitos que fracasos y ganen más en sus éxitos que perder en sus fracasos.

Por desgracia … Sin fórmula mágica

Marks también nos advierte que no existe una fórmula fácil para producir retornos ajustados al riesgo superiores, porque si lo hubiera, todos los que tuvieran un coeficiente intelectual positivo ser rico.

O, como bien ol Charlie Munger, Warren Buffet s Partner lo expresa sin rodeos, No se supone invertir Ser fácil. Cualquiera que lo encuentre fácil es estúpido y no entiende la naturaleza compleja y competitiva de la inversión. Apenas las palabras de alguien que quiere ser políticamente correcto, pero él hace un buen punto. ¿Por qué la inversión exitosa debería ser tan fácil que el inversor sin educación y perezoso logre una tasa de rendimiento superior? Simplemente no sucede de esa manera.

Los resultados de inversión superiores solo pueden provenir de una capacidad superior a la media para determinar cuándo la asunción de riesgos generará ganancias y cuándo terminará en pérdidas. Y esta no es una tarea fácil. Por lo tanto, es bueno buscar gestores de fondos que, idealmente, tengan una sólida formación en economía, matemática financiera, contabilidad y análisis de inversiones.

Bien, yo terminaré aquí por hoy, y continuaré con más información sobre Howard Marks pensamientos sobre invertir la próxima semana.

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