Invertir e intercambiar lecciones, ¡Revisa tus hechos!

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Invertir e intercambiar lecciones, ¡Revisa tus hechos!

“Las ganancias bancarias entre los 12 principales bancos en Australia aumentaron un 15% en comparación con el año anterior y la reciente corrección en los precios deja a muchos bancos en precios históricos extremadamente bajos a tasas de ganancias (mínimos de 20 años). El sector ahora ofrece un valor convincente.

Consideramos que el entorno actual es un momento ideal para que los inversionistas aumenten sus ponderaciones en el sector bancario australiano ”

Fuente: Analista sin nombre en una gran empresa rota – ¡¡Pre GFC a finales de 2007 !!

La declaración anterior ciertamente parecía ser realmente correcta al momento de escribir este artículo. Pero, ¿esos “hechos” evitaron que los bancos australianos fueran devastados por el GFC de 2008? La historia muestra que la respuesta es un enfático “No”. Entonces, cuando se trata de un buen comercio, ¿son los hechos relevantes o son completamente peligrosos?

Un comerciante novato sin un plan comercial es demasiado sospechoso para seguir este tipo de consejos de los llamados “expertos”. Es muy tentador diferir al mejor juicio de aquellos que parecen ser más sabios que nosotros, especialmente cuando están armados con una teoría plausible, como se indica en la recomendación del analista anterior.

Si no hemos desarrollado una metodología de negociación propia, ¿ciertamente tiene sentido simplemente seguir a los expertos? Al menos cuando las cosas van mal, somos menos culpables. ¿Derecha?

Mal – cuando se trata de comercio – el dólar se detiene con nosotros. ¡No tenemos a nadie a quien culpar por nuestros errores o nuestras pérdidas sino a nosotros mismos!

¿Fundamentalmente sanos o fundamentalmente defectuosos?

La industria de la investigación contemporánea se basa casi exclusivamente en este tipo de “análisis fundamental”. El análisis fundamental es el estudio de las operaciones comerciales, las perspectivas de mercado, la administración y los sistemas de una empresa. En última instancia, este método de análisis se reduce al estudio de los determinantes del precio de los bienes y servicios que produce una empresa.

El analista luego debe extrapolar el desempeño pasado en el futuro para predecir los ingresos esperados que probablemente generará la compañía. Al restar los gastos esperados, él / ella puede determinar las posibles ganancias futuras de la compañía. El análisis de estos beneficios que van hacia adelante (¡ya través de algún modelo de valor prestado!) Le permite al analista calcular el valor percibido de lo que la compañía vale hoy.

El analista luego divide este valor percibido de la compañía por el número de acciones en emisión para calcular el valor por acción. Ahora, el analista compara el valor percibido por acción con el precio de las acciones de la compañía que realmente se está negociando en el mercado de acciones. Si el precio actual de las acciones está significativamente por debajo de la valoración percibida, el analista etiquetará las acciones de la compañía como “Comprar”. Si el precio actual de las acciones está significativamente por encima de la valoración percibida, el analista etiquetará las acciones de la compañía como “Vender”.

Eso suena bastante justo, ¿no? Bien, este análisis es, de hecho, lo suficientemente bueno para la gran mayoría de los inversores institucionales en el mercado de valores y los constituyentes, la base de su compra y venta de acciones en la mayoría de las circunstancias. Por esta razón, en la mayoría de los casos, vale la pena vigilar lo que dicen los corredores. En términos prácticos, podemos hacer esto monitoreando los datos del “consenso del agente”.

Los datos de consenso de los corredores son simplemente la compilación de una serie de recomendaciones de los corredores para comprender la valoración promedio de una empresa, sector o mercado. Esta valoración promedio a menudo nos da pistas sobre si el mercado en general se está viendo afectado por el sentimiento alcista o bajista de los corredores. Como insistimos anteriormente, habrá ocasiones en las que este tipo de análisis no sea tan efectivo como a la mayoría de los inversores que lo desean. De hecho, hay momentos en que es completamente inútil.

La declaración anterior sobre el sector bancario por nuestro analista anónimo es un excelente ejemplo. Aunque parece ser sensato y se basa en un análisis observable y válido de los hechos, solo considera los determinantes del valor de las acciones de una compañía, no los determinantes del precio de las acciones de una compañía. El valor no es precio y el precio no es valor. Entonces, ¿es mejor estudiar valor o precio?

Los analistas fundamentales creen que estos conceptos son intercambiables. Suponen que, en igualdad de condiciones, el precio tenderá a moverse hacia el valor durante un período de tiempo. Pero, ¿cuánto tiempo le tomará al mercado alcanzar el valor percibido por el analista de la participación, y luego los determinantes del valor cambiarán en el tiempo promedio?

El valor tiende a basarse en suposiciones y creencias, sobre teorías plausibles. ¿Cuál es un ejemplo de una teoría plausible? Quizás: “Internet revolucionará la forma en que el mundo hace negocios y las compañías de” nueva economía “no pueden ser valoradas de la misma manera que las compañías de” economía antigua “. Muchos recordarán ese cracker de 1999-2000 cuando la manía del boom de Dot-com se apoderó de los mercados bursátiles de todo el mundo. ¿Qué hay de: “El milagro del crecimiento económico chino, y sin mencionar el de otros países en desarrollo como India, impulsará el crecimiento mundial durante los próximos 20 años impulsando un auge sostenido de los productos básicos …”

Las teorías plausibles son potencialmente las arenillas rojas más peligrosas que enfrentan los comerciantes novatos. Desafortunadamente, cuando el mundo cambia (y las recientes crisis financieras nos han recordado cuán rápido puede suceder esto), las teorías plausibles se funden espontáneamente en una nube de humo. ¡Esas son las ganancias fundamentales del mercado alcista del analista que están en llamas por cierto! Confortablemente, el precio de las acciones de una compañía siempre será determinado por el mercado, independientemente de la prevalencia de teorías plausibles. Es por esta razón que los comerciantes estudian y siguen el precio del mercado. Valor no percibido. El valor es un concepto, el precio es la realidad.

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