Jugar los porcentajes al invertir

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Jugar los porcentajes al invertir

Recientemente lamenté el comportamiento autodestructivo de los inversores que tienen la confianza suficiente para comprar acciones solo después de que el precio ha subido y que venden sus acciones en pánico si hay una fuerte caída del mercado.

El objetivo es comprar bajo y vender alto, no al revés. Las acciones tienen un historial bien establecido de ganar valor y vencer la inflación a largo plazo, lo que hace que la inversión diversificada de compra y retención a largo plazo sea casi infalible. Sin embargo, debido a que somos humanos, gobernados al menos tanto por las emociones como por la lógica, una gran parte de los inversores nunca se benefician del desempeño del mercado.

Con promedios de acciones que rondan los máximos históricos, ¿es este el momento perfecto para comprar acciones? Obviamente no. El mejor momento recientemente habría sido hace cuatro años, cuando los índices del mercado eran alrededor de la mitad de los niveles de hoy. Una inversión bien diversificada en ese momento probablemente ya se habría duplicado.

Sin embargo, aconsejé no esperar otra gran recesión, porque el momento del mercado generalmente no tiene éxito. La mayoría de las acciones no parecen tener un precio excesivo, incluso en los niveles actuales, y es poco probable que el próximo récord sea la marca más alta de todos los tiempos. A largo plazo, incluso una inversión en los precios más altos de hoy es probable que gane valor, pero no tanto como si lo hubiera hecho antes, cuando las acciones eran más baratas.

Un lector que respondió a mi artículo anterior planteó una excelente pregunta e inspiró esta publicación de seguimiento. “Totalmente de acuerdo, pero habría esperado comentarios acerca de la inversión periódica en curso de monto fijo para la inversión promedio ponderada en el tiempo”. mi amigo de toda la vida, Larry Anker, observó.

El enfoque sobre el que preguntó Larry también se conoce como “promedio de costos en dólares”. Es una técnica valiosa cuando se usa apropiadamente. Cuando se usa en una situación incorrecta, puede costarle dinero.

Vamos a reformular la pregunta de esta manera: “Si recibo una gran suma de dinero hoy, y quiero ponerlo en el mercado de valores, ¿debería invertir? todos a la vez a los precios de hoy, o ¿debería cortarlo en cuotas y ponerlo en el mercado lentamente, para que pueda beneficiarme si los precios bajan?

Podemos abordar esta situación de la misma manera que lo haría un par de entrenadores de béisbol, en las últimas entradas de un juego apretado. Con un corredor en posición de anotación y un lanzador derecho en el montículo, el gerente del equipo que está bateando a menudo eliminará a su próximo bateador, que tiene un promedio bastante bueno, pero que batea a la derecha, y envía un zurdo bateador emergente en su lugar.

El gerente del equipo en el campo podría contrarrestar llamando al bullpen por un lanzador de relevos zurdo. En ese momento, el gerente del equipo de bateo a veces enviará un bateador emergente para su bateador emergente, para que coincida con un bate derecho contra el lanzador zurdo. (Aquí es donde termina el juego del gato y el ratón, porque las reglas del béisbol requieren que el lanzador de relevo enfrente al menos a un bateador).

¿Por qué hacen todas estas maniobras? Porque, en promedio, a los bateadores les va mejor contra los lanzadores que lanzan con la mano opuesta, mientras que, por el contrario, los lanzadores son más efectivos contra los bateadores que se colocan del lado del plato desde el que lanzan.

El bateador diestro original aún podría haber recibido un golpe contra el lanzador abridor, por supuesto. Ninguno de los gerentes tiene ninguna garantía de que sus maniobras funcionarán. De hecho, se garantiza que uno de estos dos gerentes no tendrá éxito. O el bateador emergente saldrá adelante, derrotando la estrategia del jefe del equipo de fildeo, o el lanzador de relevos retirará al bateador que enfrente, frustrando al equipo de bateo s jefe.

Pero ambos gerentes están jugando los porcentajes. Intentan maximizar las probabilidades a su favor. El equipo de campo podría traer un lanzador de relevo solo para encontrarlo enfrentando a un bateador en el lado opuesto del plato de todos modos, pero al menos habrán obligado al otro equipo a usar dos bateadores que estaban en el banquillo. Eso puede ayudar, más adelante en el juego.

Cuando invertimos en acciones, sabemos que la mayoría de las veces, los precios de las acciones suben en lugar de bajar. Esto sucede en porcentajes muy altos durante períodos prolongados de tiempo, como una década o dos. Ocurre alrededor del 85 por ciento de las veces cuando miramos un horizonte de cinco años. Ocurre, en promedio, aproximadamente dos veces de cada tres cuando consideramos un período de un año. A menudo, los grandes movimientos hacia arriba y hacia abajo ocurren en períodos muy concentrados de solo unas pocas semanas o meses, seguidos de largos períodos de fluctuaciones aparentemente aleatorias. Pero hay una tendencia general al alza, con el tiempo.

¿Qué significa esto para un inversionista que tiene un gran fajo de efectivo, deseando haber recibido el dinero hace unos años, antes del gran repunte del mercado de valores?

Significa que si invierte este dinero gradualmente, es más probable que el enfoque lo haga comprar acciones a precios más altos que si pone todo el dinero en el mercado hoy. El mercado sube más de lo que baja. Eso es cierto incluso cuando el mercado ya ha subido, como es el caso en este momento. Si sucede que el mercado cae durante el próximo año, podría funcionar una estrategia lenta, pero si desea aumentar sus probabilidades de éxito, no ganará no espere para invertir.

El promedio del costo en dólares, como mencioné, a veces puede ser muy útil. Lo uso yo mismo, pero no para invertir sumas globales. Lo uso cuando quiero acumular dinero durante largos períodos de tiempo, como cuando construyo un fondo universitario para un pariente joven.

Para hacer esto, hago que mi banco envíe automáticamente el mismo monto en dólares al fondo de inversión cada mes. El fondo pone un porcentaje predeterminado (establecido por mí) del dinero en acciones: 100 por ciento hasta que el joven se acerque a la escuela secundaria, y luego disminuye gradualmente a medida que nos acercamos al punto en que desearemos recurrir al fondo. Una vez que configuro el patrón, no tengo que pensar en ello.

No pensar en eso es algo bueno. No estoy tentado a omitir una inversión en momentos en que el mercado se está comportando como si el mundo estuviera a punto de terminar. Esos momentos son, en retrospectiva, casi siempre los momentos óptimos para invertir. No estoy tentado a aumentar el monto de mi inversión cuando todo parece color de rosa en Wall Street, que generalmente es cuando el mercado tiene más posibilidades de caer. No me olvido de hacer inversiones hasta que algunas noticias importantes del mercado me inspiren a sacar mi chequera o postularme para cubrirme. Debido a que invierto la misma cantidad cada mes, automáticamente compro más acciones cuando los precios son bajos y menos cuando los precios son altos, lo que mantiene el costo promedio de mis acciones.

Este enfoque lento y constante se ha ganado una buena reputación por promediar el costo en dólares, por lo que algunas personas con conocimiento son propensas a usarlo mal cuando se trata de invertir una suma global. A veces, estirar una inversión de suma global resulta ser efectivo. Pero no es el curso que la mayoría de los gerentes elegirían si quisieran apilar las probabilidades a su favor.

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