La decisión de SEBI sobre el marcado al mercado puede evitar el atractivo de los fondos a corto plazo

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La decisión de SEBI sobre el marcado al mercado puede evitar el atractivo de los fondos a corto plazo

Dado que el SEBI hizo obligatorio que los administradores de Liquid Fund inviertan en papeles con vencimiento de hasta 91 días solamente, Liquid Funds perdió brillo entre los inversores institucionales debido a la reducción de los rendimientos de la cartera. Esto permitió a los participantes del mercado cambiar su enfoque a los Fondos de Ultra Corto Plazo (anteriormente llamados Fondos Líquidos-Plus). Gracias a los retornos superiores y los beneficios fiscales sobre los fondos líquidos, los fondos a ultra corto plazo han encontrado un favor entre toda clase de inversores.

Sin embargo, el organismo de control del mercado SEBI, aún no muy seguro de la estabilidad crediticia en el mercado, emitió otra directiva pidiendo a todos los fondos mutuos que valoren los valores del mercado monetario y de deuda con vencimiento superior a 91 días (o con vencimiento hasta 182 – días) en función del precio de mercado con efecto a partir de julio 01, 2010. La decisión requerirá que todos los administradores de fondos tengan en cuenta cualquier movimiento en los precios de los valores diariamente para calcular el Valor liquidativo (NAV) del fondo. El nuevo método de valoración puede aumentar la volatilidad de los Fondos a Ultra Corto Plazo, mientras que los Fondos Líquidos, que son fondos de tenencia más cortos, serán menos volátiles. Actualmente, los valores con vencimientos superiores a 182 días ya se valoran según el método de la media ponderada diaria (marca en el mercado). La medida asegurará que los Fondos líquidos y los Fondos de ultra corto plazo sean innegablemente líquidos al pedirles que se valoren de manera más transparente.

Esquemas de ultra corto plazo que comprenden 40 por ciento de la industria de Indian Mutual Fund s activo bajo gestión (AUM) de Rs. 7. 59 lakh crore ha estado obteniendo rendimientos en el rango de 5-5.5 por ciento que tiene una ventaja sobre su hermano Liquid Funds obteniendo rendimientos en el rango de 4-4. 25 por ciento. Los instrumentos de deuda mantenidos por los Fondos de Ultra Corto Plazo (o Fondos Liquid-Plus) tienen una tenencia más larga, es decir, el vencimiento promedio de estos fondos es comparativamente más alto que el de los Fondos Líquidos. Los documentos a largo plazo (más de 91 días) ayudan a los administradores de fondos a generar retornos adicionales durante los documentos a corto plazo (hasta 91 días). Recientemente, el RBI aumentó el CRR por 75 puntos básicos, lo que aumentó el rendimiento de los documentos comerciales y el certificado de depósitos en alrededor de 100 – 150 puntos básicos.

En los últimos meses, ha habido salidas netas continuas de fondos líquidos debido a la alta estructura de impuestos sobre dividendos y restricciones para invertir en papeles con vencimientos de hasta 91 días solamente . Los Fondos líquidos cobran un impuesto de distribución de dividendos (DDT) del 28 por ciento, a diferencia de los Fondos de ultra corto plazo donde el DDT es 14 por ciento para individuos y 22 para corporativos, por lo tanto, dando claramente una ventaja fiscal del 8 por ciento. Los funcionarios del Tesoro, los directores financieros, etc., prefieren los fondos líquidos y los fondos de ultra corto plazo en lugar de los bancos Depósitos fijos donde los ingresos por intereses se cobran al 33 por ciento.

Al emitir la directiva actual, el regulador SEBI quiere asegurarse de que la crisis crediticia de octubre 2008 no se repita cuando el RBI tiene que abrir una ventana de préstamos para fondos mutuos por un tiempo limitado. período para aliviar la crisis. Sin embargo, la industria continuará disfrutando de retornos adicionales en Fondos de Ultra Corto Plazo, aunque con un riesgo ligeramente mayor mientras exista el arbitraje fiscal sobre Fondos Líquidos y bancos Depósitos fijos. El mercado observará activamente el próximo Presupuesto anual en febrero 27, 2010 donde el gobierno puede quitar el arbitraje fiscal en fondos de ultra corto plazo para hacer asegúrese de que Banks Los fondos federales se utilizan activamente para colocar fondos no utilizados en exceso, lo que genera una especie de estabilidad en el mercado crediticio.

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