La Eurozona se dirige a un posible colapso: cubra sus inversiones con inversiones alternativas de activos reales

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La Eurozona se dirige a un posible colapso: cubra sus inversiones con inversiones alternativas de activos reales

A medida que la crisis en la Eurozona se prolonga, con cumbre tras cumbre y acuerdo tras acuerdo, los peligros de una ruptura desordenada continúan aumentando. A pesar de la cumbre de la UE supuestamente exitosa del viernes que detalla los cambios en la UE, los problemas fundamentales en la moneda persisten.

Estos problemas son dobles. Primero, existe una severa discrepancia en la competitividad económica entre los países del norte de Europa agrupados alrededor de Alemania y los países del sur de Europa. Los trabajadores alemanes son simplemente mucho más eficientes y competitivos que los países del sur de Portugal, Italia, Grecia y España (a veces llamados los “PIGS” en los círculos financieros). Alemania es una máquina exportadora, y está enviando una gran cantidad de bienes y servicios a los PIGS, y por lo tanto tiene un enorme superávit comercial con esos países.

Mientras tanto, los PIGS están importando grandes cantidades de Alemania y, por lo tanto, tienen grandes déficits comerciales. Idealmente, la salida normal de una crisis como esta sería que los países PIGS permitieran que sus monedas se depreciaran contra Alemania haciendo que sus exportaciones sean más baratas en Alemania, mientras que las exportaciones de Alemania se vuelven mucho más caras en los PIGS (por sus siglas en inglés, ; Con el tiempo, el desequilibrio comercial entre los dos comenzaría gradualmente a nivelarse.

La depreciación de la moneda y un aumento en las exportaciones eventualmente permite que los países en recesión comiencen a crecer nuevamente, y es la receta económica y monetaria estándar para los países en crisis. Sin embargo, dado que los PIGS están encerrados en la zona euro, no tienen control sobre sus propias monedas y, por lo tanto, no pueden seguir la ruta tradicional para recuperar la competitividad económica. Por lo tanto, se prescriben “austeridad” – recortar gastos, recortar salarios – lo que condenará a estos países a años de recesión.

Además del desequilibrio en la competitividad entre la Eurozona del Norte y los PIGS, la segunda falla importante en el Euro es que no tiene un verdadero “prestamista de último recurso”. Normalmente, este papel lo desempeña un banco central como el Banco de Inglaterra (BOE) o la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED). Estas instituciones tienen el doble mandato de controlar la inflación Y combatir las recesiones económicas y el desempleo. Por lo tanto, durante lo peor de la crisis económica en 2008, el BOE y la FED pudieron participar en lo que se denomina flexibilización cuantitativa o QE.

QE, esencialmente, son los bancos centrales que imprimen dinero nuevo (o lo crean electrónicamente según sea el caso). En QE, un banco central compra activos financieros de todo tipo en el mercado abierto, inyectando así dinero nuevo en la economía. QE también se puede utilizar en una emergencia, por ejemplo, al prestar dinero a bancos que enfrentan problemas de financiación a corto plazo en una crisis, evitando así el colapso del sistema financiero. Es por eso que los bancos centrales con frecuencia se denominan “prestamistas de último recurso”. Sin embargo, el banco central de la Eurozona, el Banco Central de la Eurozona o el BCE, no tiene un mandato legal para proporcionar estabilidad económica y financiera, ya que se centra solo en la inflación.

Idealmente, el BCE se embarcaría en un QE masivo que implicaría comprar los bonos del gobierno de los países PIGS que tendrían el efecto de reducir los rendimientos de estos bonos permitiendo a los gobiernos de los países PIGS pedir prestado más dinero a bajo precio y para reinvertir sus bonos existentes a medida que expiran, lo que les permite evitar verse obligados a caer en quiebra o quiebra. Una vez más, aunque el BCE ha estado haciendo pequeñas compras de los bonos del gobierno PIGS en el mercado abierto, hasta ahora no han estado dispuestos a sacar el “gran bazooka”. de QE por así decirlo, y la crisis continúa arrastrándose.

Por lo tanto, hasta estos dos problemas principales: la competitividad dentro de la Eurozona y la falta de un verdadero prestamista de último recurso en el BCE, creemos que esta crisis en la Eurozona continuará y continuará. Eventualmente, la crisis explotará tiene el potencial de explotar y podría involucrar un colapso desordenado en la Eurozona que hará que lo que sucedió en 2008 después del colapso de Lehman Brothers parezca manso por comparación. Por supuesto, un colapso en la zona euro dará como resultado nuevas monedas en Grecia, Italia, España, Portugal y el resto de la UE. Algunas de estas monedas, como el alemán Deutsch Mark, serían extremadamente fuertes, mientras que las nuevas monedas de los países PIGS serían extremadamente semanales y se depreciarían en una gran cantidad, al menos 25 – 50 PC desde nuestro punto de vista – contra el nuevo Deutsch Mark y otras monedas más fuertes. Tanto el sistema financiero del Reino Unido como el de Estados Unidos también enfrentarían una grave crisis.

Dado que todos los principales bancos europeos tienen decenas de miles de millones de bonos gubernamentales PIGS en sus libros, todo el sistema bancario europeo será insolvente (lo que de hecho, dada la caída en el valor de los bonos PIGS, algunos piensan que ya es). En última instancia, esto podría resultar fácilmente en una depresión a gran escala en Europa, con un gran impacto económico en el resto del mundo también.

En respuesta a esta crisis, los nuevos bancos centrales PIGS con sus nuevas monedas imprimirán billones de liras, dracmas y no creen que el BOE y la FED no hagan lo mismo. La base monetaria de los EE. UU. Ya se ha duplicado, y la base monetaria del Reino Unido ya se ha triplicado en los últimos dos años, y ahora en este escenario de pesadilla. los bancos centrales imprimirán mucho más dinero desesperados por recuperar el control de la situación?

Si bien puede haber cierto desacuerdo sobre los efectos inmediatos de la QE masiva, en el mediano a largo plazo es muy probable que los billones de libras, dólares y otras monedas adicionales que se crean esencialmente causen una inflación sustancial . Desde una perspectiva de inversión personal, por lo tanto, es aconsejable que se considere tener al menos una pequeña parte de sus activos en “activos reales”. inversiones alternativas tales como inversiones en tierras agrícolas y otras. Estos activos duros pueden actuar como cobertura contra la inflación, ofreciendo así cierta protección contra los peores efectos de la QE masiva.

Por supuesto, todos podemos esperar que el escenario de pesadilla de un colapso desordenado de la Eurozona no se desarrolle, pero hasta que se solucionen los defectos fundamentales en el diseño del Euro, la posibilidad de una catástrofe continuará persistir. En un artículo futuro, exploraremos con mayor detalle cómo podría desarrollarse exactamente un colapso desordenado del euro en la práctica, pero por ahora, la posibilidad de que este escenario se desarrolle sigue viva.

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