La Fed se está acorralando

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La Fed se está acorralando

El cierre del gobierno ha pasado y los mercados todavía están aquí. Las medidas provisionales que impulsaron la lata a principios del próximo año brindaron específicamente una oportunidad de compra en el sector de tasas de interés para el 1% superior al tiempo que proporcionaron el catalizador para la última etapa en una burbuja que hace que el tema de la vivienda del ’07 parezca un aperitivo. . Los informes recientes sugieren que dos documentos separados presentados en la reunión del Fondo Monetario Internacional de esta semana resaltan el potencial de una revisión seria y una extensión de los planes de estímulo fiscal ya existentes. Dada la naturaleza actual de nuestros mercados, es difícil ver cómo esto no se agrupa a largo plazo.

La Junta de la Reserva Federal tiene dos objetivos principales; Fomentar el pleno empleo y estabilizar los precios del mercado. Históricamente, los precios de mercado se referían a esas cosas en la vida, que nos afectan a todos, como la leche, la gasolina y las tierras agrícolas. Esta perspectiva ha aumentado dramáticamente hacia la estabilización de precios más esotéricos como los mercados de valores y las tasas de interés. Este cambio de enfoque se diseñó originalmente para apuntalar un mercado de valores debilitado, así como para que el capital fluya nuevamente durante el colapso económico del ’08. Los mercados regresaron con las acciones más que duplicándose y alcanzando máximos históricos este año y las tasas de interés se han disparado en mínimos históricos desde entonces.

La Fed logró su objetivo de estabilizar los precios hace un tiempo atrás y se ha demostrado que cada incremento adicional en la flexibilización cuantitativa ha sido exponencialmente menos efectivo que el anterior. Este camino se seguirá durante los próximos cuatro años, ya que Janet Yellen recibirá las riendas de la Reserva Federal el próximo año. ¿Por qué las mentes más inteligentes ignoran los datos que ilustran tan claramente estos puntos? La respuesta simple es que “y en otras noticias, el Promedio Industrial Dow Jones alcanzó otro nuevo récord hoy”, suena como una victoria para el promedio John Doe. La verdad es que el promedio de John Doe nunca ha participado menos en un repunte bursátil. Además, la tasa de desempleo general del 7,2% no tiene en cuenta que la tasa de participación laboral se encuentra en un mínimo de 35 años. Por lo tanto, la tasa de desempleo publicada no incluye a 90 millones de estadounidenses que simplemente han dejado de buscar trabajo y no reciben asistencia por desempleo, por lo que ya no cuentan como desempleados.

Las recientes conversaciones sobre la reducción gradual de los $ 85 mil millones por mes de los programas de compra de bonos de la Fed asustaron a los mercados de valores y provocaron que el mercado de bonos cayera en picado, y con razón. No hay duda de que el exceso de capital creado por la Fed debe terminar en alguna parte. Hemos visto una rotación completa de las acciones y las tasas de interés en materias primas y oro. Ahora, está fuera de los productos básicos y de nuevo en las tasas de interés y las acciones. El cierre del gobierno creó a la madre de todas las oportunidades de compra en el sector de tasas de interés. Se puede ver el aumento de la compra del comerciante comercial, ya que la sugerencia de la Fed en mayo asustó al mercado. Creo que esto podría llevar a la fase final de una burbuja de tasas de interés que empequeñece a la burbuja de la vivienda porque la gran cantidad de dinero sabe que la Fed está demasiado asustada para quitar el pie del acelerador y se ha arrinconado en una esquina debido a su buena disposición para manipular Precios en el mercado abierto.

Ya hemos visto que algunos de los fondos de bonos más inteligentes del mundo se han alejado, ya que Bill Gross, de Pimco, ha decidido salir del toro a 30 años. Sin embargo, como la mayoría del dinero inteligente, es probable que esté temprano en el camino y probablemente se pierda la última etapa. Sin embargo, recientemente se le citó sobre la compra de la parte inferior de la parada que era “recoger centavos en la calle. Dijo en la CNBC que el balance de Estados Unidos nos muestra $ 16 billones en el agujero. La mayor parte de esto está por vencer”. entre 2020 y 2020, ya que la Reserva Federal ha aprovechado los rendimientos más bajos en todos los ámbitos para aumentar el plazo promedio de vencimiento de 4.1 a 5.4 años desde 2009.

Finalmente, los dos documentos presentados esta semana sugerirán que EXTENDEMOS la duración de los programas de QE desde la meta original de 6,5% de desempleo y 2,5% de inflación hasta posiblemente 6% o incluso 5,5% de desempleo, ya que la inflación aún está por regresar. La Reserva Federal ha aumentado su base monetaria de menos de $ 1 billón antes de la implicación económica a más de $ 3.6 billones. Si el estímulo económico es la causa de la disminución en el desempleo del 10% al 7.2%, sin contar la cuarta parte de la población de los EE. UU. Que dejó de buscar trabajo, una ecuación lineal sugiere que otro billón de dólares nos llevaría al 6%. desempleo.

Las expectativas actuales del mercado de bonos sugieren que la Nota del Tesoro a 10 años podría cerrar el año cerca del 2,25%. Eso es aproximadamente 60 puntos básicos por encima de nuestro precio actual de 126 ^ 27. El mercado tendría que alcanzar un nuevo máximo histórico de 133 ^ 13 para que los rendimientos bajen hasta aquí. Esto representa un incremento de $ 6,500 por contrato en los futuros de los Bonos a 10 años. Dada la naturaleza del mercado de bonos, espero poder comprar este mercado comprado a un nivel de 125,00 y arriesgaría el comercio a un cierre de gobierno de 16 días en torno a 122 ^ 00. Esto supondría un riesgo de recompensa de $ 3,000 a $ 8,400. Si bien tenemos la intención de intercambiar el rally de bonos, nuestra principal preocupación sigue siendo lo que sucede una vez que termina. La gran pregunta sigue siendo: “¿Cómo puede la Fed escabullirse para salir de una situación que crearon para ellos mientras continúa sugiriendo no solo su continuación sino también su continuación más allá del alcance original de su diseño?”

Llame al 866-990-0777 para más información.

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