La incertidumbre global fortalece al dóla

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La incertidumbre global fortalece al dóla

Hace cinco años el mundo financiero estaba llegando a su fin. El mercado de valores se hundió y las tasas de interés se volvieron negativas debido al vuelo insuperable a la seguridad en los bonos del Tesoro estadounidense. La mayor parte de esto se debió a las prácticas de préstamos codiciosos que pretendían ser campeones de la tesis del presidente Clinton de que todos en Estados Unidos deberían poder tener una casa. Los requisitos de préstamos laxos que tenían la intención de hacer que las personas con ingresos más bajos ingresaran en sus propios hogares se trasladaron al mercado y permitieron a las personas de nivel medio y superior refinanciar sus hogares a tasas artificialmente bajas para comprar segundas viviendas y Harley’s. Una vez más, los esfuerzos burocráticos equivocados han sido pervertidos por la codicia. Las cucarachas en China están empezando a emerger y las pruebas de estrés del sistema bancario en Europa están ignorando la profundidad de este problema de cinco años y, una vez más, el principal beneficiario de estas acciones será el dólar estadounidense.

Actualmente hay tres problemas globales que deberían combinarse para proporcionar cierta fortaleza al dólar en el mediano plazo. Primero, tenemos incertidumbre sobre el enfrentamiento de Ucrania con Rusia sobre la península de Crimea. Putin ha jugado estratégicamente su mano en la mayor apropiación de tierras desde el final de la Segunda Guerra Mundial. Ucrania no puede defenderse y sus pedidos de ayuda a Occidente están cayendo en oídos diplomáticos en lugar de la fuerza militar. La Unión Europea no puede permitirse comprometer a Rusia militar o económicamente, literalmente, ni figurativamente. No poseen ni los fondos combinados, ni la cohesión política para armar una fuerza de apoyo de la coalición.

En segundo lugar, la Unión Europea liderada por el Banco Central Europeo está actualmente implementando pruebas de estrés en los bancos más grandes de Europa. Recuerde que estas pruebas responden a la crisis económica de hace cinco años. Estas instituciones, que incluyen bancos soberanos, públicos y privados, no pueden soportar una calificación negativa de la Autoridad Bancaria Europea que está superando la implementación de la prueba de resistencia. El BCE, por otro lado, no puede permitirse que la Autoridad Bancaria Europea sugiera que los requisitos de capital deberían haber aumentado debido a la extremadamente frágil recuperación económica de la zona euro. En esencia, todo se reduce a un guiño y un guiño detrás de las puertas cerradas, lo que hace que todo el proceso quede sin dientes.

Finalmente, China ha permitido el primer impago de bonos corporativos en 17 años. La economía china ha sido la más caliente de las más calientes durante varios años, ahora. Los principales puntos chinos son que la burbuja de la deuda china puede estar explotando. Este valor predeterminado es el primero, pero ciertamente no el último. Tal vez ni siquiera la última para este mes. La segunda cuestión china relacionada con la deuda es el cobre que han tomado como garantía para sus préstamos. Estos primeros pinchazos de la burbuja han enviado futuros de cobre a mínimos de cuatro años a medida que el temor abruma al mercado en función de posibles problemas de liquidación de cobre cuando se solicitan préstamos a los prestatarios. Esto se exacerba en una espiral descendente de miedo similar a nuestro mercado de la vivienda en 08-09.

El breve resumen que le he dado a los puntos en los que se escribirán libros sobre ellos debería ser suficiente como una pista de cookies para seguir el flujo de fondos hacia el dólar estadounidense. El euro, el yuan y el rublo se enfrentan a problemas estructurales que probablemente no se resolverán a corto plazo. No hay duda de que tenemos nuestros propios problemas aquí en los Estados Unidos, pero el hecho es que podemos ser la mejor casa en un bloque malo. Hemos visto una fuerte venta comercial de tratados globales corroborada por la misma fuerza en las compras directas del dólar estadounidense. El índice del dólar estadounidense actualmente cotiza alrededor de 79.70. Creo que la situación actual podría empujar al dólar cerca de su fuerte resistencia en torno a 81.50. Además, el euro se cotiza actualmente alrededor de $ 1.39. Este es el más alto que ha tenido desde octubre de 2011. Creo que el diferencial del euro frente al dólar disminuirá al menos en su línea de tendencia en alrededor de $ 1.36.

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