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La proporción de frijol a maíz

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La proporción de frijol a maíz

Las últimas semanas de calor han comenzado a hacer mella en los cultivos en el campo. Principalmente, estamos presenciando una mayor sensibilidad de la soja al calor del verano tardío en relación con el maíz. No inesperadamente, la soja se ha recuperado alrededor del 14% desde el 8 de agosto en comparación con menos del 3% para el maíz. El resultado de este comportamiento divergente entre cultivos crece lado a lado es que la proporción de frijol a maíz se ha elevado a niveles que no consideramos sostenibles. Por lo tanto, analizaremos algunos puntos de referencia para la proporción de frijol y maíz, así como la relación entre estos dos cultivos antes de terminar con algunos datos fundamentales que nos obligan a repensar la utilidad de los datos históricos frente a un cambio fundamental. mercado.

La proporción de frijol a maíz es simplemente el precio de la soja dividido por el precio del maíz. Actualmente, los futuros de soja de noviembre se negocian alrededor de $ 13.55 por bushel y los futuros de maíz de diciembre se negocian a $ 4.68 por bushel. Los contratos de futuros de noviembre y diciembre representan la cosecha de este año en los campos, respectivamente. Por lo tanto, la proporción actual de frijol a maíz es de aproximadamente 2.9. Los frijoles son 2.9 veces más caros que el maíz por bushel. La última vez que este diferencial fue tan alto fue en agosto de 2009. Solo han pasado cuatro años desde 1975, cuando los precios finales para el año en curso de la cosecha se cerraron en un margen mayor a 3. Según Carl Zulauf, del Departamento de Agricultura del Estado de Ohio, el precio máximo negociado para la relación es de 4.1 en mayo de 1977. También publicó la cifra baja de 1.72 en julio de 1996. El promedio de la diferencia en los últimos 45 años es de 2.52, mientras que la distribución del rango de cotización normal es de 2.19 – 2.85 .

Soja y maíz Obviamente, comparten muchas de las mismas preocupaciones a lo largo del año y, por lo tanto, sus precios tienden a moverse en las mismas direcciones generales. Sus características estacionales están altamente correlacionadas con la única diferencia notable que es la tendencia de la soja a permanecer a precios más altos más adelante en la primavera debido a sus fechas de siembra posteriores y las preocupaciones asociadas. Una vez que los frijoles pasan el 4 de julio, se venden como el maíz hasta que se acerca el momento de la cosecha, momento en el que ambos obtienen otro impulso. La correlación entre el frijol y el maíz ha sido positiva semanalmente hasta noviembre de 2012. El gráfico diario, por otro lado, muestra actualmente la primera correlación negativa entre estos dos mercados desde principios de mayo de este año, que coincide con Problemas típicos de siembra.

Los Estados Unidos siguen siendo el fabricante de mercado dominante en maíz y soja. Sin embargo, la rápida expansión de la industria agrícola comercial de Argentina y Brasil está cambiando la dinámica de los mercados mundiales de maíz y soja. Este año, es probable que la producción combinada de Argentina y Brasil sea casi el 30% de la producción mundial de maíz y hasta el 60% de la producción mundial de soja. Se espera que la producción combinada de soja de Argentina y Brasil supere a Estados Unidos en un tercio. Esto debe cambiar la forma en que vemos los datos a la mano. Esto es especialmente cierto cuando los estudios se producen utilizando el valor de 45 años de datos como la pieza del estado de Ohio referenciada. La oferta mundial de frijoles y maíz no se ha dividido entre nuestros países. El proceso ha sido y seguirá siendo, aditivo. La producción global total continuará aumentando en general, mientras que la producción extranjera continuará creciendo más rápido que la producción nacional.

El mercado siempre refleja la mejor estimación de los participantes sobre el valor razonable al último precio negociado. Por lo tanto, las tasas de producción tanto nacionales como mundiales se consideran cuando las transacciones se colocan en las bolsas de productos básicos de los EE. UU. Sin embargo, siempre se da más peso a los precios en el contexto más amplio. Los máximos y mínimos diarios importan más que los del último minuto, al igual que los máximos y mínimos semanales son más importantes que sus contrapartes diarias. Por lo tanto, cuando los mercados alcanzan máximos o mínimos de varias semanas, mensuales o anuales, prestamos atención. El rally de la soja nos lleva a niveles no vistos desde diciembre pasado y ha impulsado la relación entre el maíz y la soja a máximos de varios años.

Creemos que el último impulso en este diferencial provino de compras especulativas en el mercado de la soja. Existen tres impulsores principales de la acción especulativa en masa en los mercados de productos básicos, todos los cuales llevan a la acción de whipsaw a niveles de precios extremos. La tensión en el Medio Oriente estimula la compra de energía especulativa. Mercado de valores colapsa estimular la venta de tirón de rodilla. Finalmente, las sequías estimulan la compra especulativa de maíz y frijol. Las tres situaciones terminan con pequeños especuladores que se quedan con la patata caliente. El informe actual de Compromiso con los comerciantes muestra claramente grandes cantidades de pequeñas compras especulativas en los informes de oferta / demanda y producción de cultivos del USDA . Teniendo en cuenta que los operadores comerciales han reducido su posición neta en un 25% durante las últimas tres semanas, creemos que es particularmente importante que este informe pueda marcar el máximo para la propagación del maíz de frijol ya que vuelve a su rango de cotización normal.

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