La subida de tasas solo se intensificará

0
25

Antes de la publicación de la inflación de diciembre en el Reino Unido de esta mañana, los operadores están dispuestos a esperar una cifra alta, ya que la prisa de ayer para el comercio de la libra esterlina desde el lado largo. El EUR / GBP subió un 1% ayer, ahora 0.8360, mientras que el cable subió en 1.5970. Hay algo de lógica en esto: en los últimos dos años, el IPC mensual del Reino Unido ha estado por encima de las expectativas el 60% del tiempo. Si la producción de esta mañana vuelve a imprimir por encima de la expectativa media (0,7%), entonces la tasa de inflación interanual será de al menos el 3,5%, y la presión sobre el MPC para aumentar las tasas solo se intensificará.

Una preocupación para el Banco debe ser la tendencia al alza en las expectativas de inflación en los últimos meses, una tendencia que se irrevocablemente a revertir en cualquier momento dado la alta influencia que se espera en los próximos meses. Un problema para el MPC es que su credibilidad para combatir la inflación se está cuestionando inesperadamente. Los rendimientos de los dorados a más largo plazo han aumentado en alrededor de 80 puntos básicos en los últimos tres meses.

Como sugerimos la semana pasada, en poco tiempo el Banco puede decidir que uno o dos aumentos de tasas no descarrilarán la recuperación y al mismo tiempo garantizar que su credibilidad no sufra más. Si esta expectativa crece, entonces es probable que la libra se beneficie.

Los líderes de la UE exploran una propuesta para fortalecer el EFSF. La reunión de ayer celebrada apresuradamente en Bruselas, que involucró a los seis países de Europa con una calificación crediticia superior, no produjo nada concreto, sino que exploró formas de aumentar las garantías proporcionadas a la EFSF. Actualmente, la instalación de € 440bn solo puede prestar € 250bn debido al colchón de colateral requerido para asegurar una calificación crediticia superior. Los países de Europa con finanzas más sólidas están dispuestos a garantizar que cualquier asistencia adicional del EFSF no aumente la carga de ninguno de los socios individuales. Este es un impulso perfectamente comprensible, pero desafortunadamente no hay almuerzos gratuitos cuando se trata de una perniciosa crisis de deuda soberana y, en cualquier caso, es un enfoque que está condenado al fracaso.

El euro se recupera tras una fuerte compra asiática durante la noche. La moneda única subió más del 1% frente al dólar en 1.3365 en las primeras operaciones desde los mínimos registrados en la sesión nocturna. Una vez más, son los determinados bancos centrales asiáticos los que siguen comprando el euro por la debilidad, lo que desencadenó una repentina cobertura de corto por parte de los operadores. La noticia de que la reunión de funcionarios de finanzas de la eurozona de la noche pasada no logró encontrar nada concreto afectó al euro por un tiempo. Algunos operadores también se sorprendieron un poco por la revelación de que el BCE compró otros 2.300 millones de euros en bonos de la zona euro la semana pasada como parte de su programa de compras de activos, elevando las compras totales a 76.500 millones de euros.

Las autoridades suizas se mantienen firmes en la intervención. El mensaje de la semana pasada es que las autoridades suizas no están viendo el caso para intervenir para contrarrestar la fortaleza de la moneda, a pesar de que están mostrando mayor preocupación con su nivel actual. Durante el fin de semana, el BNS anunció que había tenido una pérdida básica de 21.000 millones de francos suizos el año pasado en sus reservas de divisas, que representan alrededor del 4% del PIB. Sus reservas de fx han crecido exponencialmente en los últimos dos años, del 10% del PIB a alrededor del 40% a fines de 2010. El BNS tiene claro que la posición del balance no es un juicio sobre una intervención adicional, pero, francamente, sería Un ingenuo pensar que no es una consideración. La reciente recuperación del euro ha comprado temporalmente el BNS en algún momento, alejando al EUR / CHF de la baja sub-1.25 que se observó a principios de enero.

Los precios de la vivienda en el Reino Unido parecen estar estabilizándose. Las condiciones climáticas adversas del mes pasado hacen que una lectura precisa del estado del mercado inmobiliario del Reino Unido sea un poco problemática, pero hay algunas señales de que el tono está mejorando, según la última encuesta de la Royal Institution of Chartered Surveyors. El saldo neto de los topógrafos que registraron los aumentos de los precios de la vivienda frente a los que registraron caídas mejoró en el mes, a -39 desde -44 en noviembre y -49 en octubre. Los topógrafos se están volviendo un poco más positivos sobre las perspectivas para los próximos meses, en parte porque la oferta se ha reducido y la demanda se ha fortalecido. Por separado, la confianza del consumidor se fortaleció considerando el mes pasado, según la última encuesta realizada por Nationwide Building Society. Dicho esto, la confianza sigue siendo algo tenue y es probable que los consumidores estén interesados ​​en realizar compras antes del aumento del IVA de este mes.

Dejar respuesta

Please enter your comment!
Please enter your name here