Las cosas son diferentes esta vez

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Las cosas son diferentes esta vez

Este no es un ciclo económico ordinario. La lista de cosas salió mal y los esfuerzos del gobierno para adelantarse a los problemas parecen interminables. A mediados de 2008, el rápido desmoronamiento de la deuda subprime detuvo de manera violenta los mercados financieros y cerró la puerta a todos los financiamientos hipotecarios, causando el colapso de una gran cantidad de bancos de inversión y comerciales, fondos de cobertura , compañías de seguros y otras entidades financieras en todo el mundo industrializado. Los últimos cuatro meses de 2008 vieron un colapso económico raro en su brusquedad, severidad y aliento, ya que las instituciones financieras, las empresas industriales y los consumidores esencialmente tomaron el refugio antiaéreo, retirándose de toda actividad comercial. El Producto Interno Bruto disminuyó 6.3% en el cuarto trimestre desde el tercer trimestre. El mercado bursátil disminuyó más del 22% en el cuarto trimestre debido a que los inversores abandonaron las acciones por la seguridad de los bonos del Tesoro de EE.

La economía parece estar recuperándose de su aterrador declive. A medida que las señales económicas continúan mejorando, los mercados financieros también están mostrando signos de recuperación. Incluso ahora, tan temprano en el ciclo, es evidente que esta recuperación, como la recesión, será muy diferente a los episodios anteriores. En el pasado, el consumo usualmente abrió el camino de regreso, ya que una combinación de una política monetaria más fácil, reducciones en los impuestos sobre la renta y un aumento en el gasto gubernamental comenzaron a gastar nuevamente en los consumidores. La mejora de la escena doméstica condujo a una mayor producción y una mejora en el empleo. Las naciones extranjeras, muchas de las cuales están orientadas a la exportación, sintieron el cambio en los Estados Unidos y no tardaron en unirse a la recuperación para impulsar aún más nuestro sector industrial. Un nuevo ciclo de crecimiento estaba en marcha.

La situación actual es mucho más compleja. La profundidad y el aliento de la recesión fue extraordinaria porque golpeó el corazón financiero del país. Comenzó en un banco de inversión, Bear Stearns, pero se extendió como un incendio forestal para consumir todo en el camino. La mayoría de las instituciones financieras estaban en una situación similar a la de Bear Stearns, incapaz de valorar sus inversiones, incluso mientras continuaban creando y vendiéndolas en todo el mundo. Esencialmente, con crecientes temores, sin compradores dispuestos y sin forma de obtener niveles de precios, los instrumentos no valían nada. Figurativamente, el emperador no tenía ropa.

Aunque el problema se originó en Wall Street, el sector financiero fue efectivamente rescatado por una intervención gubernamental sin precedentes y la creación de numerosas iniciativas de garantía y gasto dirigidas a cada problema real y temía una contingencia imaginable. El proceso ha continuado hasta 2009 con la creación de otro programa más, el Programa de Inversión de Asociación Público Privada, el decimoquinto programa gubernamental con acceso directo a financiamiento desde diciembre 2007. El resultado es que el gobierno federal ha asumido la responsabilidad de muchas de las principales obligaciones del país y ha asumido los derechos de propiedad sobre muchas de las empresas más grandes, tanto financieras como industriales. La cantidad de dinero y las garantías comprometidas con los diversos programas de rescate es imposible de determinar, ya que muchos son abiertos tanto en tiempo como en cantidad. Aún así, parecen haber tenido éxito en devolver el sector financiero a la estabilidad. Sin embargo, el consumidor, igualmente herido por las pérdidas financieras, todavía está luchando por recuperarse. El paquete de estímulo de $ 785 mil millones hasta ahora no ha cumplido sus promesas de creación de empleo. Cada vez es más evidente que su valor como acelerador del crecimiento está silenciado, en el mejor de los casos. A pesar de sus cuestionables beneficios, ni la Administración ni el Congreso muestran signos de disminuir sus extraordinarios regímenes de gastos. Como resultado, nuestra creación récord de deuda pública está causando comprensible ansiedad entre otros países.

Sin la carga de la crisis financiera que se apoderó del mundo industrializado, las naciones emergentes están sacando al mundo de la recesión. Una expansión de varios años está en marcha en estos países. Demográficamente, las naciones en desarrollo se encuentran en un entorno de crecimiento favorable. Las poblaciones están creciendo y las edades promedio son bastante jóvenes en relación con el mundo industrializado. La gente ha probado los beneficios del desarrollo económico en los últimos años y es evidente el deseo de un mayor nivel de vida. Una estadística reveladora es que hoy, por primera vez, más de la mitad de la población mundial ha abandonado la granja y vive en las ciudades. La infraestructura básica es una necesidad imperiosa y satisfacerla ofrece nuevas posibilidades de trabajo y un ingreso estable. Enorme liquidez mundial y acceso al capital aún está disponible. En muchos países, el desarrollo del sector privado es cada vez más aceptado, especialmente para proyectos grandes y complejos, como la construcción de tuberías y plataformas de perforación en alta mar. Muchas de las naciones en desarrollo más pobladas están adoptando soluciones capitalistas como el sistema más efectivo para crear empleos, satisfacer necesidades básicas y proporcionar un futuro sostenible y atractivo para una población en crecimiento.

Por el contrario, el mundo industrializado parece estancado en los efectos posteriores de la crisis financiera y la recesión. Nuestro propio país parece estar volviéndose cada vez más hacia adentro con nuevos programas sociales, restricciones al comercio y una gran expansión del gobierno. Los aumentos de impuestos propuestos para pagar los esfuerzos son draconianos y afectarán a todos los consumidores y sectores empresariales. Si se implementan, restringirán al sector privado a favor de soluciones gubernamentales ampliadas y darán lugar a una menor productividad. El modelo que se sigue es muy similar al modelo europeo que durante muchos años resultó en economías con bajo rendimiento, alto desempleo y dependencia del gobierno. No tiene por qué ser así. El potencial para acelerar el crecimiento de los EE. UU. Es real y se basa en nuestro eficiente sector de fabricación de bajo costo, la capacidad de creación de empleo a través del emprendimiento de pequeñas empresas y la política gubernamental de apoyo hacia los impuestos, el comercio y las soluciones del sector privado. Ahora que la recesión está retrocediendo, el entorno actual ofrece la oportunidad de volver a las políticas económicas acertadas que hicieron de la economía de los EE. UU. La envidia del mundo al permitir el alcance de la iniciativa natural y la creatividad de cada persona.

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