¿Las tasas de interés en alza son malas para las acciones?

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¿Las tasas de interés en alza son malas para las acciones?

Hemos recibido muchas preguntas sobre si el aumento de las tasas de interés es malo para las acciones. Hay un montón de ruido de los medios de comunicación tradicionales de que, con el aumento de las tasas de interés, el mercado de valores es una tostada. ¡No es verdad!

Entendemos cómo esto es confuso porque vivimos en una economía global y en la mayoría de los países hay poco o ningún crecimiento económico. Era tan malo que en muchos países, los inversores estaban dispuestos a comprar bonos que pagaban rendimientos negativos. La única razón para comprar un bono que le costará cada año mantenerlo, es porque usted creía que estamos en un entorno deflacionario, y que las tasas serían aún más bajas.

Pero en los Estados Unidos, la economía en realidad está creciendo. con el Producto Interno Bruto (PIB) creciendo cerca de 2%, con un salto a 3.2% en el tercer trimestre. Así que ahora la Reserva Federal va a aumentar su tasa por primera vez en un año, y solo por segunda vez desde junio de 2006.

El aumento del PIB es una señal positiva de que la inflación está aumentando lentamente. Con el crecimiento de la economía y la mejora del empleo en los EE. UU., Las tasas aumentarán. Una economía en crecimiento, con crecimiento salarial son signos positivos. Significa que los consumidores están comprando más cosas, las empresas están contratando a más personas y los salarios están aumentando. Esto no es una mala noticia para el mercado de valores.

Hemos estado inundados en los últimos años con cabezas parlantes que les dicen a todos que una buena noticia es una mala noticia, y una mala noticia es una buena noticia. Cuando la economía se estaba desacelerando, la Fed comenzó a bajar las tasas y los interlocutores aplaudieron, creyendo que las tasas más bajas salvarían a la economía. Nos dijeron que las tasas bajas significarían que todos saldrían a pedir prestado y gastarían. Cuando, de hecho, todas las bajas tasas logradas fueron para paralizar a los adultos mayores que confiaban en el rendimiento de sus ahorros, y esto ha llevado a la mayoría de los planes de pensiones a un escenario en el que ahora están peligrosamente sin fondos, debido a los bajos rendimientos.

El escenario actual de aumento de tasas no es malo para las acciones, es bueno. Si observamos la historia, en términos generales, el rendimiento (interés) del bono a 10 años de los EE. UU. Y el S & P 500 se mueven en la misma dirección. Esto tiene sentido, ya que con el crecimiento de la economía, las empresas deberían hacerlo mejor, por lo que los precios de las acciones deberían aumentar. En cuanto a los bonos, a medida que aumenta el valor de las acciones, los inversores sacan su capital de los bonos y las colocan en acciones.

En los últimos dos años vimos el S & P 500 y los rendimientos se movieron en la dirección opuesta. Esto se explica por el QE masivo de los bancos centrales en Europa y Japón. Estos dos bancos centrales han incrementado la compra de bonos, lo que mantuvo las tasas de interés en esas regiones, hasta el punto en que muchos de esos países tuvieron rendimientos de los bonos que fueron negativos.

Este experimento loco con bonos de rendimiento negativo motivó a europeos y japoneses (así como a chinos, rusos y muchos otros) a mover su capital fuera de sus mercados domésticos y hacia los mercados estadounidenses. El capital global comenzó a fluir hacia los bonos estadounidenses, porque estaban pagando rendimientos mucho más altos, pero también se destinó a las acciones y bienes raíces estadounidenses.

Este es un gran ejemplo de por qué seguimos intentando que los suscriptores comprendan el flujo global de capital. Si bien fueron los bancos centrales los que impulsaron los mercados de bonos europeos y japoneses (lo que significa rendimientos más bajos), el banco central de EE. UU. Detuvo su programa de compra de bonos QE en octubre de 2020. Entonces, en los EE. UU., Fue el capital extranjero el que impulsó los bonos estadounidenses ( los rendimientos bajan), y ayudan a impulsar los precios de las acciones estadounidenses.

Recientemente, se invirtieron más de $ 13 billones en bonos de rendimiento negativo en todo el mundo. A medida que las noticias económicas siguieron mejorando en los EE. UU., Más capital comenzó a salir de los bonos globales y a los mercados de valores de EE. UU. Así que ahora, con la inflación subiendo lentamente, estamos viendo que las acciones y los rendimientos aumentan juntos (los bonos disminuyen).

Tenga en cuenta que cuando la Fed anuncie su alza de tasas para diciembre, es probable que veamos que las acciones bajen brevemente, ya que los parlantes hablarán nuevamente sobre esta mala noticia. Pero después de ese retroceso inicial, mientras la economía siga mejorando, debería ser bueno para las acciones.

La tasa actual en los EE.UU. 10 años alrededor del 2,30%. Si sigue aumentando, llegará un punto en el que la tasa se verá muy atractiva (5% -6%) para aquellos ahorradores e inversores que buscan un rendimiento de su capital menos riesgoso. Pero mientras los inversionistas crean que las tasas continuarán subiendo, no querrán fijar una tasa percibida más baja.

¡Manténganse al tanto!

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