Limitaciones de las opciones de venta

0
11
Limitaciones de las opciones de venta

La venta de opciones debe ser un esfuerzo directo. Vea una opción que desea vender, véndala, espere hasta el vencimiento y cobre la prima. Se podría pensar que fue tan fácil como el pastel, pero por alguna razón no es t. Existen requisitos de margen junto con defectos inherentes en la estructura de opciones que dificultan la posibilidad de venderlos. Combine estos problemas con las afirmaciones de que 70 por ciento a 80 por ciento de las opciones no valen nada cuando caducan y no es de extrañar que el comerciante promedio que se aventura a vender opciones rápidamente se encuentra por encima de su cabeza.

Requisitos de margen

Si bien las opciones de venta deberían ser una propuesta simple, si no fácil, vender de alguna manera no está a la altura de las expectativas. De hecho, mientras los promotores promocionan los beneficios de vender opciones y el dinero fácil que se tiene, la verdad es mucho menos glamorosa. En realidad, vender opciones se considera tan arriesgado, si no más, que comprar opciones.

Técnicamente, la estructura de una opción no favorece a los vendedores de opciones. Una vez que se vende una opción, expone al vendedor a un riesgo ilimitado. Al mismo tiempo, solo ofrece al vendedor de opciones la escasa ganancia que ofrece la prima. Esta exposición ilimitada ha llevado a las empresas de compensación en el mercado de futuros a exigir que los vendedores de opciones tengan suficiente capital para protegerse en caso de que el mercado se mueva contra ellos. Los montos pueden variar de una empresa de compensación a otra, pero como regla estándar requerirán el mismo monto de margen que si hubiera iniciado un contrato de futuros.

Por ejemplo, si vendió una opción en un contrato S & amp; P 500 de tamaño completo, podría cobrar $ 5, 000 en primas, pero se le solicitará que coloque $ 22, 000 en el margen para el privilegio. Por lo tanto, a pesar de que se supone que las opciones de venta son superiores a comprarlas, el simple hecho de que pueden ser tan costosas hace que los comerciantes las eviten.

¿Qué pasa con la prima cobrada?

Los $ 5, 000 en prima se tratan como cualquier posición de futuros u opciones. Las opciones se negocian marcadas al mercado. Si la volatilidad está de su lado, aumentarán de valor, si la volatilidad está en su contra, disminuirán de valor. El único momento en que las empresas de compensación consideran que la prima es realmente suya es cuando la opción ha expirado y el operador ya no está expuesto a un riesgo ilimitado. Hasta entonces, la prima no se cuenta como parte de su valor total de conteo.

Rendimientos deficientes

El requisito de que los comerciantes pongan margen cuando venden opciones también conduce a lo que se puede percibir como rendimientos deficientes en comparación con el riesgo involucrado. Si un operador tiene que exponer $ 22, 000 en el margen para ganar $ 5, 000, sabiendo muy bien que podría perder todo el $ 22, 000 y posiblemente más si está equivocado, entonces lo más probable es que no sea la mejor apuesta posible. Agregue a esto el hecho de que, dependiendo de cuándo caduque la opción, el capital del comerciante puede estar inmovilizado durante meses, lo que puede hacer que la opción de vender un esfuerzo desalentador para pequeños comerciantes

Si usted es un comerciante pequeño y solo tiene una cuenta de $ 5, 000 sus oportunidades para vender opciones disminuyen aún más. Tendría suerte si pudiera vender cómodamente una opción por valor de $ 500 o 10 por ciento del valor de su cuenta. Este ingreso de $ 500 no cambiaría la vida promedio del comerciante minorista . Para una cuenta de este tamaño, solo puede haber cuatro o cinco oportunidades exitosas cada año. Si tiene suerte y no tiene pérdidas, podría ganar $ 2, 000 a $ 2, 500 anualmente.

Además, los posibles rendimientos anuales parecen sombríos, que van desde 40 por ciento a 50 por ciento, que no es lo que el comerciante promedio firma arriba para Sin embargo, este sentimiento negativo hacia tales retornos puede no estar justificado. Un retorno del 40 por ciento al 50 por ciento anual excede los retornos históricos del S & amp; P 500, mientras que al mismo tiempo supera cualquier enlace, basura o de otra manera. Incluso si la estrategia de venta de opciones funciona dos veces al año, produciendo $ 1, 000 en prima según este escenario, un 20 el rendimiento porcentual aún excedería los rendimientos pasados ​​de los mercados de valores

No hace falta decir que los CTA que negocian una estrategia de venta de opciones se benefician de una escala financiera diferente a la que tiene el comerciante minorista promedio. Las pequeñas ganancias para un CTA acumulado con el tiempo resultan ser grandes ganancias. Para una entidad más grande, 20 porcentaje sobre $ 50 millones produce un retorno de $ 10 millones . Este tipo de ganancias pondría un CTA entre algunos de los principales operadores del mundo.

La naturaleza poco atractiva de la venta de opciones lleva a los comerciantes minoristas a entender mal el rendimiento. No hay comparación entre recolectar primas de opciones y capturar agresivamente movimientos en el mercado. Una es una acción pasiva y la otra es proactiva. Por lo tanto, las opciones de venta no deben colocarse en la misma categoría que las opciones de compra u obtener una posición de efectivo o spot.

Porcentaje de opciones que caducan sin valor

El mito perpetuo es que 80 por ciento a 90 porcentaje de opciones caducan sin valor. Si este es el caso, las opciones de venta deberían ser como disparar pescado en un barril. Sin embargo, algo anda mal. No todos los comerciantes, profesionales o minoristas, venden opciones. De hecho, la venta de opciones se considera un campo especializado en el que solo se centran unos pocos comerciantes selectos. Este simple hecho da una idea real de la naturaleza de las opciones de venta, su dificultad y la realidad de la cantidad de contratos que realmente caducan sin valor.

Dejar respuesta

Please enter your comment!
Please enter your name here