Los activos de petróleo y gas pueden estar en problemas

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Hace unos pocos años, un amigo me llamó para hablar sobre la posibilidad de activos varados en el petróleo y el gas debido al cambio climático y la legislación esperada y las nuevas regulaciones que conllevaría. Esta fue una idea interesante que salió del Reino Unido en ese momento. Desde entonces, la idea ha ganado más y más tracción. Sin embargo, lo que está empezando a surgir es que los activos varados en el petróleo y el gas no van a suceder simplemente por el cambio climático. Está sucediendo mientras hablamos porque varios eventos potencialmente disruptivos convergen en un punto: nuestro uso de hidrocarburos. Algunos de los desafíos se deben al clima y otros no. Lo que está claro, sin embargo, es que se están multiplicando. Aunque el cambio climático sin duda demostrará ser un aspecto de los activos varados, otros incluirán una comprensión simple pero poderosa de que simplemente hay mejores lugares para colocar su inversión en dólares … o euros … o yuan.

¿Cuáles son estos eventos potencialmente perturbadores? Comencemos con solo uno.

Todos hemos escuchado sobre el efecto compuesto y cómo puede afectar de manera beneficiosa nuestras inversiones. Lo que no escuchamos tanto es lo que puede hacer perjudicialmente también. Debido a que el efecto compuesto no funciona solo en inversiones. También funciona en todos los aspectos de tu vida. Si elige agregar postres a un par de comidas a la semana cuando nunca antes comió postre, es probable que aumente de peso. No parecerá un gran problema al principio. No lo notarás, pero un día te despertarás y de alguna manera has ganado cinco libras. Algo similar está sucediendo con las energías alternativas de la energía eólica y solar. Si bien la mayoría de nosotros no prestaba atención, en silencio agregaban capacidad a la red. Mientras estábamos obsesionados incesantemente con la “revolución de esquisto” estaban racionalizando los procesos de fabricación y los costos estaban cayendo. Incluso ahora hay esos apologistas del petróleo y el gas que, a sabiendas, sonríen y hacen declaraciones petulantes sobre la energía eólica y solar que solo representan una parte minúscula del sistema general … y en cierta medida tienen razón. Pero de lo que no se han dado cuenta es que, aunque las energías alternativas son actualmente una pequeña porción de la red general, ¡ya son económicamente competitivas! De hecho, el viento es ahora la forma más barata de generación de electricidad en los EE. UU. Y en muchos otros lugares a nivel mundial de manera nivelada. Y sí, esto no tiene subsidios. Se espera que la energía solar sea competitiva con la eólica en los próximos 18 meses a dos años y, sin embargo, estas tecnologías no han alcanzado escala. Imagina las posibilidades entonces. UBS en una nota de investigación de marzo declaró:

& quot; Solar ya no es necesariamente una & # 39; alternativa & # 39; energía, y esperamos que la base de inversores refleje esto en el próximo año “.

First Solar y SunPower anunciaron recientemente un rendimiento conjunto y los inversores estaban tan entusiasmados que ambas acciones subieron 10% y 18% respectivamente. Un yieldco es una nueva forma de vehículo de inversión que es esencialmente el equivalente de la industria de energía alternativa de una sociedad limitada maestra que el petróleo y el gas utilizan ampliamente. En lugar de vender sus activos solares a proveedores de energía, que ha sido el modelo típico en el pasado, estas compañías solares ahora los mantendrán en sus libros. ¿Por qué sería esto atractivo para los inversores? Porque las plantas solares propuestas podrían generar hasta $ 2.8B durante su vida útil. Además, Bloomberg lo llama una “oportunidad de bajo riesgo para los inversores”.

Una vez que el potencial de inversión es verdaderamente reconocido en estos nuevos productores de energía, como está sucediendo actualmente, queda mucho más dinero disponible. El hecho de que tanto la energía eólica como la solar ya sean competitivas con el gas natural y la generación a carbón hará que la dinámica cambie muy rápidamente. Es entonces cuando se alcanza el punto de inflexión y los activos que una vez respaldaron el petróleo, el gas y el carbón se convertirán en energía eólica y solar. Hay buenos indicios de que esto ya ha estado ocurriendo dado el bajo rendimiento de las compañías de esquisto durante la revolución del esquisto y la sombría perspectiva del carbón. La mayoría de los principales operadores de esquisto bituminoso en las mejores jugadas no han podido igualar los rendimientos del índice S & amp; P 500 y las acciones solares a menudo los han superado en múltiplos.

Así que espera para el viaje. Parece que estamos entrando en una nueva era de creación de riqueza. Y los activos varados en petróleo y gas realmente podrían convertirse en el próximo momento de Kodak.

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