Los bonos de alto rendimiento siguen siendo una fuente viable de financiamiento para las empresas indonesias

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Los bonos de alto rendimiento siguen siendo una fuente viable de financiamiento para las empresas indonesias

A pesar de la reciente agitación en el mercado de bonos de alto rendimiento, continuaron siendo una fuente viable de financiamiento para las corporaciones indonesias en el corto y mediano plazo. Las empresas indonesias están recurriendo al mercado de bonos para diversificar sus fuentes de financiamiento y, especialmente, debido al continuo ajuste monetario en el país que elevará las tasas de los préstamos bancarios. El Banco de Indonesia elevó su tasa de interés de referencia por primera vez desde 2011 en 25 puntos básicos hasta el 6,0% el 14 de junio de 2020. También elevó la tasa de facilidad de depósito a un día (FASBI) en 25 puntos básicos hasta el 4.25% a partir del 12 de junio de 2020. Se espera que en los próximos meses se reduzcan aún más las tasas de interés y la tasa FASBI del Banco de Indonesia para enfriar las crecientes expectativas de inflación y estabilizar la tasa de cambio de la moneda local.

Los bancos indonesios son conocidos históricamente por cobrar tasas de interés más altas que sus pares en el sudeste asiático. Aquí, la emisión de bonos ha sido una buena opción para el financiamiento corporativo en el país, ya que tiene precios fijos y estables. La financiación mediante bonos les ayuda a mantener y estabilizar sus flujos de efectivo a largo plazo. Con un mayor apetito por el riesgo indonesio, también se espera que las compañías indonesias tengan un mayor potencial para adquirir activos en el extranjero, respaldados por fondos internacionales del mercado de capitales. La emisión de bonos globales sería una buena manera de construir su nombre y credibilidad en los mercados internacionales de capital para las compañías indonesias, que son conocidas por su anonimato en el escenario global. Uno de los principales inconvenientes de la emisión de bonos globales para las empresas indonesias ha sido el tamaño de la emisión de bonos. En general, se les exige que emitan grandes cantidades de fondos a través de bonos globales y los utilicen en etapas, lo que aumenta el costo efectivo general de los préstamos. Aquí las empresas prefieren usar los préstamos bancarios para la expansión a corto plazo, mientras que emiten bonos para financiar más proyectos a largo plazo.

Los precios de los bonos de alto rendimiento de las empresas indonesias han disminuido significativamente en los últimos dos meses como resultado del sesgo de ajuste global y la salida de fondos de mercados emergentes como Indonesia. Esta tendencia está en línea con el desempeño de otros bonos de mercados emergentes, ya que los inversionistas globales sacaron fondos de mercados emergentes como Indonesia, después de que la Fed indicara estabilidad en la economía de los EE. UU. Y retirara gradualmente el estímulo monetario. La actual restricción de liquidez de China está presionando a su sector bancario, lo que aumenta el riesgo de una fuerte desaceleración en su economía. Además, la expectativa de desaceleración del crecimiento en la economía indonesia también está atormentando los sentimientos de los inversores. El Banco Mundial revisó su pronóstico del PIB para Indonesia al 5,9% frente al 6,2% fijado por el gobierno de Indonesia.

El Gobierno de Indonesia y el Banco de Indonesia están haciendo todo lo posible para calmar la inflación, restablecer las expectativas de crecimiento a un nivel superior al 6% y recuperar la confianza de los inversores. Después de la crisis asiática hace 15 años, Indonesia ha crecido constantemente respaldada por la estabilidad política y una sólida política económica y financiera. Se espera que esta tendencia continúe y apoye los mercados de capital del país en el futuro. Una vez que la actual volatilidad del mercado disminuya y la reacción de los inversores se haya exagerado, se espera que las condiciones del mercado mejoren significativamente para los emisores de bonos de alto rendimiento de Indonesia. Para obtener más detalles, consulte el artículo de investigación publicado en el sitio web de SJS Markets Credit Research .

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