Los insectos de oro deben morir

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Estaba pensando en el oro — y por qué no lo considero una inversión — anoche en el camino a casa después de trabajar en la investigación en la escuela de posgrado. El oro ya no es un instrumento monetario / fiscal. De hecho, se retiró del patrón oro porque era demasiado contundente estar desvinculado de los factores macroeconómicos, en última instancia, los responsables de las políticas intentan influir.

Eso significa que muchas personas están aplicando un viejo paradigma a lo que realmente se ha convertido en una simple mercancía física.

El oro es simplemente otra mercancía física en una burbuja de activos. El peor momento para comprar una burbuja es en la exageración en la parte superior, que es donde creo que estamos ahora.

Aquí & # 39; un buen extracto de un artículo reciente para corroborar mi punto con respecto a las burbujas de activos:

& quot; Esta crisis no es simplemente el resultado del estallido de la burbuja inmobiliaria de los Estados Unidos o del colapso de los Estados Unidos & # 39; sector de hipotecas de alto riesgo. Los excesos de crédito que crearon este desastre fueron globales. Hubo muchas burbujas y se extendieron más allá de la vivienda en muchos países a hipotecas y préstamos inmobiliarios comerciales, tarjetas de crédito, préstamos para automóviles y préstamos estudiantiles. Hubo burbujas para los productos titulizados que convirtieron estos préstamos e hipotecas en instrumentos financieros complejos, tóxicos y destructivos. Y aún había más burbujas para los préstamos del gobierno local, compras apalancadas, fondos de cobertura, préstamos comerciales e industriales, bonos corporativos, materias primas y swaps de incumplimiento crediticio, un mercado peligroso no regulado en el que hasta $ 60 billones de protección nominal se vendieron contra un stock en circulación de bonos corporativos de solo $ 6 billones. & quot;

Por qué ahora NO es el momento adecuado para comprar oro

Soy conocido por enseñar a invertir en acciones, pero en realidad comencé como futuros y futuros. operador de opciones en mercados físicos de productos básicos. Rápidamente me di cuenta de un culto muy comprometido con los inversores llamado “Gold Bugs”. en la comunidad de comercio de futuros.

Estas son personas que siempre son optimistas sobre el oro.

Tienen su propia comunidad, mitos y tradiciones. Tienden a ser mayores, 70 – 90 años. Eran socialmente conscientes durante la Primera o Segunda Guerra Mundial.

No creen necesariamente en los ovnis, los pies grandes o el monstruo del lago Ness, pero tienen la firme creencia de que el mundo se va a desmoronar y Lo único de valor al que la gente correrá es el oro. Aquí es cómo surgió esta peculiar forma de pensar …

Una breve historia del oro

Durante finales del siglo XIX y principios del XX, los Estados Unidos, junto con las otras principales economías mundiales, tenían un estándar de oro que duró aproximadamente 30 años. Según el patrón oro, la cantidad de moneda en circulación estaba respaldada por oro.

Cada país definió su moneda soberana en términos de oro y acordó comprar o vender cantidades ilimitadas del metal a un precio preestablecido.

Un estándar de oro se ve afectado si los países experimentan tasas de crecimiento diferentes. Por ejemplo, supongamos que existe un patrón oro y que Estados Unidos está creciendo más rápido que sus vecinos. Estados Unidos vería que sus importaciones crecen más rápido que las exportaciones. En el mercado de divisas, la cantidad de dólares ofrecidos sería mayor que la cantidad demandada.

Los extranjeros entregarían sus dólares al Tesoro de los Estados Unidos para canjearlos por oro, y Estados Unidos perdería su suministro de oro. A medida que Estados Unidos pierde oro, su oferta monetaria disminuye sin ninguna disminución de la producción, el empleo y otras variables macroeconómicas que compensarían la caída de las reservas de oro.

Si los formuladores de políticas quisieran estimular la economía de los EE. UU., Tendrían que devaluar el dólar estadounidense según el patrón oro, de modo que menos dólares se conviertan en una onza de oro. La devaluación es un aumento en la cantidad de dólares que deben presentarse al Tesoro por onza de oro para su redención.

El miedo con frecuencia condujo al patrón oro a la crisis financiera

Cuando surgió esta situación, el miedo a la devaluación hizo que más extranjeros redimieran más dólares.

Las cuentas de ahorro en dólares también se convirtieron en oro cuando las familias se sentaron y esperaron la devaluación. Sabían que podrían volver a convertir a más dólares si el Tesoro decidía devaluar.

Entre los extranjeros y los ahorradores, la conversión a oro de la pérdida de reservas de metales preciosos se hizo tan grande que la crisis financiera era común bajo el patrón oro, crisis que no tenía nada que ver con la economía abierta. Todo esto condujo al final del patrón oro ya que se suspendieron las redenciones y los valores a la par entre las monedas tuvieron que redefinirse.

Oro – El nuevo metal base

Hoy, las principales monedas operan en un tipo de cambio flotante en pares. Según el patrón oro, el metal era tanto un activo financiero como una mercancía física, pero ya no es así. Ahora que el oro no tiene conexión con la moneda, no tiene un significado económico en términos de seguridad ni como cobertura de la inflación.

Permítanme explicar …

El oro se ha convertido en una verdadera mercancía física. Las principales fuentes de demanda son la fabricación de joyas y las aplicaciones industriales. Los productos físicos operan bajo la ley de la oferta y la demanda mucho más que los productos financieros.

Cuando los precios son extremadamente bajos, el consumo aumenta y la producción cae. En algún momento, el mercado comienza a subir de precio. Si el producto se comercializa activamente en los mercados de futuros, el aumento en el precio atrae a los especuladores que continúan aumentando el precio.

Si se acumula una burbuja de precios en el producto, como acabamos de ver en el petróleo, una gran parte de la razón es el “comportamiento de la pila”. de especuladores en medio de un gran movimiento ascendente.

A medida que el precio se pone ridículamente alto, se crean noticias de los medios que tienden a proporcionar evidencia de por qué el producto tiene que seguir subiendo de precio. Esto es exactamente lo que sucedió en el petróleo este verano.

¡Entonces el petróleo se estrelló!

La razón por la cual el petróleo se estrelló es que los consumidores no podían seguir pagando precios ridículamente altos. Al mismo tiempo, los productores de petróleo aumentaron la producción para aprovechar las ganancias inusualmente altas de los altos precios del petróleo. Esto tuvo el efecto de destruir la demanda.

Tan pronto como el mercado rompió, los especuladores vendieron; embestir aún más fuerte en un mercado ya alcista.

El resultado final es que los precios del petróleo están a precios muy bajos en el invierno en relación con los altos precios históricos del petróleo del verano pasado. En ese momento estaba recomendando opciones largas para aprovechar la probabilidad de una caída en los precios del petróleo.

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