Los precios del cacao van a subi

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Los precios del cacao van a subi

Ha pasado más de un año desde que discutimos el mercado de futuros de cacao en profundidad. En febrero pasado discutimos los cambios sísmicos en el panorama político de Costa de Marfil y el cambio de paradigma en las prácticas de cultivo de cacao que esto facilitaría. Como los políticos africanos son lo que son, no debería sorprender que dos años más tarde haya menos esperanza y cambio de lo que se vendió originalmente a la población del país. El resultado puede costar un centavo a los consumidores de cacao del Primer Mundo en 2020.

Políticamente, la situación gira en torno al presidente libremente elegido de Costa de Marfil, el manejo de Alassane Ouattara de los crímenes de guerra cometidos durante el mandato de la época anterior hasta las elecciones de 2011 inclusive. Ouattara recibió un apoyo internacional casi unánime durante su campaña, que se centró en, literalmente, sacar al marfileño medio de la Edad de Piedra. Outtara, quien fue educado aquí en los EE. UU. En Drexel y en la Universidad de Pensilvania, se convirtió en subjefe del Fondo Monetario Internacional. Él colocó estas conexiones en una plataforma basada en la modernización de un país que había estado bajo el gobierno dictatorial de Laurent Gbagbo durante más de una década.

La actual disputa principal es un asunto de jurisprudencia entre los Tribunales Penales Internacionales y el deseo de Outtara de un proceso interno. Sin embargo, la verdadera fuente de conflicto radica en el hecho de que los partidarios de Gbagbo y Outtara cometieron crímenes de guerra. La Corte Penal Internacional considera que los crímenes de guerra son crímenes de guerra con respecto al actual régimen en el poder. Outtara ha estado dispuesto a renunciar a sus antiguos adversarios, pero no solo ha protegido a los suyos de la persecución internacional, sino que ha promovido a algunos de sus secuaces más cercanos a posiciones de poder dentro del sistema político actual, lo que ha generado problemas de confianza entre la población indígena que ya era cautelosa.

Esto nos lleva al propio mercado de futuros de cacao. Algunos de los planes de Outtara para reconstruir su nación están siendo implementados. Los precios del cacao están más determinados que antes. Los pagos mínimos están más en línea con los precios del mercado global y la infraestructura está haciendo un mejor trabajo de procesamiento y envío. En general, las prácticas modernas de agronomía, junto con el aumento de la inversión extranjera directa, harán que los precios del cacao bajen con el tiempo a medida que el mercado simplemente se vuelve más eficiente.

Las expectativas de precios más bajos parecen haberse adelantado a la realidad de la política africana. Los comerciantes comerciales comenzaron a vender futuros de cacao a fines del verano pasado y continuaron vendiendo hasta principios de este año. Los comerciantes comerciales establecieron un nuevo récord neto de casi 100,000 contratos a fines de diciembre y probaron ese número nuevamente a principios de febrero cuando Costa de Marfil se preparó para una abundante cosecha intermedia (el cacao se cosecha dos veces al año). Mientras que la cosecha ha progresado como se esperaba, la esperanza y el cambio menguantes del estilo de liderazgo occidental de Ouattara están siendo reemplazados por la incertidumbre y el acaparamiento de la cosecha actual.

Esto prepara el escenario para una situación de mercado rara y potencialmente volátil. A pesar de la venta comercial récord, el mercado del cacao ha subido otro 10%. Lo más importante es que estamos viendo al mercado consolidarse por encima de $ 2,900 por tonelada. Los operadores comerciales han estado re-comprando activamente sus cortas coberturas desde los mínimos de febrero y ahora han sido compradores por seis semanas consecutivas. Es muy raro que los comerciantes comerciales, como grupo, decidan que están equivocados. La recompra de su posición corta neta en estos niveles elevados podría hacer que el mercado de futuros de cacao aumente por encima de sus máximos recientes de $ 3,039 por tonelada. Hay una vieja regla en el análisis técnico que dice, “la consolidación es igual a la continuación”. Esto podría hacer que los futuros de cacao suban a más de $ 3,300 por tonelada antes de la cosecha principal entre septiembre y octubre.

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