Los riesgos involucrados en la inversión en bonos

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Si bien hay muchas ventajas de invertir en bonos, en este artículo nos centraremos solo en los riesgos relacionados con la negociación e inversión de bonos. Cualquier evento que impactaría negativamente el valor del bono o el rendimiento representaría una amenaza para los inversores. Si bien tales eventos son muchos, se pueden clasificar entre uno de los siguientes tipos de riesgo.

El riesgo de crédito es el riesgo de incumplimiento de los bonos por parte del prestatario. Por lo tanto, también se denomina riesgo de incumplimiento. Al invertir en bonos, los inversores deben evaluar y tener en cuenta los riesgos crediticios. El riesgo de crédito podría aumentar sin que los prestatarios incumplan los bonos. La disminución en la calidad crediticia también podría conducir a un aumento en el riesgo crediticio. Dado que las calificaciones crediticias son un indicador de la calidad crediticia, cualquier caída en las calificaciones generará un mayor rendimiento. Esto es para compensar el riesgo crediticio adicional debido a la caída de la calidad crediticia.

El riesgo de interés es el riesgo asociado con el cambio en las tasas de interés. Los precios de los bonos varían inversamente con las tasas de interés, ya que el cupón generalmente es fijo (o el margen es fijo). Cualquier cambio en la tasa de interés podría erosionar el rendimiento esperado de los bonos. El riesgo de interés es mayor en el caso de los bonos a largo plazo, ya que los precios de los bonos se descuentan por el valor temporal del dinero a las tasas de interés.

Cuando los tenedores de bonos no pueden convertir fácilmente su participación en efectivo, se denomina riesgo de liquidez. Esto ocurre principalmente cuando no hay un mercado activo para los bonos o cuando el abastecimiento de bonos se vuelve difícil. Los bonos de pequeño tamaño, bonos privados, bonos con baja o nula calificación crediticia son generalmente bonos sin liquidez. Tienen un alto riesgo de liquidez, ya que se hace difícil obtener vendedores o compradores de dichos bonos. Los tenedores de bonos también enfrentan riesgo de reinversión. Aunque el principal está encerrado hasta el vencimiento, el pago del cupón debe reinvertirse.

Además de estos riesgos fundamentales, los inversores en bonos también se enfrentan al riesgo asociado con los términos de los bonos. Por ejemplo, el bono exigible plantea un riesgo de reembolso anticipado. Los bonos podrían ser llamados antes del vencimiento alterando el rendimiento esperado de su inversión. El riesgo cambiario está asociado con cualquier bono denominado en moneda extranjera. Los precios de dichos bonos se ven afectados por los cambios en las monedas. Los inversores en bonos están expuestos a resultados negativos de eventos únicos, como cambios en el control o adquisición. Esto se denomina riesgo de evento. Algunos bonos pueden tener una condición de recuperación de capital; sin embargo, no se aplica al monto total del principal pendiente.

Si bien todos los riesgos anteriores pueden afectar negativamente los bonos, también brindan la oportunidad de obtener mayores ganancias. Un inversor prudente entrará en posiciones que garantizarían un rendimiento libre de riesgo o un rendimiento máximo de la inversión. Se recomienda contratar asesores financieros que ayudarán a los inversores a evaluar estos riesgos y aprovechar cualquier error de fijación de precios en relación con los riesgos.

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