Mercado de aceite de calefacción sobrecalentado

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Mercado de aceite de calefacción sobrecalentado

Afortunadamente, fui entrevistado para una historia sobre el combustible para calefacción del Wall Street Journal la semana pasada. La pregunta principal fue: “¿Qué tan altos pueden subir los precios?” Los suministros se han estrechado significativamente durante el ataque de la Madre Naturaleza y otro brote de clima frío nos está golpeando, lo que eleva los precios nuevamente. Los problemas relacionados con la demanda a corto plazo, como los que estamos experimentando ahora debido al clima, nunca son una razón para saltar al mercado. Mi perspectiva menos sensacional sobre los precios actuales me empujó a la sección de cierre del artículo. Esta semana, ampliaré el tema observando los mercados del diesel y del combustible para calefacción y formulando un plan comercial para la configuración actual.

Trabajaré desde el panorama general hasta los detalles finos para proporcionar un contexto para la situación actual. En primer lugar, el auge del fracking ha alterado fundamentalmente el panorama energético de los Estados Unidos. Estamos pasando rápidamente del consumidor neto a convertirnos en un productor neto en los mercados de petróleo y gas natural. Este cambio de paradigma está conduciendo a una estructura de mercado de la energía que nos coloca del lado de los picos de precios de venta que se basan en la demanda. En este caso, el mal tiempo ha creado un aumento temporal en el uso de combustible para calefacción. El aumento de precios no se mantendrá porque tenemos la capacidad de reconstruir las reservas de energía doméstica de manera barata y rápida.

El mismo clima es responsable de llevar los costos del combustible de calefacción a niveles récord en el noreste, donde se consume más del 80% de todo el aceite de calefacción. La otra cara es que este mismo patrón de clima mantiene a las personas adentro. Las personas que se quedan dentro solo crean demanda de combustible para calefacción. Las personas en condiciones normales se suman a la demanda de diésel a través de sus compras de bienes y servicios mientras están fuera y gastando dinero. Por lo tanto, el saldo neto del mercado a largo plazo se desplaza hacia un problema de suministro bajista, ya que los camiones con combustible diesel tienen menos que entregar y menos millas que cubrir, ya que los ciudadanos permanecen activos en sus hogares en lugar de salir de compras y comer.

El mercado energético nacional puede controlar la oferta, pero tiene poco control sobre la demanda, excepto a precios extremadamente altos. Los costos de producción de energía son bastante fijos. La variable principal en el arsenal de un productor de energía es limitar los pozos de bajo rendimiento. Sin embargo, los precios como tendencia están cayendo en general a medida que los procesos actuales se vuelven más eficientes en su costo de ejecución. Por lo tanto, con el tiempo, los precios de la energía en general deberían disminuir. Además, los productores de energía en tiempos de alza de precios venderán la mayor cantidad de su producción a futuro esperada a estos precios más altos. Esto permite a los productores de energía reducir los aumentos de precios mediante la implementación de coberturas cortas rentables a precios de mercado actuales insostenibles.

La mejor manera de ver estas acciones es comparando los precios de distribución con los datos de Compromiso de los comerciantes . Los precios de propagación le permiten comparar el precio de mercado actual con un precio a plazo. Los precios actuales o el efectivo, los mercados “spot” son los más volátiles, ya que son los más intolerables para las interrupciones de la oferta y la demanda a corto plazo. Los precios a plazo son más predecibles debido a la cantidad de tiempo restante para tener en cuenta las variables de riesgo. Típicamente, estas variables de riesgo incluyen almacenamiento físico, costos de seguro y tasas de interés. Esto lleva a que los contratos a plazo tengan un precio estructuralmente más alto cuanto más lejos se vea. Este es el comportamiento normal del mercado y el precio gradualmente elevado a lo largo de la línea de tiempo se denomina “contango”. A la inversa, en tiempos dramáticos, el precio spot puede sobrepasar los precios de los contratos diferidos. Esta situación se llama, “backwardation”. Backwardation es el incentivo del mercado para que los productores vendan el producto físico al precio elevado actual.

Al profundizar en los detalles, (juego de palabras intencionado) podemos ver que definitivamente hay una prima en el contrato de futuros del mes de entrega. Sabiendo que esta estructura de precios es temporal junto con el clima, voy a dejar pasar todo este rally. Hay dos razones por las que creo que hay un mejor lugar para comprar. En primer lugar, el mercado del combustible para calefacción está cerca de una resistencia sólida en los gráficos diarios, semanales y mensuales. En segundo lugar, espero que las cifras de demanda junto con las cifras económicas generales para el próximo mes sean desalentadoras. Esto llevará a una liquidación y caída del mercado a menos de $ 3 por galón. Espero que el mercado se apoye por allí y proporcione un fondo sólido para comprar en el rally de primavera. No dejes que el bombo te chupe.

Este material ha sido preparado por un empleado o agente de ventas o comercial de Commodity & Derivative Advisors y es, o tiene la naturaleza de una solicitud. Este material no es un informe de investigación preparado por el Departamento de investigación de Commodity & Derivative Advisors. Al aceptar esta comunicación, acepta que es un usuario experimentado de los mercados de futuros, capaz de tomar decisiones comerciales independientes, y acepta que no es, y no será, el único responsable de esta comunicación al tomar decisiones comerciales.

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