Mercados de toros y la ciudad esmeralda

0
41
Mercados de toros y la ciudad esmeralda

A veces, para mis comentarios de mercado, me gusta leer los comentarios de otros & # 39; s. Hoy me gustaría compartir la pieza de Vitaliy Katsenelson, “No mire al mercado para pedir consejo”. publicado el 5 de abril 2012 en gurufocus.com.

En el libro clásico El mago de Oz, el Mago decretó que todos los que entraron en la Ciudad Esmeralda usaran lentes de color verde. A los visitantes y ciudadanos se les dijo que esto era para protegerlos del brillo y la gloria. En verdad, sin embargo, el mago había perdido su mojo y se había convertido en un charlatán común y corriente. No había brillo ni gloria, solo una ciudad ordinaria construida con piedra y vidrio.

Los mercados alcistas son ciudades esmeralda de nuestra propia creación. En un mercado alcista, se decreta que los inversores y los medios de comunicación deberán usar lentes de color verde. De repente, todas las noticias económicas y los hechos fundamentales se vuelven verdes y brillantes: no hay malas noticias, solo sombras del bien.

En un mercado bajista, el mandato es diferente: todos deben usar anteojos teñidos de rojo. La Ciudad Esmeralda ya no existe. Ahora todas las noticias vienen en tres tonos de rojo del Kremlin soviético: malo, feo y francamente devastador.

Esto sucede porque somos humanos. La presión del aumento de los precios en los mercados alcistas o la caída de los precios en los mercados bajistas nos lleva a realizar un análisis hacia atrás. En lugar de analizar primero los eventos y solo luego formar una opinión, observamos la reacción del mercado a las noticias y dejamos que dicte lo que debemos pensar.

A largo plazo, los precios de las acciones siguen fundamentos como el flujo de caja y el crecimiento de las ganancias. A corto plazo, bueno, este viejo refrán vaquero lo dice todo: “Nadie excepto el ganado sabe por qué se precipitan, y no están hablando”.

El peligro de usar anteojos determinado por el mercado es que la realidad no se suspenderá para siempre, sin importar el tono de sus sombras. Siguiendo el “decreto de color”, efectivamente está recibiendo consejos del mercado sobre cómo analizar, a qué prestar atención y qué comprar o vender. Este es el camino seguro hacia la desesperación de compra-venta-venta-baja. El mercado es el peor dador de consejos: es propenso a decirle lo que debería haber hecho, no lo que debería hacer.

Antes de que el mercado ordenara las gafas verdes en octubre, los inversores usaban tonos rojo sangre. Temían riesgos significativos que amenazaran la economía global. Pasemos rápidamente por ellos y veamos si ha cambiado mucho.

Recesión europea y crisis de deuda: Grecia pasó por un incumplimiento ordenado, el Banco Central Europeo inyectó liquidez en el sistema y los rendimientos de los bonos europeos disminuyeron. Pero una recesión precipitada por la austeridad gubernamental no está fuera de la mesa, y los PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España) aún tienen que descubrir cómo manejarán su deuda y la falta de competitividad económica.

Desentrañar la burbuja de exceso de capacidad de China y su posible aterrizaje forzoso: el gobierno chino ha guiado el crecimiento hasta el 7,5 por ciento, pero esto puede ser una ilusión de su parte. La producción de cemento y acero ha disminuido, las ventas de automóviles han disminuido y la fabricación china se ha contraído bruscamente durante cinco meses seguidos.

Tensiones en Oriente Medio: un ataque de Israel o Estados Unidos contra las instalaciones nucleares iraníes provocaría un salto en los precios del petróleo y la inestabilidad en la región. Con la última retórica del primer ministro Benjamin Netanyahu y el presidente Obama, este riesgo ha aumentado considerablemente.

Burbuja de deuda japonesa: Japón sigue siendo la nación más endeudada del mundo desarrollado y paga los rendimientos más bajos de su deuda. Su población ha envejecido seis meses desde octubre y está mucho más cerca del punto de inflexión donde la tasa de ahorro de Japón se vuelve negativa y la demanda interna de su deuda cae por un precipicio. Seguramente seguirán tasas de interés desastrosamente más altas, aumento de la inflación y otras cosas divertidas.

Mercado inmobiliario de EE. UU .: Hay muchas señales positivas provenientes de este oscuro rincón de la economía, pero la pregunta sigue siendo: ¿se recuperará el mercado inmobiliario si las tasas de interés suben un poco de sus mínimos históricos? Eso es poco probable, porque la vivienda es demasiado adicta a las bajas tasas de interés. Como resultado, la recuperación tendrá muchos ataques y arranques.

Márgenes de beneficios corporativos de EE. UU .: Han alcanzado niveles récord y corren el riesgo de disminuir hacia el lugar que les corresponde, lo que lleva a una caída en las ganancias. Estados Unidos necesita un crecimiento económico robusto para que el problema del margen desaparezca. La economía ha mostrado una mejora, pero es poco probable que su tasa de crecimiento ofrezca mucha emoción teniendo en cuenta todos los factores que he mencionado anteriormente.

Déficit presupuestario de Estados Unidos: Estados Unidos todavía tiene un enorme agujero en su presupuesto, y no se ha hecho nada para solucionarlo. Hasta ahora, el Súper Comité, que fue creado para llegar a una solución legislativa, no ha cumplido con su nombre.

El peligro de invertir por “decreto de color” es que comienzas a ignorar los aspectos negativos y positivos, asumiendo más riesgo del que pretendías durante la fase verde y enfocándote solo en el riesgo durante la fase roja. Entonces, si descubres que la reciente recuperación del mercado te obliga a usar anteojos verdes, quítatelos y échales otro vistazo, porque la economía global aún enfrenta muchos vientos en contra.

Dejar respuesta

Please enter your comment!
Please enter your name here