Mercados, economías, bancos centrales: ¡todo sin poder!

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Mercados, economías, bancos centrales: ¡todo sin poder!

Después de completar las correcciones en marzo y abril, la mayoría de los mercados mundiales se recuperaron en junio, alimentados por la esperanza de que el calendario inusual de eventos prometedores de junio & proporcionaría rescates para la eurozona y la economía estadounidense. A medida que llegaban esos eventos, si uno o dos no producían resultados, la concentración solo se detenía momentáneamente ya que todavía quedaban eventos que podrían producir resultados.

Pero ahora estamos estamos fuera de eventos prometedores por un tiempo.

La primera esperanza de June & era que España recibiría los préstamos de rescate solicitados para sus bancos y que España se iría como una preocupación. Luego fueron las elecciones programadas en Grecia que podrían evitar que salga de la zona euro. Luego se esperaba que la cumbre G – 20 en junio 19 produjera un gran esfuerzo coordinado de estímulo global, y la Fed se esperaba que la reunión del FOMC resultara en nuevos esfuerzos de estímulo QE3 para la economía de los Estados Unidos. Esto fue seguido de cerca por la cumbre de la UE y esperamos que resulte en un plan prometedor para controlar la crisis de deuda de la eurozona. Esta semana fue que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra recortarían las tasas de interés en sus reuniones.

Los mercados ganaron algunos, perdieron algunos.

España recibió los préstamos de rescate para sus bancos. Pero la euforia del mercado duró menos de un día antes de darse cuenta de que la crisis de deuda del gobierno de España era peor. que su crisis bancaria.

La cumbre G – 20 no produjo nada excepto un acuerdo para continuar monitoreando las condiciones. La reunión del FOMC de la Fed & produjo solo una extensión del giro actual de la operación & (que ya no lograba detener la desaceleración económica).

Sin embargo, la semana pasada pareció obtener una gran victoria de la cumbre de la UE, un acuerdo importante para permitir que los bancos europeos pidan prestado directamente de los programas de rescate establecidos, para que los fondos de rescate se utilicen para comprar los bonos de países individuales que tienen dificultades para vender sus bonos a inversores y otorgarle al Banco Central Europeo más control sobre los fondos de rescate.

Desafortunadamente, la emoción por el acuerdo duró poco cuando se dio cuenta de que gran parte de la acción prometida se retrasaría hasta que los detalles se resuelvan más adelante en el año.

Pero tanto el Banco de Inglaterra como el Banco Central Europeo llegaron el jueves a los recortes de tasas de interés esperados. El Banco de Inglaterra incluso incluyó un grado de estímulo QE3 al agregar a su programa de compra de bonos. Y el banco central de China intervino con un recorte de tasas inesperado.

Desafortunadamente, los mercados aparentemente ya habían factorizado esas acciones del banco central en los precios desde que declinaron en las noticias, aparentemente también preocupados por el próximo evento, viernes s Informe mensual de empleo en los Estados Unidos.

Y ese informe de empleos fue una decepción. En junio solo se crearon 80, 000 nuevos empleos. Los nuevos trabajos, por lo tanto, promediaron solo 75, 000 un mes en el segundo trimestre, un gran 66% del promedio de 226, 000 en el primer trimestre. Eso está por encima de todos los otros informes económicos que muestran que el segundo trimestre fue mucho peor que el primero.

Por lo tanto, la economía continúa agotando a un ritmo cada vez peor.

La falta de una respuesta positiva a la mayor flexibilización monetaria de los bancos centrales, y el mayor esfuerzo hasta la fecha de la cumbre de la UE para contener la crisis de deuda de la zona euro, indica que los bancos centrales también se han quedado sin poder de fuego.

¿Pueden los mercados estar muy rezagados?

Considere también que, en última instancia, los precios de las acciones están impulsados ​​por las ganancias corporativas, y Thomson / Reuters informó esta semana que las advertencias de las corporaciones de que sus ganancias del segundo trimestre no alcanzarán las estimaciones están en el nivel más alto en diez años.

Los analistas alcistas confían en que el informe de empleos pésimos obligará a la Reserva Federal a apresurarse con el tipo adicional de programa de estímulo QE3 que no pudieron producir en su reunión del FOMC hace dos semanas.

Pero la Reserva Federal ya era reacia a intentar rescatarla. En testimonio ante el presidente del Congreso, el presidente de la Fed, Bernanke, negó que se deba a que la Fed se ha quedado sin municiones, a pesar del efecto positivo de QE2 en 2010 y giro de operación el año pasado, cada uno duró solo seis meses antes de que la economía volviera a tener problemas.

Ahora se enfrenta al hecho de que la flexibilización monetaria adicional de los bancos centrales en Europa el jueves parece haber tenido un efecto tranquilizador en los mercados, al menos hasta ahora, con mercados a la baja dos días seguidos después de las acciones. Eso puede hacer que la Fed sea aún más reacia a seguir con acciones similares. Después de todo, si la Fed dispara la munición que le queda y fracasa, ¿qué pasa si se necesita más en el futuro? Puede ser mejor esperar y mantener a los mercados esperando que aún les quede algo para el futuro “si es necesario”.

Mi pronóstico a principios de año era que el mercado alcanzara en abril una corrección de verano negociable y luego se lanzara a un repunte sustancial en el mercado s temporada favorable que comienza en el período de octubre / noviembre.

Podría estar equivocado. Pero hasta ahora, a pesar de los intentos de recuperación a corto plazo, parece estar funcionando de esa manera. El rally de June & comienza a parecerse a un rally en el que se venderá, otra oportunidad para la venta en corto y las ganancias del posicionamiento a la baja en etf & # inverso 39; s.

¡Manténganse al tanto!

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